DEO 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
DEO 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
帝亚吉欧旗下的烈酒包括Johnnie Walker威士忌、Smirnoff伏特加和Don Julio龙舌兰酒,也在全球销售Guinness啤酒。烈酒贡献了大部分收入,其中苏格兰威士忌是最大的单一品类;啤酒是另一项重要业务。
公司采购原料,蒸馏烈酒或酿造啤酒,再装瓶并通过国际生产和分销网络供货。批发商和分销商买入酒品后向销售终端供货,零售商也可直接向公司采购。消费者购买酒品带动这些客户补货,因此公司的销售既取决于品牌需求,也受分销商订货决策影响。
北美是公司最大的销售地区,美国是最大的市场。业务依赖品牌持续吸引消费者,以及供货与需求相匹配;威士忌需要陈酿,部分生产决策必须在销售前多年作出。各地酒类法规限制了销售渠道:许多市场要求通过持牌商家或政府控制的渠道销售,广告、营销和售酒活动也受到限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
帝亚吉欧的业绩主要取决于全球、尤其是美国的烈酒需求;保乐力加是这份名单缺少的重要对手,LVMH旗下的酩悦轩尼诗则是重要的联营公司。
百富门与帝亚吉欧在全球争夺烈酒消费者和经销商货架空间,两家都受高端烈酒需求、尤其是美国需求影响。关注百富门的美国销售和核心品牌Jack Daniel’s威士忌,可判断帝亚吉欧威士忌品牌所处的市场状况。
星座品牌主要通过批发商销售进口啤酒和烈酒,与帝亚吉欧的健力士及烈酒品牌争夺美国消费者。相比规模小得多的烈酒业务,其Modelo Especial和Corona Extra啤酒销售更能反映美国啤酒需求。
百威英博生产并销售众多啤酒和麦芽饮料品牌,在多个地区与帝亚吉欧的健力士争夺啤酒消费者。其各地区啤酒收入有助于区分整体需求变化与健力士自身的表现。
摩森康胜以啤酒和风味饮料,与帝亚吉欧的健力士及风味麦芽酒争夺消费者,两家都受北美和欧洲需求影响。评估帝亚吉欧的啤酒业务时,可关注摩森康胜的啤酒和风味饮料销售;帝亚吉欧也将风味麦芽酒计入啤酒业务。
帝亚吉欧向欧伊诺采购玻璃瓶,欧伊诺是其最大的玻璃供应商之一,因此其产能和价格关系到帝亚吉欧的生产成本。关注玻璃瓶供应和报价消息,但帝亚吉欧的长期采购及套期保值安排意味着,原材料降价不会立即降低销售成本。
MGP Ingredients Inc以自有品牌烈酒与帝亚吉欧竞争,其散装威士忌业务也受两家共同面对的烈酒需求和库存周期影响。关注其散装威士忌业务,可寻找影响帝亚吉欧的需求和补库存变化信号。
波士顿啤酒公司主要通过美国批发商销售,以Twisted Tea、啤酒及烈酒基底即饮品牌,与帝亚吉欧在美国的啤酒和即饮产品竞争。Twisted Tea和Sun Cruiser的销售分别可提供风味麦芽酒和烈酒基底即饮产品的需求信号。
波士顿啤酒公司 财报SAM
波士顿啤酒公司的财报能显示美国消费者对调味麦芽饮料和烈酒基即饮饮料的需求,这两类产品也与帝亚吉欧的业务相连。
看波士顿啤酒公司的Twisted Tea和Sun Cruiser销售:前者反映调味麦芽饮料需求,后者反映烈酒基即饮饮料需求。两者都稳住或增长,说明这两类饮品的美国需求较有韧性,帝亚吉欧相应产品面临的需求压力可能减轻;两者下滑,则说明品类需求仍弱,帝亚吉欧的啤酒和即饮业务也面对更大的销售压力。
欧伊诺 财报OI
欧伊诺的财报能反映玻璃瓶供应和价格变化,而帝亚吉欧大量产品使用玻璃瓶,瓶子的成本与供应会影响其生产。
留意欧伊诺提到的产能和定价。供应受限或价格上涨,意味着帝亚吉欧可能面临更高的包装成本或供货压力;价格回落则不等于帝亚吉欧成本马上下降,因为长期采购安排会延后低价传导至销售成本的时间。
MGP Ingredients Inc 财报MGPI
MGP Ingredients Inc的散装威士忌业务能显示烈酒需求和库存补货情况,为帝亚吉欧的烈酒业务提供一个市场参照。
看MGP Ingredients Inc散装威士忌业务的销售和库存相关信息。销售增强、补货回升,说明烈酒买家正在恢复采购,对帝亚吉欧的烈酒需求是较好的信号;销售走弱或补货迟缓,则说明需求或库存调整仍在拖累烈酒市场,帝亚吉欧面对的需求环境也较弱。
摩森康胜 财报TAP
摩森康胜的啤酒和调味饮料销售能反映北美与欧洲的相关品类需求,这些市场也关系到帝亚吉欧的健力士和调味麦芽饮料业务。
看摩森康胜啤酒和调味饮料销售是否同步走强,并留意地区表现。若北美或欧洲相关品类销售稳健,说明帝亚吉欧的健力士和调味麦芽饮料所处市场需求较有支撑;若销售走弱,则显示这些品类的消费者需求承压,帝亚吉欧的啤酒业务也可能面临更大压力。
百富门 财报BF-A
百富门的美国销售,尤其是杰克丹尼威士忌,能显示帝亚吉欧威士忌品牌争夺美国烈酒消费者和经销商货架时面对的市场状况。
把百富门美国销售和杰克丹尼的表现放在一起看。两者走强,说明美国威士忌需求或品牌竞争力较好,帝亚吉欧的威士忌更有机会争取消费者和经销商货架;两者走弱,则说明需求偏软或货架竞争加剧,帝亚吉欧的威士忌也面临更大压力。
星座品牌 财报STZ
星座品牌的Modelo Especial和Corona Extra销售能显示美国啤酒需求,而帝亚吉欧也在美国销售健力士和烈酒品牌。
看星座品牌Modelo Especial和Corona Extra的销售。两者稳健或增长,说明美国啤酒需求有支撑,对帝亚吉欧的健力士是较好的品类信号;两者下滑,则说明美国啤酒需求偏弱,帝亚吉欧的啤酒业务也面对更大压力。星座品牌的啤酒表现对帝亚吉欧烈酒业务的参考较有限。