MSGS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MSGS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
麥迪遜運動的核心業務是NBA紐約尼克隊和NHL紐約遊騎兵隊。球迷付費到麥迪遜廣場花園觀看兩隊的主場比賽,門票向來是公司最大的單項收入來源。企業客戶則購買高級席位和贊助權益,透過球隊及其觀眾進行行銷。場館由MSG Entertainment持有並經營,麥迪遜運動與其分享包廂和貴賓區收入,也從餐飲及商品銷售取得收入。
電視與數位轉播是另一項重要收入來源。公司分得NBA和NHL全國及國際媒體轉播權收入,並向MSG Networks收取地方轉播權費用。MSG Networks獨家持有兩隊比賽的地方電視和數位轉播權,但其財務困難已使轉播權費用下調、合約期限縮短。因此,這部分收入既仰賴該合作夥伴,也取決於可供其轉播的比賽場次。
收入與球隊的人氣、戰績,以及紐約地區球迷和企業的消費密切相關。主場季後賽可增加門票收入和現場消費,多年期媒體轉播權、高級席位及贊助合約則有助於減緩年度波動。公司也仰賴MSG Entertainment提供場館和重要營運服務;NBA和NHL的規則限制媒體轉播權、球員事務,以及所有權或融資交易。
公司正在評估將遊騎兵業務與尼克業務分拆。分拆完成前,兩隊仍按現有架構營運。分拆能否完成尚未確定,除其他條件外,還須取得董事會和聯盟核准。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
麥迪遜運動仰賴 Madison Square Garden Entertainment Corp. 提供尼克和遊騎兵的主場,並分享包廂、貴賓俱樂部及比賽日收入。可留意其向企業客戶銷售包廂與俱樂部使用權的收入:尼克和遊騎兵分別取得其中的35%和32.5%。
Sphere Entertainment 旗下的 MSG Networks 向麥迪遜運動購買尼克和遊騎兵賽事的獨家當地轉播權,用於其體育頻道與串流產品。這筆付款直接影響麥迪遜運動的營收:自2025年1月1日起,尼克和遊騎兵的年度轉播費分別下調28%和18%,兩份合約目前均於2028–29賽季結束後到期。
Atlanta Braves Holdings, Inc. Series C 可作為麥迪遜運動球隊業務的比較對象:兩者都從購買門票與高級座位的球迷、贊助商,以及當地和全國轉播商取得收入。可留意勇士隊的戰績如何影響門票與高級座位需求,尼克和遊騎兵的表現也會影響球迷消費。
羅傑斯通訊支付加拿大地區的NHL轉播權費用,為麥迪遜運動取得的聯盟分配收入提供部分資金。它也透過MLSE擁有多倫多暴龍和楓葉隊,與擁有尼克和遊騎兵的麥迪遜運動一樣,參與NBA和NHL球隊業務。
羅傑斯通訊 財報RCI
羅傑斯通訊的財報會顯示其加拿大NHL轉播業務和球隊生意的情況,讓人了解麥迪遜運動的聯盟分配收入及球迷需求環境。
留意羅傑斯對NHL轉播業務的說明,再看其擁有的暴龍隊和楓葉隊表現。轉播和球隊業務都穩,表示加拿大轉播權和職業球隊仍有商業支撐,對麥迪遜運動的聯盟分配收入及球迷需求環境較有利;兩者走弱,這兩項外部支撐都值得重新檢視,但不能據此斷定尼克或遊騎兵隊的需求變化。
麥迪遜運動 財報這家公司
麥迪遜運動這份財報會顯示,尼克與遊騎兵隊的門票及比賽日消費,能否在賽季初撐起營收,抵銷本地轉播權利金下調的影響。
把賽事相關營收和營運成果放在一起看,也要留意較低的本地轉播權利金是否繼續拖累媒體營收。賽事營收和營運成果都穩,表示球迷需求能在淡季支撐業務,抵銷部分權利金下調的影響;兩者走弱,則顯示營收集中在賽季中段,淡季又少了媒體收入支撐。