OXBR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
OXBR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Oxbridge Re Holdings Limited为财产和意外险公司分担巨灾造成的大额赔付,业务主要面向美国墨西哥湾沿岸地区,尤其是佛罗里达州。保险公司向其子公司Oxbridge Reinsurance Limited和Oxbridge Re NS支付保费,由它们承接约定范围内的风险。再保险保费是公司的主要收入来源,资金投资收益则提供补充收入。能否盈利,取决于这些收入能否覆盖赔付和经营成本。
公司的合同数量较少、单笔规模较大,客户集中于少数保险公司,并在很大程度上依赖客户的承保判断。业务侧重佛罗里达州,因此飓风赔付对经营表现尤其重要。两家再保险子公司仅在开曼群岛持有保险牌照,须将资产存入为保险客户单独设立的信托,为合同提供担保;赔付责任以相关担保资产的可变现价值为限。必须预留担保资产,也限制了可承接的业务规模。
公司还通过SurancePlus发行Cat Re数字代币,让投资者参与再保险合同。投资者投入的资金用于支持合同所需的担保资产,回报取决于相关合同的表现。这项业务仍处于发展阶段,目前仅产生少量管理费收入。将其他现实世界资产代币化仍是计划,尚未成为成熟的收入来源。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Oxbridge Re Holdings Limited的业绩取决于佛罗里达州飓风损失、巨灾再保险定价和投资价值,非上市公司Aeolus和Nephila也是其巨灾市场中值得关注的竞争对手。
复兴再保险与Oxbridge争取保险公司的财产巨灾保障业务,收取保费并承担赔付风险,两者也都募集外部投资者资金来支持承保。更值得关注的是复兴再保险的财产巨灾承保业绩,而非波动较小的资本管理费收入。
Pelagos Insurance Capital Limited与Oxbridge争取保险公司的财产巨灾保障业务,以承担灾害赔付风险来收取保费。应关注其以财产巨灾保障为主的再保险部门,而非范围更广的特殊险种保险业务。
Hamilton Insurance Group, Ltd.通过Hamilton Re与Oxbridge争取保险公司的财产再保险业务,收取保费、承担赔付风险,并为自然灾害风险定价。值得关注的是Hamilton用于定价的巨灾损失估算:其自身风险评估得出的损失明显高于外部模型的基准估算。
白山保险集团通过Ark与Oxbridge竞争,由Ark收取保险公司的保费并承担财产巨灾赔付风险,但集团也拥有与此无关的业务。应关注Ark的巨灾合同定价和损失估算,而非白山保险集团的整体业绩。
艾奇资本与Oxbridge争取需要财产巨灾损失保障的保险公司客户,收取保费并承担相应风险,但这项再保险业务只是其更为多元化集团的一部分。
绿光资本再保险与Oxbridge争取保险公司的财产巨灾风险组合,以合约再保险方式收取保费、承担赔付风险,但它也承保许多其他险种。其Open Market部门中涵盖商业财产和巨灾保障的财产业务,与Oxbridge最为相关。
伯克希尔·哈撒韦公司的再保险子公司与Oxbridge争取保险公司的财产及责任再保险业务,以承担赔付风险来收取保费,但铁路、能源等业务削弱了两家公司整体业绩的关联。应关注其财产及责任再保险业务和赔付能力,而非集团整体利润。
Oxbridge持有Jet.AI Inc.的投资,因此两者通过投资价值相连,而非经营业务相连:Jet.AI服务私人飞机客户,并向飞机所有者和运营商销售软件,Oxbridge则向保险公司收取再保险保费。应关注Oxbridge所持Jet.AI投资的价值,而不是把私人飞机预订情况视为巨灾承保业务的信号。
Hamilton Insurance Group, Ltd. 财报HG
Hamilton Insurance Group的财报会显示,它给巨灾风险定价时估计的损失是否站得住脚,这能映照Oxbridge Re争取的同类再保险业务。
看Hamilton Re的巨灾损失估计和实际理赔发展是否一致,并留意其定价是否反映更高的风险判断。估计与理赔相符,说明承保人能够把风险计入保费,Oxbridge Re面对的同类业务也有较稳的定价基础;理赔高于估计,则说明风险可能定价不足,未来保费竞争或理赔成本都可能给Oxbridge Re带来压力。
绿光资本再保险 财报GLRE
绿光资本再保险的财报会显示,其Open Market财产业务的保费能否覆盖巨灾理赔,映照Oxbridge Re竞争的承保市场。
看绿光资本再保险Open Market财产业务的承保结果,重点是保费与巨灾理赔的对照,而不是集团整体盈利。承保结果稳健,说明该业务收取的保费足以应对损失,Oxbridge Re争取同类风险时的定价环境较有支撑;理赔吞掉保费,则说明市场可能低估风险,Oxbridge Re也面临更大的承保亏损压力。
Oxbridge Re Holdings Limited 财报这家公司
Oxbridge Re这份财报会显示,承保财产巨灾风险收取的保费,能不能覆盖理赔和承保费用。
把亏损率和费用率放在一起看:亏损率是已发生理赔及理赔处理费用占已赚保费的比例,费用率是取得保单和日常经营费用占已赚保费的比例,两者相加就是综合成本率。低于100%的亏损率说明保费足以覆盖理赔;综合成本率低于100%,才说明保费也覆盖了承保和经营成本。若巨灾理赔推高亏损率,或费用率使综合成本率超过100%,承保就会消耗资本,增加公司补充资本、压缩承保规模的压力;低于100%则说明这部分业务在承保层面创造盈余。