PRMB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PRMB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Primo Brands Corporation 取水、裝瓶並配送飲用水,營收幾乎全部來自美國。區域性天然泉水品牌是最大的營收來源,包括 Poland Spring;其次是 Pure Life 等品牌的純淨水。零售連鎖通路向公司進貨後轉售,家庭與企業客戶也直接向公司購買。
公司的 Direct Delivery 服務將飲用水送到住家與辦公場所。透過 Exchange 服務,消費者可在零售門市交回可重複使用的空水桶,以優惠價格購買裝滿水的替換桶;透過 Refill 服務,消費者可在自助加水站填充自己的水桶。這些服務帶來持續購水需求,公司也銷售飲水機與濾水設備。
單一客戶貢獻了相當一部分營收。泉水供應來自自有水源及依合約使用的水源,取水與配送都需要取得許可及核准。部分地區限制取水,並禁止銷售或由政府採購一次性塑膠瓶裝水,也對部分業務形成限制。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
可口可樂公司的 Dasani 和 Topo Chico 與 Primo Brands Corporation 的純淨水及高階水品牌,爭取消費者在零售與餐飲通路的飲品支出。要觀察這項競爭,重點是這兩個水品牌的消息,而非可口可樂整體的汽水業務。
百事公司的飲料業務與 Primo Brands Corporation 爭取北美消費者的瓶裝水及其他非酒精飲料支出。觀察這項競爭,應看涵蓋美國與加拿大的飲料部門 PBNA,而不是百事的食品業務。
胡椒博士集團透過美國飲料通路銷售 Core Hydration、經銷 Evian,與 Primo Brands Corporation 的純淨水及高階水品牌競爭。這兩個水品牌在經銷商與零售通路的動向,比集團的咖啡或汽水品牌更直接反映這項競爭。
The Vita Coco Company, Inc. 的椰子水與 Primo Brands Corporation 的瓶裝水及機能水,爭取消費者購買包裝飲品補水的支出。它既銷售自有品牌椰子水,也供應零售商自有品牌椰子水,因此除了 Vita Coco 品牌,也值得留意面向平價市場的零售商自有品牌業務。
可口可樂公司 財報KO
可口可樂公司的財報若提到Dasani和Topo Chico,就能讓人了解它在純水與高端水市場的表現;這兩類產品正和Primo Brands爭奪零售及餐飲通路的顧客。
留意可口可樂對Dasani和Topo Chico的具體說明,尤其是品牌需求或通路鋪貨情況。若這兩個品牌表現強勁或鋪貨擴大,表示它們正在爭奪相關飲水需求,Primo Brands的純水和高端水面臨更強競爭;若需求疲弱或通路縮減,來自這兩個品牌的壓力就較小。讀者要判斷的是,這場競爭是否正對Primo Brands變得更激烈。
Primo Brands Corporation 財報這家公司
Primo Brands Corporation這份財報會讓人看到,純水和高端水的銷售成長,能不能在包材與配送成本之後留下獲利。
把純水和高端水的銷售額,與毛利率放在一起看。毛利率就是銷售收入扣掉產品成本後剩下的比例。若這兩類水的銷售成長、毛利率持平或上升,表示銷售擴大後沒有被產品成本吃掉太多;若銷售停滯或毛利率下滑,可能是需求轉弱,或包材、運輸等成本漲得比調價和其他抵銷措施更快。讀者要判斷的是,Primo Brands能否把這些產品的銷售轉成較穩健的獲利。