INBK 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
INBK 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
First Internet Bancorp透過全資子公司First Internet Bank of Indiana經營銀行業務。該銀行沒有傳統分行,主要透過數位管道吸收全美個人與小型企業的存款,也透過金融科技合作夥伴取得存款。存款是銀行承作放款與投資的主要資金來源。商業放款占放款組合的大部分,主要支應企業營運與商用不動產融資;銀行也向個人及政府機關放款。借款人支付利息,銀行的主要獲利來源是放款及投資利息收入扣除存款和其他借款利息支出後的差額。
出售政府保證的小型企業貸款是另一項重要收入來源。銀行通常出售由美國小型企業管理局(SBA)保證的貸款部分,向買方收取溢價,並保留貸款服務權。這項業務仰賴SBA貸款計畫、銀行的優先貸款機構資格,以及買方購買貸款的意願。
銀行獲利取決於資金成本與放款、投資收益率之間的差距,以及借款人的還款能力。銀行監理規範限制放款、資本運用與股利分配。First Internet Bancorp是控股公司,自身資金來源也仰賴銀行支付的股利,而這些支付受到監理限制。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Byline Bancorp, Inc. 與 First Internet Bancorp 爭取申請美國小企業管理局(SBA)貸款的小企業客戶,兩家都透過出售貸款中由政府擔保的部分賺取收入。比較兩家公司時,值得留意這項貸款出售收入。
First Business Financial Services, Inc. 與 First Internet Bancorp 爭取企業貸款客戶,兩家的商業銀行模式都不仰賴傳統零售分行網路。其對中小企業的放款業務可用來對照 First Internet 以客戶關係為基礎的商業銀行業務:First Business 著重專業服務與客戶關係,而非零售分行。
1st Source Corp 與 First Internet Bancorp 在印第安納州爭取商業銀行客戶,兩家也都在本地市場以外提供設備融資。對照 First Internet 的設備融資組合時,應留意 1st Source 的設備貸款與租賃業務,而非其更廣泛的個人銀行業務。
First Merchants Corp 與 First Internet Bancorp 都向印第安納州及更廣泛的美國中西部企業提供貸款與銀行服務,爭取同類客戶。其商業銀行業務可作為區域對照,但 First Merchants 透過印第安納、俄亥俄和密西根州的分行及數位管道服務客戶,First Internet 則沒有傳統分行。
ConnectOne Bancorp 與 First Internet Bancorp 都運用科技、以較少的傳統分行爭取小企業貸款客戶。旗下 BoeFly 數位平台觸及全美借款人,值得與 First Internet 用於拓展小企業客戶的金融科技合作管道一同留意。
First US Bancshares, Inc. 與 First Internet Bancorp 都透過外部零售商或經銷商向消費者放款,而不只依靠銀行分行,因此在這類業務上存在競爭。First US 透過第三方零售商在17個州承作的貸款,最適合對照 First Internet 主要透過經銷商與融資合作夥伴在全美承作的消費者貸款。
First Financial Corporation 與 First Internet Bancorp 爭取需要商業貸款、租賃融資和存款服務的印第安納州企業客戶。First Financial 在該州透過分行與貸款業務辦事處建立企業客戶關係,可與 First Internet 不設傳統分行的商業銀行模式直接對照。
Byline Bancorp, Inc. 財報BY
Byline Bancorp這份財報會顯示,把政府擔保的小企業貸款賣到次級市場,是否仍為兩家銀行帶來收入。
看Byline Bancorp的小企業管理局貸款出售收入,並搭配出售量解讀:出售量和收入都穩,表示這類貸款的銷售管道仍能帶來收入,First Internet Bancorp也有理由關注自家擔保貸款的出售情況;如果出售量或收入走弱,可能反映這條收入路徑承壓。兩家銀行的貸款組合和出售時點不同,宜比較變化方向,不要直接比較金額。
Center Bancorp Inc 財報CNOB
Center Bancorp Inc這份財報能讓讀者觀察,數位貸款平台是否正幫它爭取小企業借款人,為First Internet Bancorp的金融科技合作提供參照。
看Center Bancorp Inc的小企業貸款情況,並留意報告是否顯示數位平台帶來的業務。貸款成長且平台管道有所進展,表示數位管道可能幫它接觸小企業客戶,也讓First Internet Bancorp的金融科技合作更值得關注;若貸款成長乏力,或看不出平台帶來多少業務,這種獲客方式能提供的參照就有限。
1st Source Corp 財報SRCE
1st Source Corp這份財報會顯示,設備貸款與租賃的需求和信用品質如何,為First Internet Bancorp的設備融資業務提供參照。
把1st Source Corp設備貸款與租賃的成長和信用品質放在一起看。業務成長、逾期或損失壓力穩定,表示這塊市場仍有需求,借款人的還款狀況也尚可,對First Internet Bancorp的設備融資組合是較好的訊號;成長放緩或信用品質轉差,則表示需求或還款能力可能承壓,值得留意自家組合是否面臨類似情況。
First Financial Corporation 財報THFF
First Financial Corporation這份財報會顯示,印第安納州企業對貸款和租賃的需求,以及吸引存款的成本,為First Internet Bancorp的商業銀行業務提供對照。
看First Financial Corporation的商業貸款與租賃是否成長,並搭配存款成本解讀。貸款成長、存款成本穩定,表示當地企業融資需求尚可,銀行爭取存款的競爭壓力也沒有明顯加重;貸款放緩或存款成本上升,則表示企業需求或資金競爭可能更緊,都是First Internet Bancorp商業銀行業務需要留意的訊號。
聯準會利率決議
聯準會的政策利率會影響第一網路銀行從貸款和證券賺取的利息,以及為存款和借款支付的利息,進而改變帶動淨利息收入的利差。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會利率高於預期,第一網路銀行可能從重新定價的貸款和證券賺取更多利息;但競爭可能迫使銀行提高存款利率以留住存款,若資金成本上升更快,利差就會縮小。
低於預期時
如果聯準會利率低於預期,第一網路銀行可能減少存款和借款利息支出;但固定利率貸款提前償還、投資現金流增加後,資金可能只能以較低收益率重新投資,因而減少利息收入。
First Internet Bancorp 財報這家公司
First Internet Bancorp這份財報會顯示,出售單一租戶租賃貸款並提高信用損失提存後,貸款收入能否支撐更穩健的核心獲利。
把淨利差和信用損失提存放在一起看:淨利差是貸款、證券等賺取的利息扣除存款等資金成本後,相對於生息資產的收益。淨利差走高、提存下降,表示利差收入改善,貸款損失壓力也在緩和;淨利差走低或提存增加,則表示資金成本或借款人的還款風險仍在侵蝕收入。關鍵是看這家銀行的日常獲利能否站穩,而不只是一次性出售帶來的影響。