GHG 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
GHG 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
格林酒店集團透過格林豪泰等飯店品牌,為商務與休閒旅客提供住宿。飯店業務帶來大部分營收,旗下飯店網絡幾乎全部採加盟管理模式。飯店業主或經營者付費使用集團的品牌、營運標準、訂房系統及管理支援,自行負擔開發與日常營運成本;集團收取初始加盟費,以及與飯店營收連動的持續管理費用。
集團也直接經營少量飯店,向旅客收取房費,並負擔租金、人事及其他營運成本。這些飯店雖然數量少,卻貢獻了相當一部分飯店業務營收。餐飲業務包括大娘水餃和Bellagio,營收主要來自直營餐廳與批發銷售,餐廳加盟費的貢獻較小。
集團幾乎全部營收來自中國。飯店收益取決於住房情況與房價,加盟收入也仰賴加盟業者投入資金、維持營運標準並支付費用。飯店與餐廳必須符合營業許可、消防、衛生及食品安全要求。部分直營據點缺少必要的許可證或證明,可能面臨罰款、停業或關閉。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
華住集團與格林酒店集團爭取中國經濟型和中階飯店的旅客,也爭取付費使用品牌與管理服務的飯店業主。留意華住加盟管理飯店網絡的成長,這能看出有多少新增飯店選擇了格林加盟收費業務的競爭對手。
亞朵集團與格林酒店集團爭取中國付費旅客及加盟飯店業主,格林拓展中階及更高階品牌時,這種競爭尤其直接。留意亞朵籌建飯店的開業進度,判斷爭取這些旅客與業主的競爭是否加劇。
溫德姆酒店及度假村旗下在中國的經濟型和中階品牌與格林酒店集團競爭,爭取重視價格的付費旅客,以及正在選擇加盟品牌的飯店業主。
洲際酒店集團旗下智選假日飯店與格林酒店集團的中階飯店競爭,爭取中國付費入住的商務旅客,以及正在選擇加盟品牌的飯店業主。
華住集團 財報HTHT
華住集團的財報會顯示,中國酒店業主有多少選擇加入它的加盟管理網絡,而格林酒店集團也在爭取這些業主。
看華住集團加盟管理酒店的淨增數量,再對照新開店數和籌建酒店的變化。淨增和開業都加快,表示業主正把更多新項目交給華住,格林酒店集團爭取加盟、擴大收費網絡的競爭更激烈;若增長放緩,來自華住的擴張壓力較小,但不代表格林酒店集團自身的加盟增長已經改善。
格林酒店集團 財報這家公司
格林酒店集團大部分酒店收入來自加盟管理費,這份財報會讓人看到客房收入走弱時,這筆費用收入能否穩住。
把酒店RevPAR(每間可售客房收入,由住房率和平均房價共同決定)與酒店收入、加盟管理收入放在一起看。RevPAR止跌、加盟管理收入也穩住,表示客房需求和收費網絡都在支撐業務;若兩者繼續下滑,即使酒店數量增加,也代表新增網絡尚未抵消經營走弱。