JACK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
JACK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Jack in the Box Inc.的主力品牌Jack in the Box供应汉堡、早餐三明治和塔可,全天均可点选完整菜单。公司还经营并授权加盟Del Taco,供应墨西哥美式快餐。公司已同意将Del Taco出售给Yadav Enterprises, Inc.,交易完成仍需满足监管批准、第三方同意及融资等条件。
大多数门店由独立加盟商经营。顾客向加盟商购买餐食,加盟商再向公司支付按销售额计算的特许权使用费、租金,以及广告和其他服务款项。公司将大多数加盟店的店址出租或转租给加盟商。这些加盟业务款项构成公司的主要收入来源;直营店则直接向顾客销售餐食。因此,公司收入取决于加盟店的销售表现、加盟商的财务状况及付款能力,但门店日常经营由加盟商掌握。
门店网络集中在加利福尼亚州和得克萨斯州,因此两地的消费状况尤其重要。两个品牌几乎所有食品、包装和物料的配送都依赖同一家主要配送商。加盟业务法规还规定了注册和信息披露要求,并可能限制公司终止或修改加盟协议的权利。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
温迪与Jack in the Box争夺美国消费者的汉堡、鸡肉餐和早餐消费,两家公司都高度依赖加盟店销售。加盟商向品牌支付费用,因此观察Jack in the Box时,也值得留意温迪美国加盟店的销售表现。
麦当劳与Jack in the Box争夺汉堡和早餐顾客,两家公司也都从经营门店的加盟商收取大量租金和品牌使用费。比较两家公司时,值得看麦当劳的加盟租金和品牌使用费收入,而不只是直营店销售。
餐饮品牌国际旗下的汉堡王与Jack in the Box争夺快餐汉堡消费,两家母公司都高度依赖加盟店向顾客卖餐的销售表现。值得关注的是汉堡王的门店销售,而不是餐饮品牌国际各品牌合计的销售。
百胜餐饮与Jack in the Box的两块业务都有竞争:Taco Bell与Del Taco争夺墨西哥风味餐消费,Habit Burger则与Jack in the Box争夺汉堡消费。应分别留意这两个品牌的门店销售;百胜也向加盟商收取按销售额计算的费用。
奇波雷墨西哥烧烤与Jack in the Box旗下的Del Taco争夺购买墨西哥卷饼及其他墨西哥风味餐的顾客。奇波雷主要自己经营门店、收取顾客餐费,因此经营成本对它的影响,比对以加盟店为主的Del Taco更直接。
Portillo's Inc.与Jack in the Box在得克萨斯州、亚利桑那州等重叠市场争夺汉堡和免下车点餐消费。Portillo's主要靠向顾客销售餐饮赚钱,其在这些市场的门店客流值得关注,可帮助观察当地竞争。
Jersey Mike's Subs Inc.与Jack in the Box争夺想要快捷、方便携带午餐的顾客。两家公司都依赖以加盟店为主的美国门店网络,因此有参考价值的是加盟店面向午餐顾客的销售表现。
餐饮品牌国际 财报QSR
餐饮品牌国际的汉堡王销售,能让读者看出顾客对加盟汉堡店的需求如何,也为 Jack in the Box 的加盟店销售提供参照。
看汉堡王的餐厅销售,不要用餐饮品牌国际旗下所有品牌的合计销售来代替。汉堡王销售稳或增长,说明顾客对加盟汉堡店的需求有韧性,Jack in the Box 的加盟商也面对较有支撑的客流;若销售走弱,同一类顾客需求可能在降温,Jack in the Box 加盟店的销售以及按销售额收取的租金和特许权使用费也更值得留意。
百胜餐饮 财报YUM
百胜餐饮的 Taco Bell 和 Habit Burger 品牌销售,分别显示墨西哥风味餐点和汉堡客群的动向,能帮助判断 Del Taco 与 Jack in the Box 面对的竞争。
分别看 Taco Bell 和 Habit Burger 的品牌销售,不要把百胜餐饮所有品牌合在一起判断。Taco Bell 销售稳或增长,说明墨西哥风味快餐仍有需求,但 Del Taco 面对的竞争也在;若 Taco Bell 销售走弱,可能反映这类餐点整体需求转软,不代表 Del Taco 一定能抢到顾客。Habit Burger 销售稳健,则说明 Jack in the Box 的汉堡业务也面对有力的同类竞争;两项品牌表现合起来,能看出竞争压力来自哪里。
Jack in the Box Inc. 财报这家公司
Jack in the Box Inc. 这份财报会显示,Jack in the Box 和 Del Taco 的顾客来店次数,能否撑住加盟店销售及公司收取的租金和特许权使用费。
把两项数据放在一起看:同店交易次数和平均客单价,再看加盟店销售是否跟上。交易次数稳住、客单价也稳或上升,加盟店销售便有顾客需求支撑,公司的租金和特许权使用费也较有根基;如果交易次数减少,只靠客单价上涨撑住销售,加盟店收入仍可能承压,说明顾客来店变少的问题还没解决。