COCO 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
COCO 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
The Vita Coco Company, Inc. 销售旗舰品牌 Vita Coco 的包装椰子水,也为零售商供应以零售商自有品牌出售的椰子水和椰子油。大部分产品由经销商和零售商采购,再卖给消费者。Vita Coco 品牌椰子水贡献了大部分收入,零售商自有品牌供货业务规模较小,其他饮料和椰子产品的收入占比较低。美国是公司最大的市场。
公司从合作伙伴运营的工厂采购椰子水,并不拥有这些工厂;对于未在原料产地附近包装的产品,公司使用代工包装商。因此,业务既依赖消费者对椰子水的需求,也依赖合作伙伴持续供货。大部分产品使用 Tetra Pak 提供的包装材料,公司对这家供应商也有较强依赖。
最大的经销商客户和最大的直供零售客户合计贡献了很大一部分销售额。其中,最大的直供零售客户合同并非独家协议,也没有最低采购量要求。食品法规约束产品的生产、包装、标签和配送;公司依赖外部制造商满足生产及质量标准,但并不控制它们的生产流程。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Vita Coco的业绩高度依赖椰子水需求和进口供应成本;要看更直接的椰子水竞争,应关注Harmless Harvest、Zico和C20,而非名单上的多数饮料集团。
Arcadia Biosciences旗下Zola椰子水在美国食品杂货店直接与Vita Coco竞争,两者都依赖椰子采购和椰子水需求。可关注Zola向美国食品杂货零售商和餐饮分销商的销售;其椰子在泰国种植、采收,并在当地包装成椰子水。
胡椒博士集团帮助Vita Coco把饮料送到买家手中,但旗下Bai和Core Hydration也在争取同一批买家。其美国饮料业务向装瓶商、分销商和零售商销售饮料,因此有关Vita Coco分销的消息比集团整体业绩更直接相关。
Suja Life和Vita Coco都依赖消费者购买高端、健康导向的饮料,不过Suja销售的是冷压果汁、健康饮品小瓶装和功能汽水,而非椰子水。Suja Organic果汁和Vive Organic健康饮品的销售可反映这类消费者需求,但不直接代表椰子水需求。
百事公司的Gatorade和其他非酒精饮料,与Vita Coco椰子水在重叠的零售渠道争取消费者的补水购买。观察这种竞争压力,应关注Gatorade及百事在美国和加拿大的饮料业务,而非食品销售。
可口可乐公司的运动饮料、饮用水和植物基饮料,与Vita Coco椰子水争取消费者支出和零售货架空间。可口可乐向零售商和分销商销售成品饮料;Powerade、BODYARMOR和Dasani的消息,比其更广泛的汽水品牌组合更能体现这类竞争。
The Vita Coco Company, Inc. 财报这家公司
这份财报会告诉读者,Vita Coco的椰子水销量增长,能不能在关税和产品成本上升时继续转化为利润。
把Vita Coco椰子水的销售额和等量箱销量,与毛利率、私人品牌销售额放在一起看。椰子水销量增长、毛利率稳住或回升,说明需求和定价或产品组合足以抵消成本压力;若销量转弱或毛利率下滑,即使收入还在增长,也说明成本或客户需求正在侵蚀利润。最后要判断的是,Vita Coco能否把椰子水的增长变成有利润的增长。
胡椒博士集团 财报KDP
胡椒博士集团的财报能让读者观察其美国饮料业务的销售和渠道动向,为Vita Coco依赖的分销商与零售商渠道提供一项参照。
看胡椒博士集团美国清凉饮料业务的销售或销量,以及公司对分销商和零售商需求的说明。若销售或销量稳健、渠道需求也稳,说明Vita Coco使用的饮料分销和零售通路有支撑;若两者走弱,则是渠道转慢的警讯,但不能据此断定Vita Coco自身的销售也在下滑。最终要看的是,渠道信号是否支持Vita Coco把产品送到消费者手中,还是必须由Vita Coco自己的财报来确认。
Arcadia Biosciences, Inc. 财报RKDA
Arcadia Biosciences的财报若披露Zola椰子水的销售或铺货情况,就能显示这个直接竞争品牌是否在美国与Vita Coco争夺货架和消费者。
若Arcadia披露Zola的销售额或零售铺货,把它与Vita Coco的椰子水销售和销量对照,不要只看Arcadia整体业绩。Zola增长或铺货扩大,说明直接竞争对手正在争取更多消费者和货架,Vita Coco面临的竞争压力可能更大;Zola表现弱,则说明这个对手暂时没有显出同样势头,但也可能是铺货或执行不力,不能据此判断整个椰子水品类需求转弱。结论要落在Zola带来的竞争信号,而不是把它当成整个品类的晴雨表。