BBDO 三个月后，该买还是该等？
别再猜了。直接给结论：买、等还是卖，三个月目标价多少，最好和最坏各落在哪，每个判断都有出处。
报告里有
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
个股每日解读
BBDO 今天怎么了？
- 为什么涨跌
- 结合当天新闻和披露文件，解释可能的原因
- 是不是跟着大盘走
- 对照大盘走势和成交量，判断变化主要来自哪里
- 接下来看什么
- 下一件可能改变判断的事，以及到时候看什么
投资展望
公司
公司概览
巴西布拉德斯科银行面向个人和企业提供服务，银行业务贡献了大部分收入。它吸收存款并通过其他渠道筹资，再向客户放贷和进行生息投资，赚取利息收入与资金成本之间的差额。客户还为支付、投资管理等服务付费。其利息和手续费收入绝大部分来自巴西。
保险和养老储蓄也是重要业务。客户通过 Grupo Bradesco Seguros 缴纳保费、养老计划供款，以及带抽奖机制的储蓄产品款项。集团从这些业务中获得收入，包括管理费和资金投资的利息。保险业务的收益取决于实际理赔和给付是否符合产品定价时的假设。
银行业务能赚多少，取决于借款人能否还款，以及贷款和投资收益与资金成本之间的差额。巴西监管要求银行维持资本，并将部分存款存放于央行，限制了可用于放贷的资金。监管还对透支利率，以及信用卡融资的利息和财务费用总额设定上限。
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排雷
买之前，先看 BBDO 埋了什么雷
财报里最长、最枯燥的风险章节，读完。只留下真正会伤到你的几件：伤在哪、有多重、哪天见分晓。
分三类
- 正在发生
- 可能出事
- 生来如此
护城河
BBDO 自称的优势，经得起查吗？
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账：哪条站得住，哪道防线会先松。
每条评成
- 强
- 中等
- 有限
- 未证实
相关公司
- 竞争
- 同受影响
- 供应商
- 客户
巴西布拉德斯科银行的业绩取决于巴西信贷需求、借款人违约、融资成本和保险收益；也要关注未列入此名单的重要贷款及存款对手 Banco do Brasil 和 Caixa Econômica Federal。
巴西伊塔乌联合银行与巴西布拉德斯科银行争夺巴西个人和企业的银行、投资、保险及养老金业务。关注其个人贷款业务，可以观察布拉德斯科争取零售借款客户时面临的竞争。
巴西桑坦德银行与巴西布拉德斯科银行争夺巴西个人和企业的贷款、存款及银行服务业务。其面向个人和中小企业的服务值得关注，两家银行都在争取这些客户。
Nu Holdings 通过手机应用提供金融服务，与巴西布拉德斯科银行争夺巴西消费者的信用卡、贷款、存款和手机银行业务。观察其巴西客户活跃情况，而非拉美客户总数，更能看清布拉德斯科手机银行面对的竞争。
Inter & Co. Inc. 与巴西布拉德斯科银行争夺巴西零售银行客户，以及为两家银行提供资金的存款。关注 Inter 的客户存款和融资成本：它将融资成本优势归因于存款在资金来源中的高占比。
XP Inc. 与巴西布拉德斯科银行旗下基金管理公司 Bradesco Asset 和券商 Ágora 争夺巴西投资者的资产及金融产品购买业务。关注客户转入 XP 的资产和购买的产品：这些带来 XP 的收入，而布拉德斯科按其管理或行政管理的基金资产收取费用。
桑坦德银行通过巴西桑坦德银行，与巴西布拉德斯科银行争夺巴西客户的贷款和存款业务，但其业务范围更广，整体业绩不能直接反映这场竞争。
PagSeguro Digital Ltd. 旗下 PagBank 与巴西布拉德斯科银行争夺巴西个人和企业的银行、银行卡及投资业务。它将商户收款、银行账户和银行卡服务结合起来，值得与布拉德斯科的银行及银行卡业务对照观察。
StoneCo Ltd. 与巴西布拉德斯科银行争夺巴西小企业的银行、信贷及支付处理业务。关注其结合商户收款和银行服务的 Stone 产品，它与布拉德斯科的企业贷款及收付款服务存在竞争。
前瞻
7 天后10月28日周三
- 具体时间待公布
巴西桑坦德银行 财报BSBR
巴西桑坦德银行这份财报能看出，它在巴西个人和企业贷款、存款上的表现如何，而这些业务与布拉德斯科银行正面争夺同一批客户。
把面向个人和企业的贷款与存款放在一起看。两项都增长，说明桑坦德巴西仍在积极争取借款人和存款，布拉德斯科银行面临的同业竞争不弱；两项都放缓，则显示这家对手的业务动能减弱，但不能据此断定布拉德斯科银行也会放缓。
- 14:00美东
美联储利率决定
对巴西布拉德斯科银行而言，美联储决议反映美国基准利率的变化；这可能影响巴西经济活动、信贷需求，以及其存贷款业务的资金成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储利率高于预期，重新定价的债务和新增借款会更贵，可能推高布拉德斯科银行的资金成本，并抑制巴西客户借款和信贷需求。
低于预期时
如果美联储利率低于预期，重新定价的债务和新增借款会更便宜，可能减轻布拉德斯科银行的资金成本压力，并支持巴西客户借款和信贷需求。
22 天后11月12日周四
- 具体时间待公布
Inter & Co. Inc. 财报INTR
Inter & Co. Inc.这份财报能看出它吸收存款的能力和资金成本，帮助判断这家数字银行是否在巴西零售银行业务中给布拉德斯科银行带来存款竞争。
一起看存款变化和资金成本。存款增长、成本受控，说明Inter吸引资金的优势可能仍在，布拉德斯科银行争取零售存款的压力更大；存款增长放慢或成本上升，则说明这种竞争优势减弱。
- 具体时间待公布
Nu Holdings 财报NU
Nu Holdings这份财报能看出它在巴西的客户是否更常使用信用卡、贷款、存款和手机银行，这些业务与布拉德斯科银行争夺零售客户。
重点看巴西客户的活动，而不是拉美整体数字：信用卡、贷款、存款或手机银行使用增加，说明Nu在更积极地争取客户和日常金融业务，布拉德斯科银行面对的数字银行竞争更强；若当地活动走弱，这种压力的证据就较少。
- 具体时间待公布
StoneCo Ltd. 财报STNE
StoneCo Ltd.这份财报能看出巴西小企业是否在更多使用它的商户收款和银行服务，这些服务与布拉德斯科银行的企业贷款及收付款业务重叠。
把商户收款活动和银行、信贷业务的变化放在一起看。两边都增长，说明Stone更深入小企业的收付款和融资，布拉德斯科银行争取这些企业客户的竞争更直接；若支付或银行业务失去动能，这种重叠带来的压力就较弱。
26 天后11月16日周一
- 具体时间待公布
XP Inc. 财报XP
XP Inc.这份财报能看出客户带来的资产和购买的金融产品是否增加，这关系到它与布拉德斯科资产管理和Ágora争夺投资者及相关收入。
把客户带来的资产与产品购买活动放在一起看。两者增强，说明XP更能吸引投资者资产和产品交易，布拉德斯科资产管理收取管理费的资产、以及Ágora争取的投资业务面临更强竞争；两者走弱，则这种竞争压力的证据较少。