VLRS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
VLRS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Volaris航空在墨西哥、美国、中美洲和南美洲运营航班。探亲访友旅客是其最大的客户群体,公司也服务休闲度假和注重价格的商务旅客。墨西哥国内航班贡献大部分收入,美国则是最大的国际市场。
公司用低基础票价吸引旅客,再对托运行李、优选座位和机上餐饮等服务另行收费。旅客支付的票款和服务费构成几乎全部收入,其中附加客运服务收入已超过基础票价收入。这些额外消费帮助公司维持低票价,吸引更多人乘机。第三方服务销售佣金,以及利用客机剩余空间运输货物带来的收入,占比较小。大多数机票通过公司网站和应用销售。
这一模式依赖飞机每天保持较长的飞行时间,并控制运营成本。Volaris航空全部使用空客A320和A321系列飞机,但普惠发动机的长时间检查已导致部分飞机停飞。燃油是其最大的运营支出。航线运营还需要政府特许经营权、许可和机场起降时刻;墨西哥城国际机场的航班数量限制已迫使公司削减当地运力。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Volaris航空的业绩还取决于与墨西哥另一家主要超低成本航空公司Aeroenlaces Nacionales(Viva)的竞争,以及空客能否按计划交付其所需飞机。
墨西哥航空与Volaris航空在墨西哥国内及国际航线上争取付费旅客,前者提供更完整的机上服务,后者以低基础票价加另付费项目吸引乘客。墨西哥航空的国内航线为长途国际航班输送旅客,其墨西哥客运业务值得与Volaris航空的国内收入一起观察。
边疆航空与Volaris航空都用低基础票价和另付费服务争取美墨航线上的价格敏感旅客,同时也通过代码共享销售对方执飞的航班。边疆航空的行李、选座等附加服务收入,可用来对照Volaris航空在票价之外的创收能力。
墨西哥东南部机场与Volaris航空都从墨西哥客流中获得收入:前者运营机场,赚取机场服务及商业收入,后者向承运旅客收取票款和附加服务费。观察前者的墨西哥机场服务及商业收入时,应将建设收入分开看,才能更清楚地了解出行需求。
美国航空集团与Volaris航空争取购买美墨航班机票的旅客,以转机网络与Volaris航空的低票价服务竞争。
联合航空与Volaris航空争取美墨航线的机票收入,让旅客在经枢纽转机的服务与Volaris航空的低票价航班之间选择。
西南航空与Volaris航空争取往返美国与墨西哥度假目的地、注重票价的付费旅客。
阿拉斯加航空集团与Volaris航空争取美国西部与墨西哥之间的机票收入,客群包括度假和探亲访友旅客。
达美航空与Volaris航空争取美墨航线上的付费旅客,以枢纽航线网络与Volaris航空的低票价国际航班竞争。
捷蓝航空与Volaris航空争取美墨航线上的购票旅客,以有竞争力的票价搭配更多票价内服务,与Volaris航空的低票价方案竞争。
EIA原油库存变化(10月16日)
美国原油和燃油库存报告反映供应趋紧还是趋松,可能带动燃油价格变化,进而影响沃拉里斯这项最大运营成本以及飞行开支。
原油和燃油库存增加,可能意味着供应充足,有助于缓解燃油价格及沃拉里斯的燃油成本压力;库存减少则可能意味着供应趋紧、成本压力加大。
墨西哥东南部机场 财报ASR
ASUR的墨西哥机场服务和商业收入,能让读者观察旅客流量与机场消费,作为Volaris航空所服务市场的参照。
分别看ASUR的墨西哥机场服务收入和商业收入,不要把建设收入混进来。机场服务收入走稳,商业收入也稳,说明旅客活动和机场消费都有支撑,对Volaris航空所处的出行市场是正面信号;若两项都转弱,旅客活动或消费可能降温,但这不是Volaris航空客流的直接统计。
Volaris航空 财报这家公司
Volaris航空以低基础票价吸引乘客,再靠行李、选座等付费服务增加收入;这份财报会显示,这些收入能否抵住票价和运营成本的压力。
把每个可用座位英里带来的收入(TRASM)和每个可用座位英里的运营成本(CASM)放在一起看,再留意客座率以及票价收入和其他乘客收入的变化。若客座率稳住、付费服务收入支撑TRASM,使它保持高于CASM,说明每趟航班的座位收入足以覆盖运营成本;若TRASM落后于CASM,即使乘客变多,也说明增加的客流没有转化为足够的单位收益。
边疆航空 财报ULCC
边疆航空和Volaris航空都以低基础票价吸引旅客、再销售付费服务;边疆航空的财报能显示它从行李和选座等项目中获得多少收入。
把边疆航空每位乘客带来的行李、选座等附加收入,和乘客量一起看。附加收入增加、乘客量稳住,说明低票价之外的销售也能带来收入,Volaris航空的付费服务同样值得关注;乘客量稳而附加收入走弱,则说明旅客买额外服务减少,这种模式带来的收入支撑有限。