DIOD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
DIOD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
達爾科技供應用於電腦、汽車、工業設備及其他電子產品的半導體元件,包括分離式半導體、類比晶片和邏輯元件。工程團隊與客戶確認電氣性能及封裝需求,再開發、製造符合客戶設備要求的產品。
大部分營收來自買進產品後轉售的通路商,電子產品製造商及代工廠也會直接採購。終端客戶分布廣泛,但兩家大型通路商各自貢獻了相當一部分營收。產品主要出貨至亞洲,中國是最大的出貨目的地。
達爾科技的大部分產品由自有工廠生產,也使用外部製造商;多數製造設施位於中國。獲利取決於客戶的生產需求、工廠產能利用率,以及能否在產品價格逐步下滑時降低成本。客戶通常可以更改或取消訂單而無須支付罰款,因此投入生產並不代表最終一定能售出。工廠也必須遵守製造過程中危險化學品使用與處置的相關規定。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
達爾科技的業績取決於電子產品需求及標準分離式、類比晶片的價格,未上市公司Nexperia與海外上市的英飛凌也是值得留意的重要對手。
威世科技與達爾科技直接爭取電子製造商的訂單,銷售用於電力控制、轉換及訊號切換的分離式晶片。相較於電阻、電容業務,其二極體與MOSFET業務更能反映達爾科技面對的競爭。
萬國半導體與達爾科技爭取運算、消費電子、通訊及工業客戶的功率分離式元件與電源管理晶片訂單。運算是萬國半導體最大的終端市場,也是觀察兩家公司共同需求的重要窗口。
安森美半導體公司與達爾科技爭取汽車、工業及運算電子設備所用分離式與類比晶片的訂單。觀察達爾科技相關需求時,安森美的汽車與工業銷售比總營收更有針對性。
意法半導體與達爾科技爭取汽車、工業及消費電子製造商的分離式、類比與功率晶片訂單。它與汽車供應商合作,並愈來愈多地直接與車廠合作,這些動向有助於觀察汽車晶片選型的競爭。
德州儀器與達爾科技爭取電子產品設計商及製造商在產品中採用各自的類比晶片。要觀察達爾科技面臨的競爭,應看德州儀器的類比業務,而非嵌入式處理業務。
芯源系統與達爾科技爭取運算、汽車及其他電子系統客戶的電源管理晶片訂單。其儲存與運算業務銷售,是觀察達爾科技相關市場需求的具體窗口。
Power Integrations Inc以整合式電力轉換元件,與達爾科技的類比及分離式功率方案爭取電源製造商的設計採用。值得留意的是將開關、驅動及控制電路整合的產品:公司表示這些產品能取代多個獨立元件,簡化客戶設計。
微芯科技與達爾科技爭取工業、汽車、運算及通訊設備客戶的類比與時序元件訂單。值得留意的是微芯科技如何將這些元件納入晶片、軟體及服務組合,以滿足客戶系統的大部分晶片需求。
亞德諾半導體與達爾科技都向電子製造商銷售用於其系統的類比與混合訊號元件。值得留意亞德諾在晶片精準度、功耗及可靠性方面的產品消息,因為公司將這些性能視為競爭優勢。
恩智浦半導體與達爾科技爭取汽車、工業及通訊應用的類比與介面晶片訂單。觀察這項競爭,應關注恩智浦的類比與介面產品,而非其更廣泛的處理器及安全產品。
力特與達爾科技爭取電子製造商用於電力控制及電路保護的分離式晶片訂單,包括二極體與MOSFET。最值得對照的是力特電子事業中的半導體產品,不能只看其保險絲業務。
Semtech Corp與達爾科技爭取基礎設施、消費及工業電子產品所用保護與功率晶片的訂單,其晶片主要銷往設備製造商。應關注其類比混合訊號與無線事業中的保護及功率產品,而非連網服務業務。
Allegro MicroSystems, Inc.與達爾科技爭取汽車及工業客戶用於電源管理與驅動馬達等元件的晶片訂單。相較於磁性感測器業務,其馬達驅動與穩壓器等功率晶片銷售與達爾科技的競爭更直接。
耐久財訂單月增率(9月)
Diodes 為汽車與工業產品供應半導體,因此耐久財與設備訂單反映的需求變化,可能影響這些客戶向 Diodes 採購多少產品。
市場預期0.2%上次公布-0.1%
高於預期時
若讀數高於預期的0.2%,它也高於前值-0.1%。如果訂單高於預期,需求增強可能促使汽車與工業客戶增產、增加 Diodes 半導體採購,進而帶動銷售;實際影響取決於客戶的生產計畫。
低於預期時
如果訂單低於預期,需求轉弱可能使汽車與工業客戶縮減生產、減少 Diodes 半導體採購,進而壓低銷售。
力特 財報LFUS
力特的財報能讓讀者看出,電子廠商對它的半導體產品還有多少需求;這些產品與達爾科技的分立功率晶片正面重疊。
看力特電子業務中的半導體產品銷售,再看該業務的獲利能力是否同步守住。若半導體產品銷售走強、電子業務獲利也穩住,表示重疊市場的需求和價格環境仍有支撐;若銷售轉弱、獲利也受壓,電子廠商相關採購或供應商之間的競爭可能正在轉緊,但這不能單獨證明達爾科技的銷量或市占率有變化。
聯準會利率決議
聯準會利率決策反映整體借貸成本;Diodes 有浮動利率債務,利率變化會影響其利息支出。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果利率高於預期,借貸成本可能上升,增加 Diodes 浮動利率債務的利息支出,使可用於營運與投資的收益減少。
低於預期時
如果利率低於預期,借貸成本可能下降,減少 Diodes 浮動利率債務的利息支出,使更多收益可用於營運與投資。
安森美半導體公司 財報ON
安森美半導體公司的財報會顯示,汽車和工業客戶對與達爾科技重疊的分立及類比晶片需求是在增強還是減弱。
把安森美半導體公司的汽車和工業銷售分開看。兩者都成長,表示這兩個達爾科技也服務的市場需求都在增強;若其中一項下滑、另一項成長,壓力可能集中在某個市場;若兩者都下滑,達爾科技面臨的需求環境會更弱,但安森美的結果不能取代達爾科技自己的銷售數據。
達爾科技 財報這家公司
達爾科技這份財報會顯示,晶片銷量成長能否在平均售價和毛利率不再承壓的情況下,轉化為品質更好的營收。
把產品銷量、加權平均售價和毛利率(扣除產品成本後剩下的營收比例)放在一起看。若銷量成長、平均售價趨穩且毛利率回升,表示需求和產品組合正在支撐更有利潤的成長;若銷量增加但售價和毛利率下滑,代表低價產品組合或價格壓力正在吃掉成長,若銷量也下滑,需求轉弱就更值得留意。
工業生產月增率(10月)
工廠、礦場與公用事業的產出反映使用 Diodes 半導體的工業產品需求;需求變化會影響客戶採購及 Diodes 工廠的產能利用率,進而影響銷售與利潤率。
工業產出上升代表需求增強,可能帶動客戶採購並提高 Diodes 工廠產能利用率;產出下降代表需求轉弱,可能減少銷售、降低利用率並加大利潤率壓力。