ASST 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ASST 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Strive, Inc. 的核心方向是以自有資本買進並持有比特幣。公司透過發行證券籌資,包括永續特別股 SATA Stock,力求讓比特幣投資報酬高於融資成本。絕大部分資產集中在比特幣及相關產品。比特幣不支付利息,因此,這項策略仰賴比特幣的價值與持續向投資人籌資的能力,而非持有資產所帶來的固定收益。
收購 Semler Scientific 後,Strive 也擁有 QuantaFlo 醫療業務。QuantaFlo 是在診間進行的血流檢測,用於評估周邊動脈疾病。醫療保險計畫與醫療機構主要支付租賃或授權費用,部分費用依檢測次數計收。公司預期,QuantaFlo 將貢獻絕大部分營收。Medicare Advantage 給付政策的改變削弱了客戶使用這項產品的經濟誘因,使用量正在下降。公司已停止將 QuantaFlo 作為輔助診斷心臟功能障礙的產品推廣,並正在申請 FDA 核准擴大用途。
Strive 也管理投資基金,收取持續性的投資顧問費;管理資產規模越大,相關費用收入越高。這項業務提供營業收入,但公司並不預期營業現金流足以支應資金需求龐大的比特幣策略。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
微策略與Strive, Inc.都在經營業務之外融資持有比特幣,因此比特幣價格與融資成本對兩家都很重要。微策略向企業收取分析軟體訂閱費與授權費;值得留意的是主要用於購買比特幣的債務利息支出,它反映了融資負擔。
Twenty One Capital, Inc.與Strive, Inc.都透過上市公司融資增持比特幣,兩家的資產負債表因此都受比特幣價格與籌資管道影響。不同於Strive, Inc.已收取費用的資產管理業務,Twenty One的教育內容訂閱、企業授權與贊助仍是規劃中的收入來源;應留意它為購買比特幣籌集的債務與股權資金。
Empery Digital Inc.與Strive, Inc.都透過籌資建立比特幣儲備,並希望藉由管理這些持倉為股東創造價值。Empery也保留了銷售Brat電動自行車的業務;應留意它為提高淨資產價值而進行的股票發行或買回,以及衍生性商品交易與營運產生的現金能否支應費用。
Nakamoto Inc.與Strive, Inc.都在經營醫療業務的同時持有比特幣,因此比特幣估值會影響兩家的資產負債表。兩者的醫療業務不同:Nakamoto提供旨在減少鴉片類藥物使用的病患照護,Strive, Inc.則主要向健康保險計畫與醫療服務機構授權使用QuantaFlo;共同風險在比特幣,而非相同的醫療收入來源。
加密資產需求與監管變化透過不同管道影響Coinbase Global與Strive, Inc.:Coinbase向客戶收取交易費用,Strive, Inc.則持有價值受這些因素影響的比特幣。Coinbase的個人客戶交易手續費收入可幫助觀察交易需求,但不能直接衡量Strive, Inc.的比特幣損益。
Defi Technologies, Inc.與Strive, Inc.都受數位資產價格與投資需求影響:前者提供投資產品與交易服務,後者持有比特幣並收取資產管理費用。旗下Valour讓投資人透過交易所交易產品參與數位資產投資;應將收費產品的需求與免管理費的比特幣、以太幣產品分開觀察。
Coinbase Global 財報COIN
Coinbase Global的財報會顯示消費者交易帶來的手續費收入如何變化,讓人觀察數位資產交易需求,但不能直接說明Strive的比特幣盈虧。
看Coinbase Global的消費者交易手續費收入。收入增加,表示客戶在平台上的交易更活躍,交易需求可能正在增強;收入減少,則表示交易活動可能轉弱。Strive持有比特幣,幣價會影響其持倉價值,但Coinbase的手續費收入不是比特幣漲跌的指標。讀者應把它當作交易需求的訊號,而不是Strive持倉表現的替代數據。
微策略 財報MSTR
微策略的財報會顯示其用來購買比特幣的融資債務帶來多少利息負擔,讓人觀察比特幣財庫公司的融資成本如何變化。
看微策略債務的利息支出。若支出維持平穩,表示它為比特幣融資所付的利息負擔暫時受控;若支出上升,這套模式的資金成本就在加重。微策略也靠訂閱和授權銷售分析軟體,因此利息支出要放在其營運業務背景下理解。這能讓Strive的讀者觀察同類比特幣財庫公司的融資壓力,但不能據此推斷Strive自己的融資成本。
Strive, Inc. 財報這家公司
這份財報會讓人看清,Strive的管理費業務和收購的醫療業務,能不能在比特幣持倉之外支撐營運。
把資產管理收入和該業務的營業虧損放在一起看:收入增加、虧損收窄,表示管理資產帶來的費用收入正在支撐這項業務;收入停滯、虧損未減,則表示這條收入引擎還沒有站穩。再看醫療業務收入和QuantaFlo使用情況:若使用和收入趨穩,醫療業務承受的壓力可能減輕;若繼續下滑,營運改善就更難。比特幣公允價值變動是另一條路徑,不能當成營運收入成長;最後要判斷的是,日常業務有沒有進展,還是結果仍主要受比特幣估值和醫療業務下滑牽動。
Defi Technologies, Inc. 財報DEFT
Defi Technologies的財報會顯示,投資者對其收費的Valour產品和零管理費產品分別有多少需求,為Strive的收費資產管理業務提供市場參考。
把收費的Valour產品需求和零管理費比特幣、以太幣產品的需求分開看。若收費產品需求穩住,表示仍有投資者願意為數位資產投資產品付費,對Strive的收費資產管理業務是較好的市場訊號;若需求主要流向零管理費產品,則表示投資者更看重低費用,Strive這類靠管理費賺錢的業務面臨更大的價格壓力。兩家公司的產品並不相同,這反映的是投資者對收費模式的接受度,不是Strive自己的客戶數據。