MMYT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MMYT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
MakeMyTrip Limited 協助休閒及商務旅客預訂行程,業務以印度為重心。MakeMyTrip 和 Goibibo 提供機票、住宿與套裝旅遊,redBus 則提供巴士票預訂。顧客主要透過 App 和網站訂購,也可由旅行代理商、旅遊顧問及加盟門市協助安排行程。
飯店與套裝旅遊貢獻了大部分營收,機票業務次之。航空公司、飯店及其他供應商支付佣金和訂單獎勵,旅客則支付訂購服務費。公司也將向供應商採購的服務組合成套裝行程出售。機票業務另外向提供航空票價及可售座位資訊的分銷系統業者,收取與訂票量連動的費用或獎勵。
業務仰賴印度的旅遊需求,以及供應商持續以可行的商業條件提供房源與票源。印度國內機票業務倚重較集中的航空公司群體,印度以外的大部分飯店房源則來自其他旅遊平台及整合業者。供應商可以調整佣金或撤回房源、票源。印度競爭主管機關的行為要求也限制了飯店合約及平台上架做法,並要求揭露無法預訂的住宿資訊;公司已遵守這些要求,相關上訴仍在審理中。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Yatra Online, Inc. 與 MakeMyTrip 爭取印度休閒及商務旅客的機票、飯店、套裝行程與地面交通預訂。觀察 Yatra 的企業差旅業務,可了解 MakeMyTrip 服務企業及中小企業客戶所面臨的競爭。
攜程集團與 MakeMyTrip 都為旅客提供機票及住宿預訂,但攜程也持有 MakeMyTrip 的重要股權,並擁有董事提名權與否決權。應留意持股及相關權利的變化:攜程能影響 MakeMyTrip 的重大決策,其利益也可能與其他股東不同。
繽客控股與 MakeMyTrip 爭取赴印度及出國旅客的線上住宿預訂。重點觀察 Booking.com 的住宿業務:它貢獻了繽客控股向旅客收款的預訂模式下的大部分營收,以及替旅遊服務業者安排預訂的模式下幾乎全部營收。
智遊網集團與 MakeMyTrip 爭取在線上預訂飯店、機票及套裝行程的休閒旅客,包括國際旅行客群。留意智遊網集團的飯店及套裝行程產品:部分預訂由它向旅客收款,另一些則由它將訂單轉交旅遊服務業者,並向供應商或旅客收取費用。
MakeMyTrip Limited 財報這家公司
MakeMyTrip Limited的酒店與度假套餐通常有較高的調整後利潤貢獻,這份財報會顯示它們能否在機票航段受限時撐住業務貢獻。
把酒店與度假套餐的收入和調整後貢獻額放在一起看;這項指標會加回列作收入抵減的客戶優惠,再扣除主要服務成本。若兩項都成長,而且機票業務的調整後貢獻額穩定或上升,即使航段數持平,也表示酒店與套餐正在補上機票量受限的缺口。若酒店與套餐收入成長、貢獻額卻沒增加,或機票航段與貢獻額一起下滑,就表示成長沒有轉成更多貢獻,機票也沒能撐住業務;這會讓讀者看出兩塊業務能否相互支撐。
繽客控股 財報BKNG
繽客控股這份財報會顯示,線上住宿需求是否穩健;它和MakeMyTrip Limited都在爭取赴印度及出境旅行的訂房旅客。
把繽客的住宿預訂表現和住宿收入一起看:它既會收取旅客款項,也會替旅遊服務商安排預訂,單看收入可能受業務組合影響。兩項都成長,表示雙方爭奪的線上住宿市場需求有支撐;兩項都下滑,則可能是需求轉弱,也可能是繽客失去動能,不能證明MakeMyTrip Limited搶到了市占。讀者要判斷的是共同面對的住宿市場正在擴張還是收緊;MakeMyTrip Limited自己的財報才能說明它自身的表現。
Yatra Online, Inc. 財報YTRA
Yatra Online, Inc.的財報會顯示它的企業差旅業務是否走強,而這正是它與MakeMyTrip Limited爭奪企業和中小企業客戶的領域。
看Yatra披露的企業差旅業務表現,並與其整體業務成長對照。若企業差旅成長更快,表示商務出行需求或Yatra爭取企業客戶的能力較強,MakeMyTrip Limited的myBiz、Quest2Travel和Happay面對的競爭可能更強;若企業差旅走弱,競爭壓力可能減輕,但這不代表MakeMyTrip Limited已經贏得這些客戶。結論是對手在企業差旅這個管道變強還是變弱,而不是MakeMyTrip Limited的市占如何變化。