V 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
V 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
消費者用Visa向商家付款時,商家的收單機構透過VisaNet將交易資料傳給發卡機構,由發卡機構核准交易。Visa接著處理交易資料,並協調機構間的款項結算。Visa本身不發卡、不放款,也不賺取持卡人支付的利息。
服務費與資料處理費是Visa的主要收入來源,主要取決於Visa產品的支付金額,以及其網路處理的交易筆數。發卡機構與收單機構支付給Visa的費用,與機構間支付的交換手續費、商家支付給收單機構的費用各自獨立。跨境交易處理與貨幣兌換也是重要收入來源。Visa也提供支付受理、防詐及支付業務顧問等服務。為鼓勵使用及擴大受理範圍,Visa會向客戶與合作夥伴支付獎勵款,減少最終保留的收入。
Visa的業務仰賴金融機構持續提供Visa產品、商家接受Visa付款,以及交易經由其網路處理。收入較集中於大型客戶,其中一家未具名客戶貢獻了相當一部分收入。交易路由規則會限制Visa能承接的處理業務:美國規定簽帳金融卡交易必須有其他網路可供選擇,線上付款也包含在內。Visa品牌交易即使由其他網路處理,Visa仍可能收取服務費,但只能就自己實際提供的處理服務收取處理費。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Visa的業績取決於全球刷卡消費和跨境支付活動,區域競爭則要關注中國的銀聯和日本的JCB。
萬事達卡和Visa都受惠於刷卡消費成長,但也爭取銀行和商家的業務,為它們串接信用卡與簽帳卡付款並處理交易。萬事達卡的消費者刷卡金額和跨境交易走勢,有助於判斷支撐Visa支付金額及交易處理收入的需求。
美國運通與Visa爭取刷卡消費和商家受理,但美國運通還直接發卡、為商家收款,收入除了來自刷卡消費,也來自持卡人的利息和費用。其刷卡消費表現值得關注,可幫助判斷富裕消費者和國際旅客的需求,這類客戶為Visa帶來的每卡收入更高。
第一資本金融既與Visa合作發卡和處理交易,也透過Discover支付網路與Visa競爭;不同於Visa,它的收入很大一部分來自向客戶放款。要關注其網路在國際商家的受理情況,以及與Visa合作關係的變化,因為網路競爭可能影響這些合作。
貝寶透過PayPal和Venmo爭取消費者結帳和商家收款業務,與使用Visa的付款方式競爭,並透過處理付款收取費用。其支付活動可反映電商需求,但錢包付款不一定經過Visa這類卡片網路。
費哲金融服務協助商家收款並處理付款,與Visa一樣受惠於支付交易成長,但旗下STAR簽帳金融卡網路也與Visa的簽帳金融卡支付網路競爭。
環匯向商家收取收款和交易處理費用,同一筆消費也能為Visa帶來與支付金額及交易處理相關的收入。更值得關注的是其商家解決方案中按交易收費的收入,而非不一定隨消費金額變化的軟體訂閱收入。
Visa 財報這家公司
Visa這份財報會顯示,消費者與商家帶來的支付量和交易筆數,能否繼續推升網路服務收入,抵銷客戶獎勵增加。
把支付量、處理交易筆數,和服務收入、資料處理收入及客戶獎勵放在一起看。支付量和筆數帶動收入成長,且客戶獎勵沒有吃掉更多增量,表示Visa把更多刷卡活動轉成自己的淨收入;若活動放緩,或獎勵增幅快過收入,就表示這條變現路徑正在轉弱。
萬事達卡 財報MA
萬事達卡的財報能顯示消費者刷卡和跨境消費的變化,幫助判斷Visa共同仰賴的支付需求,也能反映兩家網路爭取銀行和商家交易處理業務的情況。
把萬事達卡的消費者支付量和跨境交易趨勢,與Visa的支付量及國際交易收入放在一起看。兩項都走強,表示Visa所處市場的消費需求正在擴大;兩項都轉弱,則代表Visa也面對較弱的消費和跨境活動。萬事達卡的處理業務表現也會受它從Visa手中爭取業務的影響,不能單獨視為整個市場的變化。