巴西布拉德斯科银行与巴西伊塔乌联合银行争夺巴西个人和企业客户，业务涵盖存款、个人及企业贷款、银行卡、保险和养老金。布拉德斯科面向中低收入个人的贷款业务，是观察伊塔乌零售客户竞争的一个窗口。

巴西桑坦德银行与巴西伊塔乌联合银行争夺巴西个人和企业的贷款、银行卡、商业银行及投资银行业务。相比只看巴西桑坦德的总利润，其消费金融和中小企业银行业务表现更能具体反映伊塔乌面对的竞争。

Inter & Co. Inc. 以免费数字账户切入市场，与巴西伊塔乌联合银行争夺巴西数字银行客户、存款和信用卡业务。值得关注的是其存款资金来源和融资成本：Inter 将成本优势归因于存款，而存款也是伊塔乌最大的资金来源。

XP Inc. 与巴西伊塔乌联合银行争夺巴西投资者的资产、证券经纪客户及企业融资项目。值得关注流入 XP 投资平台的资产：向客户销售更多金融产品、吸引客户资金是其收入来源，而伊塔乌也收取投资管理费并提供证券经纪服务。

PagSeguro Digital Ltd. 与巴西伊塔乌联合银行旗下 Redecard 争夺巴西商户的支付处理业务，也与伊塔乌零售银行争夺个人和企业的数字金融服务业务。商户支付业务是最直接的观察点，因为 Redecard 的收入主要来自按银行卡交易处理金额向商户收取的手续费。

StoneCo Ltd. 与巴西伊塔乌联合银行旗下 Redecard 争夺巴西商户的银行卡支付处理业务，也与伊塔乌的小企业银行业务争夺账户和贷款客户。其面向微型商户和中小企业的 Ton 与 Stone 产品值得关注，支付处理、数字银行和信贷在这里汇集了双方的竞争。

智利桑坦德银行与巴西伊塔乌联合银行的智利银行争夺存款、消费贷款、住房贷款、企业贷款和财富管理业务，竞争发生在智利而非巴西。其智利零售银行业务的利息和手续费收入，比侧重巴西的银行业绩更适合用来对照伊塔乌的智利业务。

桑坦德银行通过旗下巴西银行与巴西伊塔乌联合银行竞争，也争夺购买投资银行和资产管理服务的客户，但集团业务覆盖更多国际市场。观察伊塔乌时，应聚焦桑坦德的巴西银行和投资业务，而不宜把整个集团的业绩当作直接对照。