PLSE 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PLSE 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Pulse Biosciences, Inc 目前仍以研發與臨床開發為主,商業化業務集中在供醫師治療良性甲狀腺結節的 Vybrance 經皮電極系統。這項產品正於有限範圍內銷售,是公司近期產品營收的來源,主要推廣對象為耳鼻喉科醫師、內分泌外科醫師及介入放射科醫師。
Vybrance 與公司開發中的產品都採用同一套奈米脈衝刺激(NPS)技術平台。公司也正在開發 nPulse 心臟導管與 nPulse 心臟外科消融夾,用於治療心房顫動這類心律不整。甲狀腺與心臟應用的臨床經驗都仍有限。擴大銷售需要醫師接受訓練並採用這些器材,也仰賴公私立保險涵蓋相關治療並提供足夠給付。新器材及新的預定用途通常必須先取得主管機關許可或核准,才能上市銷售。
產品銷售尚不足以支撐業務,公司主要透過發行股票與債務融資維持營運,並需要更多資金投入開發與商業化。控股股東兼共同董事長 Robert Duggan 一直是重要的資金支持者,但他是否繼續提供資金並無保證。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
AtriCure 已向醫療中心銷售用於外科治療心房顫動的消融器材,是 Pulse Biosciences 研發中的心臟消融技術面對的成熟競爭者。值得關注的是其拋棄式消融器材與探針銷售,而非術後疼痛管理產品。
波士頓科學公司的 FARAPULSE 與 Pulse Biosciences 尚在開發的心臟消融技術爭奪心房顫動治療市場。值得關注 FARAPULSE 的進展:Pulse 警告,競爭對手的脈衝電場消融系統快速發展,可能使其技術過時或失去競爭力。
麥瑞通醫療系統銷售利用射頻能量產生熱量、治療良性甲狀腺結節的系統,與 Pulse Biosciences 的替代方案 nPulse 競爭。其甲狀腺消融業務值得關注,因為成熟的熱消融療法已有醫師使用經驗、長期臨床證據與既定醫療費用給付管道支持。
美敦力的 Pulse Select 與 Pulse Biosciences 研發中的脈衝電場消融技術競爭,用於治療心房顫動。Pulse Select 的後續改良會影響 Pulse 的競爭地位:Pulse 表示,競爭對手的系統已在短短幾年內重塑心內膜消融治療格局。
嬌生旗下 Biosense Webster 在治療心房顫動的心臟消融領域與 Pulse Biosciences 競爭。Pulse 指出,成熟競爭者擁有更深厚的醫療機構關係,以及更強的銷售與支援能力,這是其研發中技術必須面對的優勢。
亞培銷售的心臟消融技術,與 Pulse Biosciences 研發中的心房顫動治療技術競爭。對 Pulse 而言,挑戰不只在技術本身:公司指出,成熟對手擁有更多研發資源,以及更豐富的臨床試驗、法規審查與製造經驗。
波士頓科學公司 財報BSX
波士頓科學公司的財報能讓人看到,FARAPULSE 的進展如何影響 Pulse Biosciences, Inc 尚在研發的心臟消融技術所面對的競爭。
留意波士頓科學心臟消融業務的進展,以及財報能否看出 FARAPULSE 的表現。相關業務持續成長,表示醫院和醫師仍在採用成熟的脈衝場消融系統,Pulse Biosciences, Inc 的研發項目要爭取使用就更難;進展轉弱,則較少顯示這類競爭系統仍在加速,但不能據此認定 Pulse 的技術需求正在上升。關鍵結論是:既有競爭系統是否仍在提高 Pulse 臨床採用的門檻。
聯準會利率決議
聯準會的利率決策反映整體借貸成本的變化方向;利率走高也可能增加Pulse Biosciences現金帶來的利息收入,為研發和商業化提供資金支持。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率走高可能增加Pulse Biosciences現金帶來的利息收入,為公司業務提供資金,但也可能提高新增借款的成本。
低於預期時
利率走低可能減少Pulse Biosciences現金帶來的利息收入,降低可用於支持業務的收入,但也可能使新增借款成本下降。
麥瑞通醫療系統 財報MMSI
麥瑞通醫療系統的財報能反映其甲狀腺消融業務的進展,讓人看清 Pulse Biosciences, Inc 的 NPS 替代療法要面對多強的既有治療競爭。
看麥瑞通醫療系統甲狀腺消融相關業務的表現。若業務成長,表示醫師和患者仍在使用這類射頻熱療法;它已有醫師熟悉、臨床證據和給付途徑,Pulse Biosciences, Inc 的 NPS 療法就必須克服更穩固的既有選擇。若相關業務成長放緩,只能表示這種競爭治療的進展較弱,不能證明 NPS 已獲得採用。結果要回答的是:成熟熱療法是否仍在鞏固其於良性甲狀腺結節治療中的地位。
Pulse Biosciences, Inc 財報這家公司
Pulse Biosciences, Inc 這份財報會顯示,Vybrance 的早期銷售能否成長,開始支應公司的研發與商業化投入。
把 Vybrance 產品收入、產品收入成本和營業活動現金流出放在一起看。收入逐步增加,且成本和現金流出沒有升得更快,表示這項剛開始銷售的產品正展現商業化動能;收入停滯或仍很少,營業活動現金卻持續大量流出,則表示銷售還不足以支應公司的投入,融資仍是關鍵。