FUTU 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
富途控股透過富途牛牛與國際平台 Moomoo,讓個人投資人買賣股票、選擇權等投資商品。公司執行客戶交易並辦理交割,收取佣金與手續費。這些交易收費加上利息收入,構成營收的絕大部分。
客戶也可向富途借款買進證券,或借入證券放空,並支付利息。富途另將客戶尚未投入投資的現金存放在合作銀行,賺取存款利息。此外,公司透過 Money Plus 銷售財富管理商品,營收貢獻較小,其中包括與基金管理公司分享的管理費。
業務仰賴客戶將資產留在平台,並持續交易。利息收入也取決於客戶借貸需求、現金餘額與利率;放款業務則需要資金合作方以合理成本提供資金。富途透過當地持牌或註冊實體經營,但沒有中國大陸證券經紀或基金銷售牌照。監管機關就其跨境服務展開詢問後,公司將富途牛牛從中國大陸應用程式商店下架,並採取整改措施;後續監管行動可能限制相關業務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
老虎證券與富途控股爭取透過線上平台買賣全球證券的散戶,兩家都從客戶交易收取佣金。留意老虎證券的客戶交易量與佣金優惠,可觀察爭取這些投資人下單的競爭力道。
盈透證券與富途控股爭取希望低成本交易全球證券、並融資買入證券的個人投資人。盈透向參與其相關服務的美國客戶提供美股與ETF免佣交易,是比較富途經紀服務定價的具體參照。
微牛與富途控股旗下Moomoo在重疊的國際市場爭取主要用手機交易美股、港股的散戶。值得留意其定價:在美國,微牛將客戶委託單交給造市商與交易所合作夥伴執行並收取報酬,而非向客戶收取交易佣金;在美國以外,通常直接向散戶收取佣金。
羅賓漢與富途控股旗下Moomoo爭取自行決策買賣股票、選擇權與加密貨幣的美國投資人。
eToro Group Ltd.與富途控股爭取自主投資人,兩家都在線上平台結合多資產交易與投資人社群。留意其社群與CopyTrader的使用情況;CopyTrader讓用戶跟隨另一位投資人的交易,與富途以交流討論為主的社群形成不同的用戶參與方式。
嘉信與富途控股爭取自主投資人的證券帳戶資產,並透過交易、投資服務與客戶現金利息取得收入。可將嘉信的淨利息收入與富途的現金存款業務收入對照觀察:富途將客戶閒置美元存入銀行,扣除付給客戶的利息及服務費後保留剩餘利息。
TOP Financial Group Limited與富途控股爭取亞洲客戶,提供本地及海外股票、期貨與選擇權的線上交易服務並取得收入。其拓展東南亞投資人客群的進展,值得用來觀察富途在該地區擴張經紀業務時面臨的競爭。
聯準會利率決議
富途從銀行存款、客戶融資融券及證券借貸中賺取利息,因此聯準會利率變動會影響這些收入,也可能改變其自身借款成本。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果利率升幅高於預期,富途可能從存款和客戶融資中取得更多利息收入,但浮動利率銀行借款成本上升可能抵銷部分收益。
低於預期時
如果利率降幅高於預期,富途可能從存款和客戶融資中取得較少利息收入,而浮動利率銀行借款成本下降或可部分緩衝這項減少。
eToro Group Ltd. 財報ETOR
eToro Group Ltd.這份財報會顯示,社群和跟單交易能否讓投資人持續參與,檢驗這套留住用戶的方式對富途社群形成的競爭。
看eToro Group Ltd.的社群參與度和CopyTrader使用情況;CopyTrader讓用戶跟著其他投資人的交易操作。若參與和使用增加,表示社交功能可能讓投資人更願意留在平台並保持活躍,富途以討論社群維繫用戶也面臨這類注意力競爭;若表現疲弱,eToro這套方式吸引用戶的證據就較少。讀者由此判斷,社群功能是否正在成為爭取投資人參與的一條競爭路徑,而不是認定兩家平台的用戶行為相同。
富途控股 財報這家公司
富途這份財報會顯示,平台交易能否帶動佣金收入,抵銷每筆交易佣金下降,以及客戶現金和融資利息收入的變化。
把證券和選擇權交易額與經紀佣金收入、綜合佣金率放在一起看;再把利息收入和銀行存款餘額與收益率、融資融券餘額對照。交易額和佣金收入成長,即使綜合佣金率下降,也表示更多交易正在彌補單筆收費變薄;若交易額疲弱、佣金收入跟不上,費率下滑就會更直接地壓縮這項收入。若存款收益率下降時利息收入仍有支撐,存款或融資融券餘額可能正在托住它;若利息收入也走弱,交易與利息兩條收入線都缺少支撐。讀者由此判斷,富途的成長靠的是客戶交易和資產餘額,還是容易受佣金與利率變化拖累。
老虎證券 財報TIGR
老虎證券這份財報會顯示,交易量和佣金折扣如何影響它爭取零售投資人訂單,為富途面對的佣金競爭提供參照。
把老虎證券的交易量和佣金折扣放在一起看。若折扣期間交易量仍成長,表示較低費率可以伴隨更多訂單,也代表富途爭取同類零售投資人時要面對更強的費率競爭;若折扣期間交易量仍疲弱,表示降價未必能帶來足夠交易。讀者由此判斷,競爭對手是在用較低收費換取交易活動,還是折扣也難以拉動訂單。