ARES 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ARES 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Ares Management 向投资者募集资金,通过基金和独立管理账户进行投资。其管理的资金大部分来自直接服务的机构投资者,也通过财富管理中介和投资工具吸收资金。按管理资产规模看,信贷是最大的业务,其中以向美国和欧洲企业直接放贷为主。公司还投资房地产、基础设施和私募股权,并购买已有的私募市场投资权益。
管理费贡献了公司大部分收入。基金和账户按照承诺出资额、已投资资金、资产价值或其他约定基准支付费用。大部分管理费来自存续期较长的基金或没有固定到期日的投资工具。基金达到约定的回报条件后,Ares Management 还可获得投资利润分成和业绩报酬;公司与客户共同投入的自有资金也会产生投资收益。
这项业务依赖持续吸引和留住投资者资金、将资金投入项目,以及取得投资回报。ARCC 是重要的管理费来源,其投资管理协议须每年续约,也可无罚金终止。Ares Management 管理的业务发展公司还受到法律限制,包括借款、与关联基金共同投资以及关联方交易。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
阿波罗全球管理与 Ares Management 争夺投资者资金,以及信贷等另类投资的管理委托,保险投资组合也在其中。关注阿波罗的投资管理费收入,可以观察这项为客户管理资金的竞争业务。
Blue Owl Capital Inc. 与 Ares Management 既争夺私募信贷放贷机会,也争取投资者投入长期基金。关注 Blue Owl 收取管理费的资产规模增长:其永久资本产品争取的长期资金承诺,也是 Ares 管理费稳定性的支撑。
黑石与 Ares Management 争夺投向信贷、保险投资组合、房地产和私募股权的投资者资金。黑石的信贷与保险业务最值得关注这一竞争交集,两家公司都为保险客户管理投资。
KKR & Co. 与 Ares Management 争夺机构和个人投资者投向私募信贷、私募股权及实物资产的资金管理业务。
博枫资产管理与 Ares Management 争夺机构和私人财富客户投向信贷、房地产、基础设施及私募股权基金的资金。关注博枫在这些策略上的募资情况:管理并投资这些客户资金,为其带来基础管理费和业绩收入。
凯雷集团与 Ares Management 争夺机构投资者对私募信贷、私募股权和私募市场基金的出资承诺。关注 Carlyle AlpInvest 的投资组合及基金投资业务,它与 Ares 买入现有私募市场投资的二级市场基金业务存在竞争交集。
TPG 与 Ares Management 既争夺投资者对私募信贷、房地产及私募股权基金的出资承诺,也争夺这些资金可投的机会。关注 TPG 在这些领域推出的新一期基金,其多数产品已完成多期基金募资。
布鲁克菲尔德的资产管理业务与 Ares Management 争夺长期投资者资金;集团还经营保险和实体业务。观察其收费资产增长时,要区分募资与市场上涨带来的增长:两者都能扩大资产基础,但只有募资体现吸引的新资金。
StepStone Group Inc. 与 Ares Management 争夺机构及私人财富客户投向私募债务、房地产、基础设施,以及买入现有基金份额的二级市场投资资金。关注其定制账户和集合基金,这是它为客户管理这些市场投资的两条渠道。
汉领资本为客户构建持有现有基金份额和直接投资的组合,与 Ares Management 的二级市场基金及机构投资服务竞争。关注由汉领决定投资的定制账户和专门基金,而不是规模更大、仅由它提供建议的资产。
GCM Grosvenor Inc. 通过定制账户和集合基金,为机构管理信贷、基础设施、房地产及私募股权投资,与 Ares Management 争夺这些资金。关注现有客户的出资承诺:它们贡献了 GCM 2025 年募资的逾 82%,续投是一个具体的竞争焦点。
黑石 财报BX
黑石的信贷与保险业务财报,能让读者看出它和Ares Management争夺的保险投资委托与信贷资本是否仍有需求。
看黑石信贷与保险业务的管理费及相关业务规模是否一同扩张。两者增长,说明客户资本正在支撑竞争对手的收费业务,Ares争取类似委托和资金的竞争仍在;若规模或管理费转弱,这种竞争压力可能缓和,但不能据此判断Ares自身表现。
Ares Management 财报这家公司
Ares Management这份财报会显示,新增资本有没有转成持续收取管理费的资产和收入。
把收费资产规模和管理费收入放在一起看。两者同步增长,说明募来的钱已进入收费基础,收入更有持续性;收费资产增长、管理费却跟不上,则说明资金尚未部署或尚未开始计费,增长兑现还要等。再看业绩分成收入时,若它推动总收入增长而管理费走弱,说明收入更依赖基金表现和实现收益,波动也更大。
Blue Owl Capital Inc. 财报OWL
Blue Owl Capital Inc.的财报会显示,投资者是否仍把长期资本交给与Ares Management争夺资金的常设资本产品。
重点看常设资本产品中能产生管理费的资产是否增长。增长说明投资者持续提供长期资金,Ares面临的长期资本竞争仍强;若增长放缓,竞争可能减轻,但这不代表投资者转而选择了Ares。
凯雷集团 财报CG
凯雷的AlpInvest业务财报会显示,二级市场上购买既有私募投资的活动是否活跃;这正是它与Ares Management竞争的领域。
看AlpInvest的基金投资和投资组合业务是否保持活跃,并结合相关基金募集情况判断。交易与募集都强,说明二级市场机会和投资者需求仍吸引竞争对手,Ares的同类业务面临竞争;两者转弱,则竞争压力可能下降。