個股每日解讀

OKE 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

OKE 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

歐尼克公司連接油氣產地與使用這些產品的企業。它從井口收集天然氣,經處理分離出天然氣液體,再將這些液體分離成不同產品,儲存或送往石化業者、煉油廠和丙烷經銷商等客戶。其天然氣管線為公用事業和工業客戶輸氣。公司也運輸與儲存原油及成品油,將煉油廠與燃料配送和出口設施連接起來。

油氣生產商、公用事業、煉油廠等客戶向歐尼克公司支付處理、運輸、儲存及相關服務費。商品銷售占營收大宗,其中以液體產品為主,但獲利主要來自服務費。公司也從部分商品銷售中保留一定比例的銷售所得,並利用不同產品與地點之間的價差獲利,因此仍受商品價格影響。一家未揭露名稱的客戶與各項業務都有往來,貢獻了相當一部分營收。

集氣與處理業務仰賴生產商持續鑽井並供應油氣,以補足既有油氣井自然遞減的產量。燃料需求,以及相連煉油廠和管線的供貨,也支撐液體產品業務。相較之下,天然氣管線的大部分輸送容量由長期合約保障,客戶為確保可用的容量付費。聯邦與州監管機關監管管線費率和服務條款,並可要求調降費率或退款。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 OKE 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

OKE 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • Targa Resources與歐尼克公司爭取生產商的天然氣業務:兩家公司都收集、處理天然氣,提取天然氣液體(NGL),再送往下游買家。可留意Targa靠井口到市場的整合服務取得新氣源的進展,這也是歐尼克爭取的業務。

  • Enterprise Products Partners與歐尼克公司競爭,替生產商將天然氣液體送往國內買家及出口市場,也提供天然氣與原油運輸。其Mont Belvieu設施把混合液體分離成個別產品,並串接管線、儲存設施與出口碼頭;當地業務動向與歐尼克在同一市場的天然氣液體業務密切相關。

  • 能源轉換與歐尼克公司競爭,替生產商收集及處理天然氣、把天然氣液體分離成個別產品,並運輸天然氣、原油與成品油。兩家公司也都替OG&E的發電設施輸送天然氣,發電客戶的運輸合約是可留意的具體交集。

  • 金德摩根與歐尼克公司競爭,向客戶提供天然氣運輸及儲存服務,也運輸原油和成品油。要觀察歐尼克服務公用事業與工業客戶的業務,金德摩根的天然氣管線及儲存業務比管線總里程更有參考價值。

  • 威廉斯公司與歐尼克公司爭取生產商的天然氣收集、處理及天然氣液體提取業務,也向客戶提供天然氣運輸與儲存容量。威廉斯通常依收集或淨化的氣量收費,這些氣量可直接反映支撐此類服務的生產商活動。

  • Plains All American Pipeline, L.P. Common Units representing Limited Partner Interests與歐尼克公司競爭,收集二疊紀盆地原油,並提供通往煉油廠及出口市場的運輸與儲存服務。其原油運輸收費和儲存業務,是觀察歐尼克原油網路競爭情況的重點。

  • 恩橋與歐尼克公司競爭,替客戶運輸原油和天然氣,但也共同投資將天然氣運出二疊紀盆地的管線。因此,Matterhorn與Eiger Express的消息牽涉雙方共同投資,而不只是競爭對手的運能。

  • Plains GP Holdings, L.P. Class A Units representing Limited Partner Interests讓投資人間接參與PAA的原油及天然氣液體運輸與儲存業務,這個網路與歐尼克公司競爭;其現金透過AAP來自PAA的分配,而非自身營運資產。PAA也持有歐尼克營運的BridgeTex和Saddlehorn權益,因此這些原油管線的消息涉及雙方共同持有的資產。

展開其餘 4 家收起
  • Kinetik Holdings Inc.與歐尼克公司爭取二疊紀盆地生產商的天然氣收集及處理業務,同時也使用歐尼克管線運送處理後的天然氣及提取出的天然氣液體。可留意其透過Roadrunner輸送天然氣、透過West Texas NGL輸送液體的情況,這些輸送管道將競爭對手的處理業務連到歐尼克的運輸服務。

  • Hess Midstream LP Class A Share representing a limited partner Interest與歐尼克公司都在威利斯頓盆地處理天然氣,並向雪佛龍及第三方客戶收取服務費;其部分持有的LM4工廠也連接歐尼克的Elk Creek天然氣液體管線。LM4的處理業務是觀察液體進入歐尼克網路的具體連結。

  • Summit Midstream Corporation與歐尼克公司爭取區域生產商的天然氣收集及處理服務費,同時其奧克拉荷馬州處理資產使用歐尼克的天然氣液體系統。可留意Tall Oak替主要客戶Calyx Energy處理富含液體的天然氣的業務,這將Summit的生產商業務連到歐尼克的天然氣液體輸送網路。

  • BKV Corporation依賴歐尼克公司收集及處理其大量Barnett天然氣,支付服務費,並將Bridgeport合約涵蓋的全部天然氣液體賣給歐尼克。可留意BKV的Barnett產量:這些收集協議沒有最低量承諾,因此不保證歐尼克取得最低氣量。

前瞻

今天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    金德摩根 財報KMI

    金德摩根的天然氣管線和儲存業務,與歐尼克公司服務公用事業和工業客戶的業務相近;它的財報能顯示這類服務的需求是否穩健。

  2. 上午10:30美東

    EIA原油庫存變化(10月16日)

    美國原油和汽油庫存的每週變化顯示供應是在累積還是消耗;市場趨緊或趨鬆,可能改變ONEOK網絡上的原油和成品油運輸量,以及客戶對儲存服務的需求。

6 天後10月27日週二

  1. 具體時間待公布
    重磅

    歐尼克公司 財報這家公司

    歐尼克公司的管線與處理業務靠輸送量和服務費賺錢,這份財報會顯示各業務的流量能否轉化為更高的部門收益。

8 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布

    Enterprise Products Partners 財報EPD

    Enterprise Products Partners在蒙特貝爾維營運天然氣液體的分離、管輸和儲存設施,它的財報能顯示歐尼克公司同一市場的液體業務需求如何。

12 天後11月2日週一

  1. 具體時間待公布

    Hess Midstream LP Class A Share representing a limited partner Interest 財報HESM

    Hess Midstream的LM4處理廠連接歐尼克公司的Elk Creek天然氣液體管線,它的財報能顯示這條供應連結的處理活動是否增加。

  2. 具體時間待公布

    威廉斯公司 財報WMB

    威廉斯公司按氣量收取集氣和處理服務費,它的財報能顯示生產商供氣是否活躍,也能反映這家競爭對手接到了多少氣。

15 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布

    BKV Corporation 財報BKV

    BKV的巴奈特氣田產量關係到它交給歐尼克公司集輸和處理的氣量,而相關協議沒有最低輸送量承諾。

16 天後11月6日週五

  1. 具體時間待公布

    Plains All American Pipeline, L.P. Common Units representing Limited Partner Interests 財報PAA

    Plains All American Pipeline與歐尼克公司爭奪二疊紀原油的集輸、運輸和儲存業務,它的財報能顯示競爭對手在這類業務上的活動。

27 天後11月17日週二

  1. 上午9:15美東 盤前

    工業生產月增率(10月)

    工廠、礦場和公用事業的產出會影響工業客戶對天然氣運輸的需求,以及燃料運輸量,進而影響ONEOK天然氣管線和成品油網絡收取的運輸費用。