CCU 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CCU 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
智利CCU啤酒不只经营啤酒,还销售汽水、瓶装水和烈酒。智利贡献了大部分收入,阿根廷是第二大市场。公司在智利的自有啤酒品牌包括Cristal和Escudo,也拥有Heineken的独家生产和经销权,并获授权生产及销售PepsiCo饮料。这些合作品牌的经营依赖相应的授权和经销协议。
在智利,公司通过自己的配送网络,将产品送到零售商、超市和批发商;这些客户购买饮料用于转售,并向公司付款。啤酒和非酒精饮料共用这套销售配送体系。大型连锁超市合计贡献了相当一部分销售额,但公司并不依赖某一个占主导地位的客户。
公司也在阿根廷、玻利维亚、巴拉圭和乌拉圭销售啤酒及其他饮料。规模较小的葡萄酒业务VSPT生产和销售葡萄酒,面向智利、阿根廷的本地买家及出口市场。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
智利CCU啤酒的业绩主要取决于智利饮料需求和阿根廷市场状况;名单之外的喜力也值得关注,它为CCU在区域内的业务提供重要的啤酒品牌授权和技术支持。
安贝夫与智利CCU啤酒在智利、阿根廷、玻利维亚、巴拉圭和乌拉圭争夺啤酒及非酒精饮料销售。观察CCU所在区域的市场,安贝夫的拉美南部销售比以巴西为主的集团业绩更有参考价值。
百威英博旗下的Cervecería Chile是智利CCU啤酒在智利最大的啤酒竞争对手,销售Becker、科罗娜、时代和百威。关注这些品牌在智利的动向,可直接了解CCU啤酒销售面临的竞争。
Embotelladora Andina S.A. Series B在智利、阿根廷和巴拉圭装瓶并销售可口可乐饮料,与智利CCU啤酒的汽水、水和其他非酒精饮料竞争。相比其巴西业务,这些市场的饮料销售更能反映CCU面对的竞争环境。
智利CCU啤酒依靠百事公司的授权,在智利生产和销售重要饮料品牌,并在巴拉圭开展饮料及零食业务;智利的百事、七喜和美年达授权延续至2043年12月。应关注这些合作安排的变化,它们支撑CCU的汽水销售,以及包括乐事和多力多滋在内的巴拉圭零食业务。
可口可乐公司的饮料与智利CCU啤酒的非酒精饮料竞争,但也通过Schweppes合作安排,授权CCU子公司ECUSA装瓶并销售Crush和Canada Dry。该合同有效期至2028年12月31日,续约消息关系到CCU这两条汽水产品线。
摩森康胜为智利CCU啤酒提供由CCU生产或经销的啤酒品牌,包括智利的Coors,以及阿根廷和巴拉圭的Blue Moon。对CCU这些啤酒销售而言,它是品牌合作伙伴,而不只是另一家可供比较的酿酒商。
帝亚吉欧在智利销售烈酒,与智利CCU啤酒的自有皮斯科酒、朗姆酒及其经销的烈酒竞争。关注其进口高端品牌尊尼获加威士忌和斯米诺伏特加在智利的动向,可了解这部分竞争。
Embotelladora Andina S.A. Series A 财报AKO-A
Embotelladora Andina这份财报会显示智利、阿根廷和巴拉圭的饮料需求如何变化,给智利CCU啤酒的非酒精饮料业务一个更直接的竞争参照。
重点看安迪纳在这三个共同市场的饮料销售,而不是巴西业务。销售走强,说明当地消费者仍在购买饮料,智利CCU啤酒的软饮料、水和其他非酒精饮料较有需求支撑;销售走弱,则说明共同市场的需求或竞争环境变差,智利CCU啤酒的对应产品更难卖。
智利CCU啤酒 财报这家公司
智利CCU啤酒这份财报会显示,智利市场的销量增长能否守住利润率,以及国际业务新增的市场和品牌能否带来真正的内生增长。
把智利的销量、平均价格和调整后营业利润率放在一起看:销量和价格都稳、利润率不降,说明收入管理和产品组合足以覆盖成本;销量涨、利润率却继续下滑,则说明增长没有转化为经营利润。国际业务还要看扣除并表新增业务影响后的销量,并对照净销售额:两者都增长,才说明原有业务在当地市场做大了;只有并表带来的销量增加、销售额却走弱,说明扩张尚未转成更强的经营表现。