OXY 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
OXY 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
西方石油主要在美国、中东和北非开发油气田,由营销部门向客户销售几乎全部自产油气。原油贡献大部分收入,天然气液体和天然气的贡献较小。其美国业务包括二叠纪盆地和DJ盆地。公司已将原有化工业务OxyChem出售给伯克希尔哈撒韦。
规模较小的中游及营销业务通过集输、处理、运输和储存,将油气送往买家。该业务也为第三方提供服务,并买入附近生产商的油气再转售,从中获得服务收入,以及处理、运输和营销环节的利润。
公司的盈利主要取决于油价,以及能否在油藏产量自然递减的情况下维持生产。为此,公司需要持续投入油气田开发或收购储量;钻井许可和环保规定则限制了可开展作业的地点和方式。
Oxy Low Carbon Ventures开发二氧化碳捕集与封存项目,包括旨在直接从空气中移除二氧化碳的STRATOS项目。这项仍在发展的业务依赖碳移除信用的市场需求、技术能否实现商业规模运行,以及政府激励措施。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
西方石油的业绩主要取决于油价和二叠纪盆地的生产成本,名单之外的雪佛龙也是这一地区值得关注的重要对手。
响尾蛇能源和西方石油都在二叠纪盆地拥有大规模油气开发业务,涵盖米德兰和特拉华盆地,销售油气的收益同受油价和水平井成本影响。响尾蛇能源的生产成本可用来对照西方石油在二叠纪盆地的效率改善。
德文能源和西方石油都在二叠纪盆地生产石油及伴生气,美国陆上业务也有重叠,因此共同承受油价变化。德文能源向第三方出售的产品大多按随市场变化的价格计价,其特拉华盆地钻井表现可用来对照西方石油的二叠纪开发效益。
EOG资源公司和西方石油都在美国部分相同产区开采并销售原油、天然气液和天然气,共同承受油气价格压力。EOG资源公司注重低成本储量和高效钻井,其生产及开发成本可用来对照西方石油。
康菲石油和西方石油都靠在美国及国际市场生产、销售原油、天然气和天然气液赚钱,全球油价会影响两家公司。可关注康菲石油的原油实际售价:其销售合同主要跟随市场指数,再按地点、品质和运输作调整。
Permian Resources Corporation和西方石油都在得克萨斯州西部及新墨西哥州生产石油和伴生气,同受二叠纪盆地价格、生产成本及外运能力影响。Permian Resources Corporation通常按现行市价向买家出售石油、天然气液和天然气,其售价可作为西方石油的区域对照。
西方石油付费让Western Midstream Partners, LP收集、处理其生产的油气,同时持有该公司的股权并按权益法核算。可关注Western Midstream Partners, LP在特拉华和DJ盆地处理的油气量,以及来自西方石油等生产商的服务费收入。
Ovintiv Inc.和西方石油都开发二叠纪盆地资源,并向相同市场出售石油、天然气液和天然气,因此同受油价与钻井效益影响。Ovintiv Inc.在二叠纪盆地的效率改善可供对照,但其加拿大蒙特尼业务也会影响整体业绩。
埃克森美孚和西方石油都在二叠纪盆地开采、销售油气,彼此竞争并共同承受油价和开发成本变化。对照时应看埃克森美孚的油气生产业务,而非整体业绩,因为它还有规模庞大的石油制品和化工产品销售业务。
阿帕奇石油和西方石油都拥有大规模二叠纪油气生产及海外业务,产品销售同受油价和国内外开发效益影响。阿帕奇石油的钻井及完井成本值得对照,因为二叠纪盆地是其最大的产量和现金流来源。
MATADOR RESOURCES COMPANY和西方石油都在特拉华盆地开发富含石油及液态烃的资源,并以油气收集、处理和运输业务支持销售。可结合钻井活动关注MATADOR RESOURCES COMPANY的天然气处理能力:2025年其大部分资本支出投向特拉华盆地钻井、完井及配套设施。
SM Energy Company和西方石油的美国生产业务都偏重石油,并涉足二叠纪盆地,因此油价和米德兰钻井成本对两家都重要。2025年石油占SM Energy Company生产收入的82%;比起主要受收购的尤因塔资产全年产量推动的总收入增长,其石油销售更适合用来对照西方石油。
壳牌的深水油气生产可用来对照西方石油的海上业务,两家公司销售的原油和天然气也都受全球价格影响。应关注壳牌深水业务的现金流和利润率,而非还包含液化天然气、化工等业务的整体业绩。
哥伦比亚国家石油公司的二叠纪油气开发依赖与西方石油在米德兰和特拉华盆地的合作,双方联合钻井计划直接关系到西方石油。可关注延长后的米德兰计划执行情况:2026年7月至2027年7月开发39口井,预计投资2.35亿美元。
ProPetro Holding Corp.为西方石油提供水力压裂及配套服务,帮助二叠纪盆地的油井投入生产,部分业务依赖西方石油的完井支出。2025年西方石油贡献了ProPetro Holding Corp.收入的13.7%,来自这一客户的业务是观察西方石油完井活动的具体信号。
Liberty Energy Inc.通过水力压裂、送砂等服务帮助陆上油气井投入生产,部分业务依赖西方石油的完井支出。2024年和2025年,西方石油都贡献了Liberty Energy Inc.超过10%的收入,因此应关注它为西方石油提供的服务,而非把所有客户的活动都当作西方石油的信号。
Liberty Energy Inc. 财报LBRT
Liberty Energy的财报可从它为西方石油提供的压裂和送砂服务,看出西方石油的陆上完井活动是否仍在持续。
看Liberty为西方石油提供的工作量或相关收入是否维持或增加;若减少,也要留意它整体业务的变化,不能直接把总收入下滑都算在西方石油头上。为西方石油的工作稳定或增加,说明其完井活动仍在推进;减少则显示这部分活动可能放缓,但不能单凭Liberty的总业绩断定西方石油的产量走向。
EIA原油库存变化(10月16日)
西方石油销售的原油价格通常跟随市场指数,因此美国能源信息署每周公布的美国原油和汽油库存会影响其原油售价及销售收入。
可将库存变化视为供应信号:原油和汽油库存增加,意味着供应可能趋于宽松,进而压低油价和西方石油的原油收入;库存减少则意味着供应可能趋紧,对油价和收入形成支撑。
响尾蛇能源 财报FANG
响尾蛇能源的财报可用它在二叠纪盆地的生产成本和产量,检验西方石油面临的同区开发成本与效率压力。
把响尾蛇能源的生产成本和产量一起看:若产量维持而成本受控,说明它在同一地区的开发效率有支撑,西方石油也要面对这样的竞争标尺;若成本上升而产量没有相应改善,说明开发经济性承压。两家公司油气结构和资产不同,这不是西方石油自身成本的替代数据。
Western Midstream Partners, LP 财报WES
Western Midstream Partners的财报会显示它在特拉华盆地和DJ盆地处理的油气量及服务收入,帮助判断西方石油所用的集输和处理设施是否更繁忙。
对照Western Midstream在特拉华盆地和DJ盆地处理的油气量与服务收入。两者一起增加,通常说明通过其设施的业务量上升,但不等于服务费率上涨;若处理量下降,则可能反映相关系统的生产或运输活动减少。西方石油是其客户之一,数据也包含其他生产商,不能单独代表西方石油。
Permian Resources Corporation 财报PR
Permian Resources的财报可显示西德克萨斯和新墨西哥州的油气销售价格变化,为西方石油在二叠纪盆地的实现价格提供地区参照。
看Permian Resources的油、天然气液和天然气实现价格是否随地区市场走强或走弱。价格走强会支持西方石油二叠纪产量的定价环境;价格走弱则会给该地区的油气销售收入带来压力。两家的产区、产品比例和运输条件不同,这只能作为地区参照,最终仍要看西方石油自己的实现价格。
西方石油 财报这家公司
西方石油的收入主要靠出售油气,这份财报会显示油价、产量和每桶油当量的运营成本如何共同影响现金流。
把实现油价、产量和每桶油当量的租赁运营费用放在一起看,再看持续经营业务产生的现金流。油价或产量较强、单位成本受控而现金流增加,说明主营业务仍能提供资金,支持运营和偿债;若油价或产量走弱、单位成本上升,现金流也随之减少,就说明可用于运营和偿债的余地变小。
哥伦比亚国家石油公司 财报EC
哥伦比亚国家石油公司的财报会显示它与西方石油共同推进的米德兰盆地钻井计划是否按步执行。
看Ecopetrol对共同开发计划中钻井进度和投资执行的说明。若计划中的开发井按进度推进,说明双方合作仍在落实,为西方石油带来共同开发活动;若进度延后或计划缩减,说明合作项目的开发节奏放慢,但不能据此判断西方石油整体产量。