MTN 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MTN 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
韋爾度假村在美國、加拿大、澳洲和瑞士經營吸引遠地旅客的山地度假區,以及服務當地客人的滑雪場,包括 Vail Mountain 和 Whistler Blackcomb。山地業務占營收大宗,遊客付費取得滑雪纜車使用權。纜車營收主要來自雪季前預售的通行證:Epic Pass 可在旗下度假區網絡內使用,Epic Day Pass 則提供指定天數的使用權。這些預售讓公司在冬季營運開始前就收到現金。
遊客抵達後,公司也從滑雪課程、裝備租借、餐飲和購物賺取收入。規模較小的住宿業務持有並管理度假區附近的飯店和公寓,包括 RockResorts 飯店,從旅客住宿取得額外營收。
業務仰賴冬季客流與遊客消費。預售通行證讓客人提前承諾購買,但降雪和氣溫仍會影響造訪次數、消費及雪場開放時間。許多美國度假區透過許可證,在美國林務局管理的土地上營運;設施改建須經政府核准,林務局也可基於公共利益終止許可證。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
這兩家公司都不是滑雪度假村同業:韋爾度假村的業績主要取決於Epic通票預售、降雪和滑雪人次,外地及國際旅客還帶來更多住宿和其他服務消費。
Pursuit Attractions and Hospitality, Inc.與韋爾度假村都仰賴旅客出遊及花錢享受戶外假期的意願,兩者都向旅客提供目的地遊玩體驗,以及住宿、餐飲和交通服務。可留意Pursuit的住宿與餐飲營收,觀察韋爾的外州及國際旅客在滑雪票之外的消費意願。
United Parks & Resorts Inc.與韋爾度假村都靠本地及外來旅客付費入場,再購買餐飲、商品和其他服務賺錢,前者經營主題樂園,後者經營滑雪度假村。United Parks的門票營收與旅客在園內的消費,可用來觀察付費休閒活動的需求,以及門票之外的消費意願。
Pursuit Attractions and Hospitality, Inc. 財報PRSU
Pursuit Attractions and Hospitality, Inc.這份財報會顯示,旅客是否仍願意為目的地住宿和餐飲買單;韋爾度假村的外地及國際旅客也會在這些項目上消費。
看Pursuit的住宿和餐飲收入是同樣穩健,還是一起轉弱。兩者都穩,表示旅客仍願意為目的地住宿和用餐花錢,韋爾度假村的外地及國際遊客在雪票以外的消費或有支撐;兩者都弱,則顯示這部分旅行支出承壓,但不能據此判定韋爾度假村自身的表現。
韋爾度假村 財報這家公司
韋爾度假村這份財報會顯示,預售雪票和滑雪季消費能否抵銷來客減少對營收與獲利的衝擊。
把雪票與季票收入、滑雪人次,以及每位遊客在雪場的消費放在一起看。季票收入穩、滑雪人次回升或消費有韌性,表示預售和場內消費能緩衝天候對客流的影響;若人次和消費都疲弱,固定營運成本就更難分攤,獲利也更容易下滑。