FFAI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
FFAI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
法拉第未來在加州漢福德工廠製造高階車款 FF 91 Futurist。客戶透過買車或租車支付費用,網路連線及軟體更新等配套服務也屬於汽車銷售業務。公司已開始交車,但仍處於商業化量產前階段,營收有限。鎖定大眾市場的 FX 品牌已接受 FX Super One 預訂,正式量產仍是計畫。
公司直接向客戶銷售,不透過加盟經銷商。它計畫由合作夥伴提供展示間、試駕及客戶支援,買家則在 FF.com 或其行動應用程式完成購車;合作夥伴透過營收分成或服務費取得報酬。限制車廠直接銷售及維修車輛的法規,會影響這套模式能在哪些地區運作;車輛也必須取得銷售市場要求的認證與核准。
維持營運及擴大生產仍仰賴新增融資,不能只靠客戶付款。公司也依賴多家單一來源供應商,其中一家供應商提供 FX Super One 所需的大部分零組件與工程服務。資金短缺及延遲支付供應商款項,已限制生產與交車。
汽車之外,法拉第未來控股的 AIXC 正在發展數位資產與 Web3 業務,但尚未產生營收。公司的數位資產及機器人計畫預期短期內無法提供現金流。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
法拉第未來的業績關鍵在於取得更多資金並擴大汽車交付規模,其豪華車競爭對手還包括保時捷和賓士。
Lucid Group與法拉第未來爭取高階電動車買家,兩家公司都自主開發電動動力系統,並直接向消費者賣車。Lucid的Air轎車和Gravity SUV銷量可作為觀察這個市場需求的參照。
特斯拉與法拉第未來爭取電動車買家,既涵蓋FF鎖定的高階市場,也涵蓋FX鎖定的大眾市場。值得對照的是特斯拉的汽車銷售與租賃收入,而非其能源發電與儲能業務。
Rivian汽車的消費級電動SUV與法拉第未來爭取美國高階電動車買家,其商用廂型車則面向另一市場。相較於配送廂型車,直接向消費者銷售的R1S SUV更值得對照觀察。
蔚來與法拉第未來爭取高階智慧電動車買家,兩家公司也都在拓寬乘用車產品範圍。隨著法拉第未來透過FX走向大眾市場,蔚來面向家庭客群的ONVO品牌值得對照觀察。
極星汽車與法拉第未來爭取高階電動車買家,兩者都透過線上訂單和實體銷售合作夥伴接觸客戶。可留意極星在北美以外的銷售通路調整:合作夥伴負責展示車輛、提供試駕並協助線上下單,可供法拉第未來規劃中的合作夥伴銷售模式參考。
路特斯科技的豪華生活風格電動車與法拉第未來的高階FF車款爭取買家,競爭重點在於性能和技術。
小鵬汽車與法拉第未來爭取重視軟體功能的中高階電動車買家,但小鵬的銷售主要集中在中國。小鵬的駕駛輔助軟體更新,可作為觀察法拉第未來連網汽車技術吸引力的參照。
理想汽車的高階家庭電動車與法拉第未來正在開發的乘用車競爭,不過理想主要面向中國家庭客群。其MEGA家庭MPV是具體的觀察對象,可與法拉第未來計畫量產的FX Super One對照。
特斯拉 財報TSLA
特斯拉的財報會顯示,買家是否還在購買或租賃電動車,反映法拉第未來的FF與FX車款所面對的重疊市場需求。
看特斯拉的汽車銷售和租賃收入,不是能源業務。收入走強,表示同一批高端和大眾市場的買家仍在接受電動車,法拉第未來的車款仍有活躍的潛在客群;收入走弱,則表示競爭者爭取的買家需求轉淡,但不能據此斷定法拉第未來自身的銷量。
聯準會利率決議
法拉第未來的汽車需求受利率影響;聯準會政策利率會影響借款成本,進而改變客戶為購車融資所付的費用,以及是否購車。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,客戶借款成本上升可能削弱對 FF 91 和 FX 系列車款的需求,使法拉第未來更難將預訂轉為交車和汽車收入。
低於預期時
如果政策利率低於預期,客戶借款成本下降可能支撐對 FF 91 和 FX 系列車款的需求,幫助法拉第未來將預訂轉為交車和汽車收入。
法拉第未來 財報這家公司
法拉第未來這份財報會顯示,FF 91和FX車款是否開始交付並帶來汽車銷售收入,還是業務仍停留在商業化起步階段。
把交車量和汽車銷售收入放在一起看。交車增加、銷售收入也跟著成長,表示生產正轉成客戶購車;交車仍少、收入仍低,則表示預訂和生產計畫還沒有變成有規模的銷售,資金壓力也仍難靠賣車緩解。