STG 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
STG 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
尚德機構為中國成人提供線上教育,學員主要是在職人士。興趣課程、職業技能培訓與職業資格考試輔導貢獻大部分營收,另外也提供高等教育學位或文憑相關課程。教師主要透過直播授課,搭配課程錄影、學習教材及學員支援服務。
學員購買課程套組,尚德機構通常在銷售時收取全額學費。學員可以直接付款;貸款申請獲准的學員則由第三方貸款機構代付學費。業務仰賴以可控成本招收付費學員:線上廣告吸引潛在學員,銷售人員透過諮詢促成報名。學員如何看待課程主題及所追求資格的價值,也影響課程需求。
受外資持股限制,尚德機構透過合約控制的中國境內內資實體營運線上平台,而非直接持有這些實體的股權,因此營運仰賴相關合約安排。部分營運實體未持有民辦學校辦學許可證,目前尚不明確這項許可要求是否適用於尚德機構的成人線上輔導業務。如果主管機關要求取得許可而公司無法取得,它可能必須調整營運或受到處罰。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
高途與尚德機構爭取中國購買線上資格考試準備與技能課程的大學生及成人學員。觀察高途時,更值得留意的是大學生及成人課程,而非中小學輔導,這部分業務與尚德以在職成人為主的學員群體更接近。
華富教育與尚德機構在中國成人學歷考試準備及職業培訓領域存在競爭,但華富主要透過機構提供課程與平台,尚德則直接向成人學員銷售課程。華富為取得大學學歷的自學考試提供的備考服務,與尚德學歷類課程的業務重疊最為明確。
新東方與尚德機構爭取部分中國成人學員:新東方的成人語言課程及研究所入學考試準備課程,與尚德的部分成人技能和資格考試課程存在競爭。
JIADE LIMITED與尚德機構都受中國成人學歷、資格及職業培訓需求影響,但JIADE為成人教育機構提供從招生到畢業的支援服務,尚德則向成人學員銷售資格考試及職業技能課程。留意JIADE的機構支援業務與安全培訓,可以觀察這類共同需求。
新東方 財報EDU
新東方這份財報會顯示,成人語言和考研備考課程的需求如何變化;這些課程與尚德機構爭取部分相同的成人學員。
看新東方成人語言和考研備考課程的報名或收入,而不是只看集團總數;如果這部分走強,表示成人學習者仍願意為與尚德機構技能、考證課程相近的學習付費,共同市場的需求有支撐,但不代表尚德機構也在成長。如果走弱,爭取同一批學員的壓力可能加大,尚德機構的新報名和招生成本更值得留意。
尚德機構 財報這家公司
尚德機構這份財報會顯示,成人技能與考證課程的新報名和收款,能否接上已售課程轉為收入的步調。
把新生報名人數和課程包收款(扣除退款後的總額)與認列收入放在一起看:報名和收款回升、收入也成長,表示新需求正在補上課程交付帶來的收入;如果報名或收款轉弱、收入仍成長,成長可能更多來自已售課程恢復交付,而不是新銷售變強。也要看退款是否增加,因為退款會直接減少收款,也可能傷害口碑;這些結果能說明尚德機構的收入成長是否有新需求支撐。
高途 財報GOTU
高途這份財報會顯示,大學生和成人的線上考證、技能課程需求如何變化;這與尚德機構的核心課程直接重疊。
重點看高途大學生和成人課程的報名或收入,不要把學齡輔導混在一起;這部分走強,表示與尚德機構重疊的線上考證、技能課程仍有需求,高途也在爭取這批學員,尚德機構面對的市場有需求但競爭仍在。若這部分走弱,共同市場可能轉冷,尚德機構依賴的核心課程也更難招新;高途的數據只能反映市場線索,不能取代尚德機構自己的報名和收款數據。