CMC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CMC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
商業金屬的營收大多來自北美鋼鐵業務。旗下回收廠收購並處理廢金屬,電弧爐鋼廠將廢鋼熔煉成新鋼材,鋼筋加工廠再將主要由自有鋼廠供應的鋼材裁切、彎曲及焊接,供營建工程使用。承包商、鋼材加工商、金屬經銷商與製造商向公司購買這些產品;部分工程合約也包含鋼筋安裝服務。公司在波蘭同樣串聯廢金屬回收、煉鋼與鋼材加工,供應波蘭及鄰近歐洲市場。
CMC也銷售建築與基礎建設前期工程所需的產品。公司透過收購Foley Products Company與Concrete Pipe & Precast建立預鑄混凝土業務,在工廠製造混凝土管及預鑄構件,再運至工地,用於公用設施接管、供水與雨水管理。
這門生意高度依賴營建活動,以及鋼材售價與廢鋼、能源成本之間的價差。許多鋼筋加工工程在開工時便已訂定售價,因此原料成本上漲未必能轉嫁給客戶。鋼廠也需要穩定的電力與天然氣供應。新設施,尤其是鋼廠,在大規模施工或投產前必須取得環保許可。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
紐柯公司與商業金屬爭取建築客戶的鋼筋、商用棒鋼及鋼筋加工業務。紐柯的建築訂單與鋼廠售價,可作為觀察商業金屬同類產品需求及定價環境的線索。
格爾道與商業金屬向北美建築及工業客戶銷售商用棒鋼與型鋼,並將商業金屬列為主要競爭對手。觀察這些共同市場的需求時,應看格爾道的北美長條鋼材業務,而非全球整體業績。
Steel Dynamics與商業金屬同受建築及工業需求影響:兩家公司都向這些客戶銷售鋼材,也加工廢金屬後出售。Steel Dynamics的鋼材銷售與金屬回收業務表現,可分別用來觀察商業金屬面對的鋼材售價及廢鋼成本環境。
安賽樂米塔爾在歐洲銷售建築用棒鋼、線材及型鋼,與商業金屬的波蘭鋼鐵業務競爭。其歐洲建築鋼材銷售,可用來觀察商業金屬向加工商、經銷商及建築公司供貨時面對的需求與定價環境。
Groupo Simec, S.A.B de C.V.在墨西哥的鋼筋、商用棒鋼及型鋼業務與商業金屬競爭,並將商業金屬位於亞利桑那州梅薩的鋼廠列為墨西哥西北部市場的鄰近對手。其在墨西哥的這些產品銷售,可作為觀察雙方共同市場需求與定價環境的線索。
新屋開工(9月)
這項數據反映新屋市場的活動情況,可能改變市場對CMC鋼筋、加工鋼材和預鑄產品的需求,進而影響其營建相關產品的銷售和出貨量。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M,它也高於前值1.275M。新屋興建或銷售強於預期,可能帶動客戶增加對CMC鋼筋、加工鋼材和預鑄產品的訂單,進而提高對營建客戶的出貨量和銷售額。
低於預期時
新屋興建或銷售弱於預期,可能使營建客戶減少對CMC鋼筋、加工鋼材和預鑄產品的訂單,導致出貨量和銷售額下降。
紐柯公司 財報NUE
紐柯公司的施工訂單與鋼廠售價,能讓人觀察它與商業金屬共同供應的鋼筋、商用棒材與鋼筋加工產品,需求和價格狀況如何。
把紐柯公司的施工訂單與鋼廠售價放在一起看。訂單穩、售價堅挺,表示雙方重疊的建築用鋼市場有需求支撐,對商業金屬的相關產品是較好的訊號;訂單轉弱、售價下滑,則表示需求和價格都可能承壓,但不能只憑紐柯公司的表現判定商業金屬的業績。
Groupo Simec, S.A.B de C.V. 財報SIM
Groupo Simec, S.A.B de C.V. 在墨西哥的鋼筋、商用棒材與結構型鋼銷售,能讓人觀察商業金屬梅薩鋼廠所競爭的市場狀況。
看Groupo Simec, S.A.B de C.V. 在墨西哥的這些產品銷售與售價。銷售穩、售價堅挺,表示梅薩鋼廠所在的競爭市場需求和價格有支撐;銷售或售價轉弱,則意味商業金屬在這個市場可能面臨更大壓力。
安賽樂米塔爾 財報MT
安賽樂米塔爾的歐洲建築用鋼銷售與售價,能讓人觀察商業金屬波蘭鋼鐵業務所處的市場狀況。
把安賽樂米塔爾的歐洲建築用鋼銷售與售價放在一起看。銷售穩、售價堅挺,表示商業金屬向波蘭加工商、經銷商與建築公司供鋼所處的市場有需求和價格支撐;銷售或售價轉弱,則表示其歐洲業務可能面臨更大壓力。
工業生產月增率(10月)
這項數據反映工廠、礦場和公用事業的產出及工業產能利用情況,可能影響工業客戶對CMC鋼材和營建產品的訂單與出貨量。
數據較強,表示工業活動可能更旺盛,有助於支撐CMC鋼材和營建產品的訂單與出貨量;數據較弱,則意味客戶需求可能轉弱,若煉鋼產能仍在擴大,鋼價和利潤空間還可能面臨額外壓力。
商業金屬 財報這家公司
這份財報會讓人看清商業金屬的北美鋼材與下游產品賣得如何,以及售價能否跟上廢鋼成本。
把北美鋼材與下游產品的每噸售價、出貨量放在一起看,再看鋼材每噸金屬價差,也就是售價減去煉鋼所用廢鋼成本。出貨量穩、價差擴大,表示客戶需求有支撐,售價也跑贏廢鋼成本;出貨量下滑或價差收窄,則分別表示訂單轉弱或成本壓力壓縮利潤,讀者由此判斷鋼鐵業務的需求與獲利空間是否同時站穩。