DT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
DT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Dynatrace, Inc. 協助大型企業掌握應用程式及底層運算系統的運作狀況,找出故障原因,並判斷問題對使用者的影響。Grail 匯集維運、安全與業務資料,Smartscape 則描繪系統之間的關聯,協助客戶追查問題來源。
公司絕大部分營收來自平台訂閱。客戶主要使用雲端託管服務;需要掌控資料存放地點的客戶,也可透過 Dynatrace Managed 在自備基礎架構上執行平台。在 Dynatrace Platform Subscription 模式下,客戶承諾最低年度支出,再依實際用量計費;超出承諾的用量按相同費率逐月收費。既有客戶也可以個別訂閱某項功能。
公司透過直銷、合作夥伴與雲端市集銷售。營收並非由單一終端客戶主導,但一家通路合作夥伴貢獻了相當的份額。業務仰賴客戶續訂與擴大用量,也仰賴平台持續相容於客戶不斷變動的軟體環境。雲端服務還依賴 AWS、Azure 和 Google Cloud 等供應商。隱私與資料在地化規範限制資料的處理及儲存方式,出口管制與制裁則限制部分銷售及部署。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Dynatrace 的業績取決於企業採用監測應用程式與基礎架構的軟體及其使用量,未上市公司 New Relic 和 Grafana 也是值得關注的主要競爭對手。
Datadog 與 Dynatrace 直接爭取付費監測雲端應用程式、基礎架構、日誌與安全狀況的客戶。可留意客戶是否採用更多 Datadog 產品,將這些資料整合查看;Dynatrace 的 Grail 也採取整合平台路線。
Elastic N.V. 透過 Elastic Observability,與 Dynatrace 爭取付費監測及分析應用程式與基礎架構資料的企業客戶。可關注客戶在這項用途上的擴張:Elastic 的訂閱依資源用量計價,因此這部分使用量比其他搜尋產品的成長更能反映雙方競爭。
思科旗下 AppDynamics 和 Splunk 與 Dynatrace 爭取企業用於應用程式監測與可觀測性軟體的預算。判斷這場競爭,應關注這些軟體產品,而非思科更廣泛的網路硬體業務。
派拓網路透過收購的 Chronosphere 監測業務及相鄰的企業資安產品,與 Dynatrace 競爭。可留意它如何將監測功能與整合式資安平台搭配銷售,以取代客戶的個別工具;Dynatrace 將這類產業整合列為競爭壓力來源。
PagerDuty 和 Dynatrace 都面向企業確保應用程式可靠性的支出:Dynatrace 偵測問題並支援自動化維運,PagerDuty 則根據技術系統訊號協調事件應變。企業客戶增加 PagerDuty 付費使用者與用量額度,可作為觀察自動化事件應變需求的窗口。
Netscout Systems Inc 與 Dynatrace 爭取企業監測效能、確保數位服務運作的預算,著重從網路封包擷取資訊,而 Dynatrace 則建立應用程式與基礎架構的相依關係圖。最直接的重疊在企業服務保障業務,應與電信業者業務及資安銷售分開觀察。
ServiceNow 和 Dynatrace 都服務於投資 IT 維運自動化的企業:ServiceNow 將營運工作流程自動化,Dynatrace 則監測應用程式並支援 AI 驅動的行動。觀察這類需求,應關注 ServiceNow 的 Technology 產品與 AI 強化工作流程,而非客服或人力資源產品。
國際商業機器的 Instana 軟體與 Dynatrace 爭取企業用於監測應用程式效能、了解應用程式運作狀況的預算。
ServiceNow 財報NOW
ServiceNow 的科技產品和 AI 工作流程,能顯示企業是否持續投入 IT 維運自動化,這也是 Dynatrace, Inc. 平台服務的投資方向。
重點看 ServiceNow 科技產品的需求,以及 AI 工作流程是否獲客戶採用,而不是它的客戶服務或人力資源業務。需求和採用都增強,表示企業仍願意為 IT 自動化投入資金,Dynatrace, Inc. 所在的技術支出方向仍有支撐;兩者轉弱,則意味著客戶預算收緊可能讓 Dynatrace 更難推動現有客戶擴大平台使用。
Dynatrace, Inc. 財報這家公司
Dynatrace, Inc. 主要靠訂閱平台收費,這份財報會顯示客戶使用量的成長,能否抵過雲端代管成本上升帶來的壓力。
把訂閱收入成長率和訂閱毛利率放在一起看;毛利率是扣除直接提供服務的成本後,收入還剩下的比例。收入穩健成長、毛利率守住,表示客戶擴大使用或新客戶增加帶來的收入,足以消化雲端代管成本;收入成長放慢、毛利率又下滑,則表示訂閱擴張可能正在減速,代管成本也在侵蝕每一元收入留下的利潤。訂閱收入按合約期間認列,簽約或續約的變化未必會立刻反映在收入裡。
Datadog 財報DDOG
Datadog 直接和 Dynatrace, Inc. 爭奪雲端應用監控預算;它的多產品採用情況,能顯示客戶是否願意繼續為整合式監控平台買單。
把客戶採用多項 Datadog 產品的情況,和使用量帶動的業務成長放在一起看。兩者都增強,表示企業仍願意把更多監控需求放到同一平台,Dynatrace, Inc. 也更有機會靠客戶擴大使用來成長;多產品採用停滯、使用相關成長轉弱,則表示爭奪同一批企業預算的壓力可能加大。