LONA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LONA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
LeonaBio, Inc.是一家處於臨床開發階段的生技製藥公司,目前有兩款候選藥物進入人體試驗。Lasofoxifene正在進行第三期臨床試驗,治療帶有ESR1突變的轉移性乳癌。ATH-1105已完成健康受試者的首次人體試驗,公司正籌備針對肌萎縮性側索硬化症(ALS)患者的試驗。
公司向Sermonix Pharmaceuticals與Ligand Pharmaceuticals取得口服lasofoxifene的獨家開發及商業化授權,範圍涵蓋亞洲與部分中東國家以外的地區。公司仰賴外部機構執行臨床試驗及生產試驗用藥,沒有自己的藥品製造設施。
LeonaBio尚無核准上市的藥品,也未產生藥品收入。目前主要資金來自投資人,而非購藥客戶,籌資方式以股票、相關證券及可轉換票據為主。未來藥品銷售取決於臨床試驗成功、主管機關核准、醫師採用,以及政府與民間保險支付方的給付。推進候選藥物仍需要大量新增資金;商業化則需要合作夥伴,或由公司建立目前尚未具備的能力。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
LeonaBio 的前景取決於 lasofoxifene 和 ATH-1105 的臨床成敗與籌資;lasofoxifene 的權利來自 Sermonix 授權,未上市公司 Menarini 的 Orsedu 是值得關注的競爭藥品。
Olema 的口服乳癌藥物 palazestrant 與 LeonaBio 的 lasofoxifene 爭取接受荷爾蒙治療的患者。Olema 尚無核准產品,也沒有產品銷售營收,因此應關注 palazestrant 的臨床結果,而非目前的銷售額。
Arvinas 與輝瑞共同開發 vepdegestrant,與 LeonaBio 的 lasofoxifene 爭取 ESR1 突變轉移性乳癌患者。兩家公司將共同選擇第三方負責 vepdegestrant 的商業化及可能的後續開發,這項選擇是值得關注的競爭藥品進展。
LeonaBio 開發和銷售口服 lasofoxifene,仰賴利甘德製藥授予的關鍵技術及專利授權。利甘德製藥透過技術授權和持有藥品銷售分成權賺取收入;依據與 LeonaBio 和 Sermonix 的協議,它有權取得潛在的里程碑款項,以及未來 lasofoxifene 淨銷售額的 6%–10% 作為權利金。
Relay Therapeutics 的 zovegalisib 針對荷爾蒙受體陽性晚期乳癌,與 LeonaBio 的 lasofoxifene 治療市場有所重疊。Relay 正在開發這款阻斷 PI3Kα 的藥物,採用不同的治療方式。
阿斯利康開發或銷售 ESR1 突變轉移性乳癌療法,與 LeonaBio 的 lasofoxifene 計畫競爭。判斷這項競爭,應關注它在這類患者治療上的進展,而非整體癌症藥物銷售額。
禮來已銷售用於 ESR1 突變轉移性乳癌患者的 Inluriyo,而這正是 LeonaBio 為支持 lasofoxifene 取得核准而進行的臨床試驗所針對的族群。Inluriyo 在這類患者中的進展,是觀察直接競爭的重點。
輝瑞公司與 Arvinas 共同開發 vepdegestrant,面向 LeonaBio 的 lasofoxifene 所針對的 ESR1 突變轉移性乳癌市場。輝瑞與 Arvinas 分攤開發費用並共享全球權利,因此相關競爭訊號來自這項合作計畫的消息,而非輝瑞的整體藥品營收。
利甘德製藥 財報LGND
利甘德製藥的財報,能看出拉索昔芬是否帶來明確揭露的授權付款;LeonaBio開發這款藥,離不開這項技術和專利。
留意是否有明確歸屬於拉索昔芬的里程碑付款或權利金,不要把利甘德製藥整體授權收入當成這款藥的收入;相關協議涉及LeonaBio和Sermonix,未拆分的金額無法看出是哪家公司帶來的。若有明確歸屬的付款,表示相關授權已產生經濟回報;若沒有單獨揭露,LeonaBio對這項權利的依賴仍在,但不能因此判斷開發停滯。
禮來 財報LLY
禮來已在銷售用於ESR1突變型轉移性乳癌的藥物Inluriyo;它的財報能呈現這款藥在LeonaBio目標市場的商業表現。
留意Inluriyo的銷售額或禮來對其市場接受度的說明,並與禮來整體腫瘤藥表現分開看。若這款藥銷售強勁或市場接受度提高,表示已有上市藥物正在LeonaBio目標治療市場吸引需求,拉索昔芬將面臨更強的商業競爭。若表現較弱,只代表目前較缺乏Inluriyo正在吸引需求的證據,並不表示拉索昔芬就會成功。
LeonaBio, Inc. 財報這家公司
LeonaBio還沒有核准上市的藥物,這份財報會讓人看到:手頭資金能否繼續支撐拉索昔芬三期試驗和ATH-1105的後續開發。
把現金、約當現金與投資,和營業活動現金支出及研發費用放在一起看。現金相對充裕、營業支出持平或減少,表示現有資金更能支撐拉索昔芬和ATH-1105的開發;現金消耗加快或試驗支出增加,則代表更早需要補充資金。部分私募資金的用途受限制,帳面現金不等於全部都能自由用於任何計畫;這些數字反映現有計畫的資金餘裕是在增加還是縮小,並不代表候選藥物能否成功。