SLF 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SLF 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
永明金融的大部分收入来自保险,其中健康保险是最大的业务。雇主、政府及医疗保障计划的主办方向公司付费,为员工和计划成员提供福利保障,这类业务主要在美国和加拿大;个人寿险和健康险则主要面向亚洲和加拿大客户。公司收取保费以承担理赔,并将长期保单的保费用于投资,为未来给付准备资金。保险能否盈利,取决于定价能否覆盖理赔和费用,以及投资回报。对于不承担保险风险、只负责管理的福利计划,公司收取服务费。
投资管理也是一项重要业务。MFS为全球个人和机构投资者管理投资,SLC Management则提供信贷、房地产和基础设施投资。客户支付的管理费通常与受托管理资产规模挂钩,因此收入取决于客户交付管理的资金和资产市值变化。财富管理和退休业务也收取投资及服务费用。
母公司主要依靠子公司的股息和资本返还履行自身付款义务。监管机构可以限制这些资金上划;加拿大法律也禁止公司在派息会违反资本或流动性要求时支付股息。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
宏利金融与永明金融争夺加拿大保险和财富管理客户、亚洲寿险买家,以及全球资产管理客户。关注宏利通过银行渠道销售的亚洲保障产品,可了解永明所面对的客户争夺情况。
大都会人寿与永明金融争夺购买员工保险福利的雇主、亚洲寿险客户,以及付费购买投资管理服务的客户。其团体福利业务业绩适合用来对照永明的雇主保险业务,而非资产管理业务。
保德信金融与永明金融争夺机构和个人的资金管理业务、美国雇主团体保险业务,以及亚洲寿险保障客户。关注PGIM吸引和留住客户资金的能力:它主要按管理资产规模收取费用,可作为观察永明旗下投资管理业务的对照。
保诚与永明金融在香港、印度尼西亚、马来西亚和印度等亚洲市场,争夺购买寿险保障和投资产品的客户。保诚在这些市场的新保险销售可用来对照永明的亚洲保障业务增长,Eastspring管理的资金则反映双方在投资业务上的竞争。
Voya金融与永明金融直接争夺自行承担员工医疗理赔的美国雇主,为其承保高额医疗费用风险,即医疗止损保险;两家公司也为机构和个人管理投资。关注Voya的医疗止损保险定价和理赔服务,它将这两项列为争取业务的关键。
林肯国民与永明金融争夺为员工购买团体寿险和失能保险的美国雇主客户。
哈特福德金融服务集团与永明金融争夺购买团体寿险和失能保障的美国雇主客户,两家公司也向客户提供投资基金。
信诺集团与永明金融争夺自行承担员工医疗理赔的美国雇主,为其提供高额医疗费用保障,即医疗止损保险;双方也竞争补充健康福利业务。
美国家庭人寿保险与永明金融在美国雇主市场争夺补充健康、牙科和视力福利业务,保障由雇主付费或员工自愿购买。观察这部分竞争,应看其美国业务及牙科和视力平台,而非日本保险业务。
美国再保险集团与永明金融面对相近的死亡、疾病及保险投资风险:永明销售寿险和健康保障,美国再保险集团则向保险公司收取保费,通过再保险承担部分此类风险。其寿险和健康险实际理赔情况,可用来对照影响永明保障业务长期利润的理赔趋势。
哈特福德金融服务集团 财报HIG
哈特福德金融服务集团这份财报会显示美国雇主团体寿险和伤残保险业务的情况,为永明金融的同类业务提供参照。
看哈特福德团体保险业务的利润和理赔表现。利润改善且理赔受控,说明雇主团体保险市场的经营条件较好;利润承压或理赔恶化,则说明永明金融争取雇主客户时也可能面对更大的成本压力。
Voya金融 财报VOYA
Voya金融这份财报会显示自筹员工医疗理赔的美国雇主如何购买止损保险,以及理赔成本的变化,供永明金融的同类业务参照。
把Voya止损保险的定价和理赔表现放在一起看。定价稳、理赔成本受控,说明承保条件较有利;若价格竞争加剧或理赔上升,永明金融同类业务的保费和利润也会面临更大压力。
保德信金融 财报PRU
保德信金融这份财报会显示PGIM能否吸引并留住管理资产,为永明金融的资产管理业务提供需求参照。
看PGIM管理资产的净流入或净流出,并结合管理资产变化。资产流入、规模扩大,说明客户愿意继续委托资金,管理费收入的环境较好;资金流出、规模收缩,则意味着永明金融的资产管理业务也要面对更大的客户留存和费用压力。
永明金融 财报这家公司
永明金融这份财报会拆解资产管理、雇主福利和保险业务各自带来的收入与利润,显示增长来自哪里。
把各业务的底层净利润和公司整体底层净利润放在一起看,再对照报告净利润与投资市场影响。若多个业务的底层利润共同增长,说明管理费和保险服务收入都在支撑盈利;若增长集中在少数业务,或报告利润主要受市场波动推动,盈利来源就不够广。
美国家庭人寿保险 财报AFL
美国家庭人寿保险这份财报会显示美国雇主和员工对补充医疗、牙科及视力福利的需求与理赔情况,供永明金融同类业务参考。
看Aflac美国业务及牙科与视力平台的销售和利润表现,并留意理赔成本。销售和利润稳健、理赔受控,说明雇主和员工仍愿意购买这类福利;销售转弱或理赔上升,则说明永明金融面对的需求或成本压力也可能加大。
宏利金融 财报MFC
宏利金融这份财报会显示亚洲银行合作渠道的寿险保障销售情况,为永明金融争取同类客户提供参照。
看宏利亚洲通过银行合作渠道销售的保障产品表现。销售增强,说明银行渠道客户需求较旺,但也意味着宏利在争取永明金融所服务的客户;销售转弱,则说明这类渠道的需求或获客能力在减弱,永明金融的增长环境可能较轻松。
美国再保险集团 财报RGA
美国再保险集团这份财报会显示寿险与健康险理赔经验如何影响承保结果,为永明金融的长期保障业务提供风险趋势参照。
看美国再保险集团寿险与健康险业务的理赔和承保表现。理赔较轻、承保结果改善,说明其承接的保险风险经验较有利;理赔加重、承保结果转弱,则是长期保障风险成本可能上升的警讯。再保险组合与永明金融自身保单并不相同,结论是风险趋势参照,而非直接等同于永明金融的理赔结果。