BNS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BNS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
豐業銀行為加拿大及海外的個人與企業提供銀行服務,在拉丁美洲和加勒比海地區也有相當規模的業務。加拿大銀行業務與國際銀行業務合計貢獻大部分營收。客戶透過銀行存款、申請房貸與其他消費貸款,或取得企業經營所需的融資;加拿大客戶也可透過Tangerine自行辦理銀行業務。銀行以客戶存款及批發融資支應放款,向借款人收取利息,扣除資金成本後的淨利息收入是最大的營收來源。
銀行也協助投資人管理財富,並幫助企業籌資及進行金融市場交易。財富管理客戶支付基金、證券經紀與投資管理費用;企業客戶則帶來放款利息、承銷及顧問費用,以及以客戶需求為主的交易收入。這些業務是利息收入以外的重要營收來源。
放款業務仰賴資金成本、貸款需求及借款人的還款能力。大部分放款位於加拿大,住宅房貸與消費貸款占放款組合的多數。財富管理收費取決於客戶資產規模,資本市場收入則取決於市場狀況與客戶交易活動。銀行也必須符合加拿大監理機關對資本、流動性及穩定資金的要求。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
豐業銀行的業績取決於加拿大和拉美的放款環境,而在移轉哥倫比亞、哥斯大黎加和巴拿馬業務後,Davivienda將成為另一家獲利計入豐業銀行業績的關聯企業。
加拿大皇家銀行與豐業銀行爭取加拿大個人及企業客戶的銀行、投資管理與資本市場業務,兩家都受當地放款和投資活動影響。其加拿大個人與商業銀行業務的表現,可用來對照豐業銀行的本土業務。
蒙特婁銀行與豐業銀行爭取加拿大客戶的存款、貸款、投資顧問及籌資業務。觀察其加拿大個人與商業銀行業務,可對照兩家共同市場的貸款需求與存款定價。
多倫多道明銀行與豐業銀行爭取加拿大的銀行、汽車貸款、財富管理及企業金融客戶。其加拿大汽車金融業務,是觀察消費者借貸環境的一個切入點,這些環境也影響豐業銀行的汽車貸款業務。
加拿大帝國商業銀行與豐業銀行爭取加拿大個人及企業銀行客戶、投資管理客戶和企業籌資業務。其服務加拿大中型企業、創業者與富裕家庭的銀行及財富管理業績,可用來對照豐業銀行的企業與財富管理業務。
科凱國際集團的獲利直接計入豐業銀行的業績:豐業銀行持股14.9%,並將應占獲利認列為關聯企業收益。科凱國際集團為個人、企業及機構提供銀行、貸款與投資服務,其消費金融和商業銀行業務的表現值得關注,因為這些業務影響它對豐業銀行的獲利貢獻。
桑坦德銀行與豐業銀行在墨西哥及智利爭取個人與企業銀行客戶,是觀察豐業銀行這兩個拉美市場競爭情況的對象。
西班牙對外銀行與豐業銀行在墨西哥爭取個人銀行客戶,以及需要銀行和融資服務的企業,因此直接面對豐業銀行一個重要市場的變化。其單獨揭露的墨西哥業務部門,可用來觀察當地貸款需求、存款利差與信用損失。
摩根大通與豐業銀行在美洲爭取企業貸款、交易處理及籌資顧問業務。其商業與投資銀行業務的表現,可用來對照企業借貸和投資銀行活動;這些活動也是豐業銀行環球銀行及資本市場業務的收入來源。
聯準會利率決議
豐業銀行的貸款、投資和融資對利率變動敏感,因此美國聯準會的利率決定會影響其貸款與投資收入及融資成本,進而影響淨利息收入。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會利率高於預期,利率上升可能提高較早重新定價的貸款與投資收入,但隨著融資利率調整,也可能增加豐業銀行的融資成本;淨影響取決於兩者調整時點的差異。
低於預期時
如果聯準會利率低於預期,利率下降可能減少較早重新定價的貸款與投資收入,同時在融資利率調整後降低融資成本;淨影響取決於兩者調整時點的差異。
西班牙對外銀行 財報BBVA
西班牙對外銀行的墨西哥業務,能顯示當地放款需求、存款定價和借款人還款狀況,豐業銀行也在這個市場經營。
把西班牙對外銀行墨西哥業務的放款成長、淨利差和信用損失放在一起看。放款成長、利差穩且損失受控,表示當地需求和還款狀況較穩;若放款放緩、利差收窄或損失增加,豐業銀行在墨西哥的業務也面臨更大的需求或信用壓力。
豐業銀行 財報這家公司
豐業銀行靠放款和其他業務賺取收入,這份財報會顯示這些收入能否抵住信用損失和營運成本。
把淨利息收入(貸款利息收入扣除存款和其他資金成本)與信用損失準備、費用放在一起看。若淨利息收入成長,而損失準備和費用沒有升得更快,表示放款收入較能轉化為獲利;若放款收入轉弱,損失準備或費用卻增加,表示信用壓力或成本正在侵蝕獲利。
蒙特婁銀行 財報BMO
蒙特婁銀行的加拿大個人與商業銀行業務,能顯示當地放款需求和存款競爭如何影響豐業銀行的本土業務。
看蒙特婁銀行加拿大個人與商業銀行業務的放款成長,並搭配淨利差判斷存款定價壓力。放款成長穩、利差沒有明顯受擠壓,表示豐業銀行面對的市場環境較有支撐;若放款需求轉弱或存款競爭壓低利差,豐業銀行的本土業務也可能承受更大壓力。
加拿大帝國商業銀行 財報CM
加拿大帝國商業銀行的財富管理業務,能顯示加拿大中型企業、創業者和富裕家庭對投資與財富服務的需求,這些客戶也是豐業銀行服務的對象。
把加拿大帝國商業銀行財富管理的客戶淨流入與收入放在一起看:淨流入是客戶新增資金扣除流出後的餘額。若淨流入和收入都成長,表示客戶需求較旺;若資產或收入上升,卻沒有淨流入,成長可能更多來自市場上漲,而不是客戶把新資金交給財富管理機構。前者表示豐業銀行所在市場的需求較強,後者則說明需求未必同步改善。
多倫多道明銀行 財報TD
道明銀行的汽車金融業務,能顯示加拿大消費者的汽車借貸需求和還款狀況,這也關係到豐業銀行的汽車貸款業務。
看道明銀行汽車貸款業務的放款情況,並搭配信用損失判斷借款人的還款狀況。放款成長、損失受控,表示汽車借貸需求和還款較穩,對豐業銀行的汽車貸款業務是較好的市場訊號;若放款轉弱、損失上升,需求或還款壓力可能加大。
摩根大通 財報JPM
摩根大通的商業與投資銀行業務,能顯示美洲企業借貸和籌資活動的強弱,這些活動也為豐業銀行的全球銀行與市場業務帶來收入。
把摩根大通商業與投資銀行業務的企業放款表現,與承銷和顧問業務收入放在一起看。兩者走強,表示企業融資需求和資本市場活動較旺,豐業銀行的相關業務也有較有利的市場環境;若兩者走弱,企業借貸和融資活動可能轉淡,豐業銀行的相關收入來源也會面臨壓力。