PRSU 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PRSU 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Pursuit 在加拿大、美國、冰島及哥斯大黎加擁有並經營景點與住宿設施,服務前往國家公園及其他旅遊目的地的旅客。旅客支付門票與住宿費用,也可能在同一目的地消費餐飲、購物與交通服務。景點業務帶來最多營收,住宿業務次之,交通業務則較小。旗下體驗包括 Maligne Lake Cruise、Columbia Icefield 景點及 Tabacón Thermal Resort & Spa。旅客可直接預訂,也可透過線上旅遊平台、團體訂房及旅遊業合作夥伴購買服務。
加拿大貢獻公司大部分營收,業務高度集中於夏季旅遊旺季。營收取決於旅客是否願意且能夠出遊,以及目的地是否維持開放;天候或公園關閉可能在最繁忙的月份減少來客數。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
韋爾度假村與Pursuit爭取前往旅遊目的地、購買休閒活動和住宿的遊客,其國家公園住宿業務與Pursuit服務公園遊客的住宿尤其接近。觀察其住宿業務,包括Grand Teton Lodge Company,比直接用滑雪通行證銷售判斷Pursuit更有參考價值。
United Parks & Resorts與Pursuit都仰賴遊客購買景點門票,再透過餐飲和商品消費貢獻營收。觀察United Parks的主題樂園來客數及遊客在門票之外的消費,可對照Pursuit的景點遊客人數和每位遊客營收。
華特迪士尼公司的樂園和度假飯店,與Pursuit的景點和旅館一樣,都仰賴遊客在旅遊目的地的消費。要作這項對照,應關注迪士尼的體驗業務,而非電影、電視或串流影音業績。
Ryman Hospitality Properties與Pursuit都從遊客在旅遊目的地的住宿和體驗中取得營收:前者結合度假飯店與娛樂業務,後者結合旅館與觀光景點。Ryman更仰賴團體會議,因此其區域休閒旅客的消費,比會議相關飯店業務更適合用來對照Pursuit。
Ryman Hospitality Properties, Inc 財報RHP
Ryman Hospitality Properties, Inc的財報會顯示,區域休閒旅客是否仍在度假酒店消費;這比會議業務更能對照Pursuit旅館的需求。
把Ryman度假酒店的休閒旅客表現和會議業務分開看。休閒需求穩,表示旅客仍願意為目的地住宿花錢,Pursuit旅館面對的需求環境較有支撐;若成長主要來自會議,而休閒旅客轉弱,就不能把Ryman整體表現當作Pursuit住宿需求強勁的證據。
Pursuit Attractions and Hospitality, Inc. 財報這家公司
Pursuit這份財報會顯示,景點遊客是否花得更多,以及住房率和房價能否支撐旅館收入。
把景點遊客人數和每位遊客帶來的收入放在一起看,再看旅館住房率和平均房價。遊客增加、每人收入提高,住房率和房價也撐得住,表示景點消費和住宿需求都在支撐收入;若遊客或每人收入轉弱,或住房率、房價下滑,就要留意相應業務承受的壓力。總收入成長還要連同新增或收購的業務一起看,不能只憑總數判斷原有業務需求轉強。
United Parks & Resorts Inc. 財報PRKS
United Parks & Resorts Inc.的財報會顯示,遊客是否繼續買門票並在園內消費,這與Pursuit景點的收入模式相近。
把United Parks的入園人數和每位遊客帶來的收入一起看。人數穩住、每人收入提高,表示遊客不只願意入園,也願意多消費;這能為Pursuit景點的客流和門票以外的消費提供較好的參照。若人數或每人收入下滑,Pursuit面對的遊客需求或現場消費壓力就更值得留意。
韋爾度假村 財報MTN
韋爾度假村的財報會顯示,其國家公園住宿業務能否吸引旅客並維持房價;這既對照目的地住宿需求,也反映Pursuit面對的競爭。
重點看韋爾度假村的國家公園住宿業務是否留得住旅客、房價是否撐得住。住房需求和房價都穩,表示目的地住宿仍有吸引力,但也代表Pursuit要爭取同一類旅客;若兩者轉弱,可能反映需求轉淡或定價能力減弱,不能只憑這點認定旅客轉投Pursuit。