OMAB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
OMAB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
墨西哥中北部機場營運、維護及擴建主要位於墨西哥北部與中部的機場。大部分營收來自受價格管制的機場服務,其中最主要的是向出境旅客收取的機場使用費。航空公司將這筆費用納入票價,向旅客收取後再交付公司。此外,航空公司也為飛機起降、停放等服務付費。
公司將機場內的空間出租給商店與餐廳,許多租約以最低租金與商戶營業額分成兩者中較高者計收。公司也從停車收費、OMA Carga物流、飯店營運及工業不動產出租取得收入。航廈內的商業收入不受機場最高費率制度限制。
業務高度依賴旅客流量,旅客主要搭乘墨西哥國內航班。Monterrey機場是公司最大的機場,也是最大的營收來源。VivaAerobus貢獻了很大一部分航空服務營收;加上Volaris、Aeroméxico及其關係企業,這些航空公司貢獻了此類營收的大部分,但合約並未要求它們持續飛航這些機場。墨西哥政府依旅客及貨運量限制受管制服務的收入,因此公司無法自由調高收費。特許經營權也要求公司執行核准的機場建設與維護投資;若失去特許經營權,公司就無法繼續營運。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
墨西哥中北部機場的業績高度仰賴墨西哥國內航空運能,尤其是VivaAerobus和Volaris,兩者在2025年合計貢獻了其來自航空公司客戶的航空業務營收的62.9%。
太平洋航空與墨西哥中北部機場同受墨西哥航空旅運需求和機場特許經營政策影響:兩者都向航空公司和旅客收取機場使用費,並向商店和餐廳收租。對照墨西哥中北部機場時,應關注其墨西哥機場業務,而非牙買加業務。
墨西哥東南部機場與墨西哥中北部機場同受墨西哥航空需求影響,但其坎昆機場也與後者的阿卡普爾科、馬薩特蘭和芝華塔尼歐機場爭奪度假旅客;兩家公司都在墨西哥特許經營機場收取機場使用費並賺取商業營收。觀察這場觀光客源競爭,最直接的是看坎昆機場的旅客量。
Corporacion America Airports S.A.與墨西哥中北部機場一樣仰賴旅客量成長:兩者都向旅客和航空公司收取受監管的機場使用費,也賺取機場商業營收,但經營地區不同。其旅客量和飛機起降量可用來對照墨西哥中北部機場收費所依賴的業務量,卻不能直接反映墨西哥需求。
美國航空集團在墨西哥中北部機場所營運機場的航線運能,直接影響後者的機場收費收入;這家航空公司銷售客運和貨運服務,2025年貢獻了墨西哥中北部機場航空業務營收的5.8%。應關注這些航線的運能變化:墨西哥中北部機場收取的離境旅客費包含在機票中,再向航空公司開立帳單收款。
美國航空集團 財報AAL
美國航空集團的財報會顯示它在墨西哥中北部機場航線上的運能變化;這些航班的載客情況會影響該機場集團向航空公司收取的旅客費。
看美國航空集團在服務墨西哥中北部機場的航線上的運能變化,並留意載客量是否跟得上。運能維持或增加、載客量也穩住,表示這家航空公司的航班仍在支撐機場旅客費收入;如果運能削減,尤其載客量也下降,機場可收費的離港旅客可能減少。運能代表座位供給,不等於實際乘客人數。
墨西哥東南部機場 財報ASR
墨西哥東南部機場的坎昆客流能顯示旅遊旅客流向如何變化;坎昆與墨西哥中北部機場的阿卡普爾科、馬薩特蘭和齊瓦塔內霍爭奪度假客。
把坎昆旅客量和墨西哥中北部機場三座觀光機場的旅客量對照。若坎昆成長、而這三座機場落後,表示旅客流向與墨西哥東南部機場更強的吸引力相符;若兩邊都走弱,更謹慎的結論是旅遊需求轉弱,而不是墨西哥中北部機場搶到了客人。
墨西哥中北部機場 財報這家公司
墨西哥中北部機場靠機場收費和旅客消費賺錢,這份財報會看出客貨流量能否轉化為受監管的航空收入和商業收入。
把客貨流量和每個工作量單位的航空收入放在一起看;一個工作量單位等於一名旅客或100公斤貨物。再看每位旅客帶來的非航空收入。如果流量增加,這兩項收入也撐得住,表示更多客貨流量轉成了機場收費和商業消費;如果流量增加,但單位航空收入或每位旅客的非航空收入走弱,表示新增流量在受監管收費或旅客消費上的變現能力有限。