個股每日解讀

平靜

富途開高後幾乎收平,近期跌勢未改

富途當天表現優於相關券商股,但開盤漲幅未能守住,終場幾乎收平。過去五個交易日累計下跌6%,當天走勢仍不足以彌補近期跌幅。

投資展望

FUTU 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

富途控股透過富途牛牛與國際平台 Moomoo,讓個人投資人買賣股票、選擇權等投資商品。公司執行客戶交易並辦理交割,收取佣金與手續費。這些交易收費加上利息收入,構成營收的絕大部分。

客戶也可向富途借款買進證券,或借入證券放空,並支付利息。富途另將客戶尚未投入投資的現金存放在合作銀行,賺取存款利息。此外,公司透過 Money Plus 銷售財富管理商品,營收貢獻較小,其中包括與基金管理公司分享的管理費。

業務仰賴客戶將資產留在平台,並持續交易。利息收入也取決於客戶借貸需求、現金餘額與利率;放款業務則需要資金合作方以合理成本提供資金。富途透過當地持牌或註冊實體經營,但沒有中國大陸證券經紀或基金銷售牌照。監管機關就其跨境服務展開詢問後,公司將富途牛牛從中國大陸應用程式商店下架,並採取整改措施;後續監管行動可能限制相關業務。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 FUTU 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

FUTU 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • 老虎證券與富途控股爭取透過線上平台買賣全球證券的散戶,兩家都從客戶交易收取佣金。留意老虎證券的客戶交易量與佣金優惠,可觀察爭取這些投資人下單的競爭力道。

  • 盈透證券與富途控股爭取希望低成本交易全球證券、並融資買入證券的個人投資人。盈透向參與其相關服務的美國客戶提供美股與ETF免佣交易,是比較富途經紀服務定價的具體參照。

  • 微牛與富途控股旗下Moomoo在重疊的國際市場爭取主要用手機交易美股、港股的散戶。值得留意其定價:在美國,微牛將客戶委託單交給造市商與交易所合作夥伴執行並收取報酬,而非向客戶收取交易佣金;在美國以外,通常直接向散戶收取佣金。

  • 羅賓漢與富途控股旗下Moomoo爭取自行決策買賣股票、選擇權與加密貨幣的美國投資人。

  • eToro Group Ltd.與富途控股爭取自主投資人,兩家都在線上平台結合多資產交易與投資人社群。留意其社群與CopyTrader的使用情況;CopyTrader讓用戶跟隨另一位投資人的交易,與富途以交流討論為主的社群形成不同的用戶參與方式。

  • 嘉信與富途控股爭取自主投資人的證券帳戶資產,並透過交易、投資服務與客戶現金利息取得收入。可將嘉信的淨利息收入與富途的現金存款業務收入對照觀察:富途將客戶閒置美元存入銀行,扣除付給客戶的利息及服務費後保留剩餘利息。

  • TOP Financial Group Limited與富途控股爭取亞洲客戶,提供本地及海外股票、期貨與選擇權的線上交易服務並取得收入。其拓展東南亞投資人客群的進展,值得用來觀察富途在該地區擴張經紀業務時面臨的競爭。

前瞻

8 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    富途從銀行存款、客戶融資融券及證券借貸中賺取利息,因此聯準會利率變動會影響這些收入,也可能改變其自身借款成本。

21 天後11月10日週二

  1. 具體時間待公布

    eToro Group Ltd. 財報ETOR

    eToro Group Ltd.這份財報會顯示,社群和跟單交易能否讓投資人持續參與,檢驗這套留住用戶的方式對富途社群形成的競爭。

28 天後11月17日週二

  1. 具體時間待公布
    重磅

    富途控股 財報這家公司

    富途這份財報會顯示,平台交易能否帶動佣金收入,抵銷每筆交易佣金下降,以及客戶現金和融資利息收入的變化。

44 天後12月3日週四

  1. 具體時間待公布

    老虎證券 財報TIGR

    老虎證券這份財報會顯示,交易量和佣金折扣如何影響它爭取零售投資人訂單,為富途面對的佣金競爭提供參照。