GPRO 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
GPRO 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
GoPro, Inc.銷售HERO和MAX相機、固定支架及配件,讓使用者在不同情境下拍攝影像。硬體銷售占營收大宗,主要透過零售商與經銷商銷售,消費者也能在GoPro.com直接購買。少數大型第三方客戶貢獻了相當一部分營收,因此這些客戶的採購決策,以及是否願意備貨、陳列與推廣GoPro產品,對公司很重要。
使用者也可付費訂閱Premium、Premium+和Quik,使用影像備份、剪輯、故事製作及分享功能。這部分營收規模較小,取決於相機買家是否訂閱,以及是否認為服務值得持續續訂。
GoPro的硬體生產完全仰賴外部製造商與供應商,部分關鍵相機零組件只有單一或少數供應來源。業務運作有賴取得這些零組件、準時推出新品,並依需求安排生產。年底假期購物季向來是銷售最旺的時期,因此新品上市時程與零售商庫存格外重要。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
GoPro的業績關鍵在於相機新品推出,以及與Insta360、DJI等專業廠商競爭時的市占率,而這兩家公司均未列在此處。
索尼與GoPro爭取相機買家,但遊戲、音樂和電影等業務使索尼集團整體業績難以直接反映GoPro的前景。觀察相機競爭情況,應看索尼的影像業務,而非集團總營收。
蘋果搭載相機的手機,以及影音編輯和儲存服務,可讓消費者取代GoPro相機和訂閱服務的部分用途。值得留意蘋果的拍照、影片及相關服務功能:GoPro表示,其Quik應用程式和訂閱服務的吸引力可能不及蘋果的替代方案。
百思買採購GoPro相機再賣給消費者,既是GoPro的銷售通路,也能反映更廣泛的電子產品消費情況。留意百思買的假日購物季電子產品銷售,有助判斷GoPro硬體需求:GoPro歷來的營收和通路庫存售出量都在第四季最高。
GoPro, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,GoPro能否靠相機售價和訂閱收入抵銷出貨量與零組件成本的壓力,改善營業虧損。
把相機出貨量、平均售價和高價機型占比,與訂閱收入、訂閱附著率(相機買家中訂閱服務的比例)及續訂情況放在一起看。若定價和訂閱收入撐住毛利率,也就是扣除產品成本後留下的收入比例,同時營業虧損收窄,表示GoPro不只是靠少賣高價相機來支撐營收;若出貨、訂閱或毛利率走弱,虧損也沒有改善,就表示需求和成本壓力仍蓋過這些支撐。
索尼 財報SONY
索尼的影像業務表現,能讓人判斷相機競爭對GoPro的壓力是否正在加大。
把索尼影像業務的表現,與GoPro相機出貨量和售價組合對照。若索尼影像業務走強、GoPro出貨量卻走弱,表示GoPro可能面臨更大的競爭壓力,但這不能證明市占率有所變化;若索尼走弱而GoPro出貨較穩,則顯示GoPro相對更有韌性。讀者要判斷的是競爭壓力的線索,不是把索尼的成績直接當成GoPro的成績。
百思買 財報BBY
百思買的節日電子產品銷售,會顯示消費者需求和這個GoPro零售通路是否在支撐相機銷售。
把百思買的節日電子產品銷售,與GoPro之後公布的硬體營收和相機出貨量對照。若百思買銷售較強、GoPro也穩住,表示零售需求和通路環境可能有助GoPro銷售相機;若百思買和GoPro都走弱,較廣泛的消費壓力可能是原因之一。百思買銷售強、GoPro卻走弱,則較像是GoPro產品本身面臨壓力;這些對照只能提供線索,不能取代GoPro自己的銷售數據。