個股每日解讀

REX 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

REX 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

REX American Resources Corp.持有One Earth Energy與NuGen Energy的控股權益,並持有Big River Resources旗下公司的少數股權。這些企業將玉米加工成乙醇,客戶主要買來摻入汽油、提高辛烷值。乙醇銷售占REX營收的大部分;工廠也將加工後剩下的酒糟賣作動物飼料,並向飼料、生質柴油及化工市場銷售玉米油。REX的收益來自控股工廠的營運,以及少數股權投資所享有的獲利分成。

獲利主要取決於乙醇及副產品售價與玉米成本之間的差額,天然氣成本與玉米供應也很重要。玉米漲價時,產品售價未必跟著上漲;若利潤空間長期不足,工廠可能減產或停產。乙醇需求相當依賴美國聯邦再生燃料摻配規定。REX幾乎所有乙醇都附帶客戶用來履行這些規定的再生燃料合規憑證,生產必須符合美國環境保護署的規範,才有資格產生這些憑證;工廠擴建還須符合額外的溫室氣體排放要求。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 REX 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

REX 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • 綠色平原能源與REX都將玉米加工成燃料乙醇、飼料副產品及玉米油,在重疊市場爭取買家。觀察其乙醇與飼料產品銷售表現,並對照玉米成本,有助判斷REX工廠利潤率面臨的壓力。

  • Alto Ingredients與REX競爭燃料乙醇銷售,既生產再生燃料,也透過旗下Kinergy銷售第三方生產的燃料級乙醇。相較於特用酒精業務,其燃料乙醇行銷業務的表現更適合用來對照REX的乙醇營收。

  • Andersons Inc/The生產並買賣乙醇及副產品,與REX銷往相同市場,包括動物飼料市場。應留意承載這些銷售的再生能源部門,而非其穀物倉儲運輸與農業肥料業務。

  • Aemetis, Inc.透過加州Keyes工廠與REX競爭,銷售乙醇,以及濕酒糟、玉米油等動物飼料產品。相較於Aemetis的印度生質柴油業務,這座工廠的銷售表現更能反映REX所在產品市場的情況。

  • 瓦萊羅能源的乙醇工廠與REX爭取乙醇及副產品買家,但煉油業務在瓦萊羅整體業務中占主導。因此,其乙醇部門的業績比公司整體獲利更適合對照REX的燃料與動物飼料銷售表現。

  • Gevo, Inc.的北達科他州業務在玉米乙醇及副產品銷售上與REX競爭。兩家公司也都尋求從低碳生產中取得收益,因此除了產品銷售,Gevo在低碳生產方面的進展也值得留意。

前瞻

2 天後10月21日週三

  1. 上午10:30美東

    EIA原油庫存變化(10月16日)

    REX的乙醇主要用於汽油調和,因此美國能源資訊署(EIA)公布的每週原油和燃料庫存,可反映燃料供給是否可能壓低汽油價格,進而影響買家為REX乙醇支付的價格。

16 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布

    綠色平原能源 財報GPRE

    綠色平原能源也把玉米加工成乙醇和飼料副產品,它的財報能顯示這些與REX重疊的市場中,產品收入與玉米成本如何變化。

21 天後11月9日週一

  1. 具體時間待公布

    Gevo, Inc. 財報GEVO

    Gevo也銷售玉米基乙醇和副產品,並尋求低碳生產帶來的價值;它的財報能為REX的低碳投資提供市場參照。

29 天後11月17日週二

  1. 上午9:15美東 盤前

    工業生產月增率(10月)

    REX透過工廠生產乙醇和玉米副產品獲利,因此工業產出和產能利用率反映這些產品的需求,並可能影響買家支付的價格和工廠銷售額。

45 天後12月3日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    REX American Resources Corp. 財報這家公司

    REX American Resources把玉米加工成乙醇和副產品,這份財報會顯示產品收入能否繼續 cover 玉米和天然氣成本。