StoneCo与PagSeguro争夺巴西微型商户和中小企业，为他们提供收款、银行账户和贷款服务。关注StoneCo旗下Ton和Stone的业务表现，可以观察PagSeguro核心小商户客群面临的竞争。

PicS N.V.旗下PicPay在巴西支付业务的两端都与PagSeguro竞争：一端是消费者数字账户，另一端是帮助中小企业收款并使用银行及金融服务。关注PicPay的中小企业业务，而不只是其最成熟的消费者钱包业务。

Nu Holdings与PagSeguro旗下PagBank争夺巴西个人和小企业客户，通过手机应用提供账户、支付、银行卡、存款和贷款服务。相比在墨西哥或哥伦比亚的扩张，其巴西客户的活跃度及这些服务的使用情况更值得PagBank投资者关注。

美客多通过Mercado Pago与PagSeguro竞争，为巴西商户提供收款服务，并为消费者提供金融服务。关注Mercado Pago的巴西业务时，应将其与美客多规模可观的电商业务区分开来，后者还赚取平台交易费、配送费和商品销售收入。

巴西伊塔乌联合银行通过为巴西商户处理收款的Redecard与PagSeguro竞争，同时在零售银行业务上与PagBank竞争。Redecard的商户支付交易量份额最能体现这场竞争：据ABECS统计，在截至2025年12月31日的十二个月中，其以22.7%的份额位居巴西第一。

Inter & Co. Inc.与PagSeguro旗下PagBank争夺巴西客户，两者都提供免费数字银行账户，并以存款为金融服务提供资金。关注Inter的存款结构和融资成本：Inter将融资成本优势归因于存款，而PagSeguro表示，存款支出增加是2025年财务成本上升的原因之一。

PagSeguro的PagBank Visa卡依赖Visa支付网络，银行卡支付交易量增长既有利于Visa的网络业务，也有利于PagSeguro向商户收费的支付处理业务。关注Visa网络收费的变化：PagSeguro承担卡组织费用，却未必能将所有涨价转嫁给商户。

PagSeguro的PagBank借记卡和预付卡依赖万事达卡网络；万事达卡在银行之间传递并结算支付，PagSeguro则向商户收取支付处理费用，两者都依赖银行卡支付活动。关注万事达卡借记卡和预付卡的支付金额，以观察PagBank所提供卡种的交易活跃度，而不要将万事达卡视为贷款机构。