BAOS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BAOS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
寶盛傳媒集團在中國協助廣告主規劃網路行銷、安排廣告刊登並優化成效。公司直接向媒體取得廣告版位,也透過其他代理商採購,同時替媒體招攬廣告主。大部分收入來自媒體或其授權代理商,依公司帶來的廣告投放支付返利與獎勵;較小部分則是向廣告主收費、扣除廣告採購成本後留下的收入。動態消息、App 與社群媒體等非搜尋廣告貢獻了大部分營收。
營收集中於少數客戶,最大客戶是 Shenzhen Oriental Modern Information Technology Co., Ltd.。業務仰賴廣告主的投放預算、媒體的返利條件,以及能否持續取得廣告管道。媒體代理合約通常為期一年,媒體可重新議定條件或終止合作。
資金周轉也限制了公司能承接的廣告量:部分媒體要求預付款,但廣告主可能較晚才付款。法律費用已壓縮現金流,並造成客戶流失。依中國廣告法,公司必須審查廣告內容是否合法,對部分受監管產品與服務還須查核業者資格及核准文件,不能直接刊登廣告主交付的內容。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
寶盛傳媒集團的業績取決於集中的廣告客戶、媒體回饋政策與應收帳款回收,這份名單只能反映其中部分風險。
攜程集團旗下攜程向寶盛傳媒集團購買廣告服務,因此其廣告預算直接關係到寶盛的營收。攜程集團為休閒與商務旅客提供飯店預訂、交通票務等旅遊服務,值得留意的是它透過寶盛投放廣告的支出。
36氪與寶盛傳媒集團爭取中國廣告主的行銷預算:兩家公司都為客戶安排第三方媒體廣告投放並提供行銷服務。值得留意的是36氪的企業加值服務營收,其中包括整合行銷,以及代客戶採購廣告資源並墊付費用,而非訂閱營收。
知乎與寶盛傳媒集團都依賴中國品牌的線上廣告預算:品牌與商家購買知乎應用程式及網站上的廣告,寶盛則透過安排廣告投放賺取費用與回饋。觀察這類共同需求,應看知乎包含開屏與動態消息廣告的行銷服務營收,而不是付費會員營收。
攜程集團 財報TCOM
攜程集團的財報能看出它在廣告上的投入,是否支撐起透過寶盛傳媒投放的旅遊廣告業務。
把攜程集團的營銷服務收入和它對廣告支出的說明一起看。營銷收入和廣告支出持穩或增加,表示這家重要旅遊廣告客戶仍在投入,支撐寶盛傳媒的廣告帳單及相關返利或服務費;若營銷收入轉弱、廣告支出也減少,寶盛傳媒來自旅遊客戶的帳單和收入就會承壓。
知乎 財報ZH
知乎的財報能顯示品牌和商家在其應用程式與網站上的廣告支出變化,為寶盛傳媒仰賴的線上廣告預算提供觀察線索。
看知乎的營銷服務收入,不要把付費會員收入混在一起;前者包括開屏和資訊流廣告。營銷服務收入走強,表示品牌和商家在知乎投放廣告的預算較有支撐,也有利於寶盛傳媒爭取廣告主預算、安排投放並賺取返利或服務費;若這項收入走弱,共享的線上廣告預算可能收緊,寶盛傳媒的廣告帳單及相關收入也會承壓。