QRHC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
QRHC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Quest Resource Holding Corporation 主要在美國為企業安排廢棄物收集、回收及處置,尤其服務據點眾多的大型客戶。公司協調全國性的第三方業者網絡,並追蹤及報告服務情況,而非自行營運清運車隊、處理設施或掩埋場。
客戶通常依多年期合約按月付款。公司依約定的服務價格收費、收取管理費,或分享替客戶節省的費用,也從回收物料的銷售取得收入。廢棄物處理與回收服務貢獻了絕大部分營收,產品銷售僅占較小部分。
公司營收相當依賴大客戶,其中一家客戶貢獻了可觀的比重。合約通常不保證長期業務量,客戶可以減少或取消服務。公司能否履約,取決於第三方業者能否達到成本、品質及時效要求;回收物料價格也會影響營收。環保與運輸法規另限制業者能處理哪些物料、送往何處,以及是否必須回收而不能掩埋。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
廢物管理公司與Quest爭取付費購買廢棄物清運、回收及處置服務的企業客戶,且有更充足的資源以較低價格提供同類服務。留意其商業與工業客戶的清運報價,以及是否進一步拓展回收業務,這些動向可能為Quest的合約業務帶來壓力。
共和服務與Quest爭取企業廢棄物清運、回收及處置合約,但共和服務擁有車輛與設施,Quest通常安排外部業者執行。留意共和服務透過長期合約增加客戶與服務的進展,這關係到Quest經常性企業服務收入面臨的競爭。
Avalon Holdings Corp.與Quest一樣,為付費客戶安排符合需求且具成本效益的廢棄物處置服務,而非僅依靠自有設施,因此構成競爭。留意其廢棄物處置仲介及管理業務是否須自行吸收無法轉嫁給客戶的處置費用上漲,這是此類服務模式的具體風險。
Casella Waste Systems Inc在其美國東部營運區域內,與Quest爭取付費購買廢棄物清運、回收及處置服務的商業與工業客戶。其商業與工業清運合約多為一至五年,可作為觀察Quest多年期客戶合約的區域性參照。
Waste Connections與Quest都向美國商業與工業客戶收取廢棄物清運、處置及回收服務費。留意Waste Connections的商業與工業服務合約;其油氣產業廢棄物處理及太平洋西北地區複合運輸服務,與Quest業務的可比性較低。
GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares與Quest都仰賴美國商業與工業客戶持續付費的廢棄物清運、回收及處置合約。留意GFL的合約續約,以及透過調價與附加費抵銷成本上升的措施,可用來對照Quest的經常性服務業務。
廢物管理公司 財報WM
廢物管理公司的財報會顯示,它在商業和工業客戶的收運定價與回收服務上有多強;這些正是它和Quest Resource Holding Corporation競爭的業務。
把廢物管理公司的商業和工業收運定價,與回收業務表現放在一起看。若這兩塊都強,客戶就多了一個有實力的選擇,Quest Resource Holding Corporation爭取合約、守住價格都會更難;若這些業務轉弱,Quest面對的競爭壓力可能減輕。
GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares 財報GFL
GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares的財報會顯示,商業和工業客戶續約時是否接受調價或附加費,讓Quest Resource Holding Corporation有個參照,判斷自身能否轉嫁服務成本。
把客戶續約情況和調價、附加費放在一起看。若GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares提高收費後仍留住客戶,表示客戶可能接受成本轉嫁,Quest Resource Holding Corporation也較有機會守住合約利潤;若收費提高、續約卻轉弱,表示客戶可能不願承擔更高成本,Quest要轉嫁外部服務成本就更難。
Quest Resource Holding Corporation 財報這家公司
Quest Resource Holding Corporation向企業客戶收取廢棄物管理服務費,再由外部服務商負責許多收運與處理工作;這份財報會顯示,扣除服務成本後,這些業務能否留下現金。
把服務收入和營業活動現金流放在一起看:服務收入持穩或成長、營業活動現金流為正,表示客戶專案扣除外包服務成本後仍能產生現金,可供營運和償債;服務收入下滑、營業活動現金流轉負,則表示合約經濟效益轉弱或服務成本增加,償債的餘裕也會縮小。