OFRM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
OFRM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Once Upon a Farm, PBC 銷售嬰幼兒及兒童有機食品,大部分營收來自冷藏吸嘴袋產品,內容包括蔬果混合泥和果昔。冷藏燕麥棒、泡芙和溶豆等點心貢獻了其餘營收中的大部分。袋裝產品採用高壓而非高溫加工,配送時需要保持冷藏。
公司直接供貨給零售商,也透過經銷商銷售,並在自營網站直接向家庭消費者銷售。零售客戶包括 Target、Whole Foods、Kroger 和 Walmart,消費者也能透過零售商網站及其他線上平台購買。絕大部分銷售來自美國。少數直接採購客戶貢獻了大部分營收,但這些客戶沒有持續採購的義務。
產品由獨立代工廠生產,因此業務仰賴代工廠的生產與加工能力、冷藏運輸,以及門市的冷櫃陳列空間。公司主導配方與生產規格,並非完全交由代工廠決定。身為德拉瓦州的公益公司,其董事必須兼顧股東的財務利益、公司章程規定的公益目標,以及受到重大影響的利害關係人的利益。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Once Upon a Farm的業績取決於能否在嬰幼兒及兒童食品消費與貨架空間的競爭中勝過雀巢、達能、Serenity Kids和Little Spoon等對手,而這些公司均未列入本名單。
海恩時富旗下Earth’s Best和Ella’s Kitchen的嬰幼兒及兒童食品,與Once Upon a Farm的有機袋裝食品和嬰幼兒零食直接爭取家庭消費。留意這兩個品牌的促銷與貨架擴張,可判斷Once Upon a Farm銷售面臨的競爭壓力。
通用磨坊的水果零食和營養棒,與Once Upon a Farm的兒童袋裝食品和點心棒爭取家庭零食預算。評估Once Upon a Farm兒童產品的競爭狀況,應留意這些產品線,而非通用磨坊整體食品業務。
億滋國際的點心棒和烘焙零食,與Once Upon a Farm的兒童點心棒及零食爭取家庭消費和零售貨架空間。相較於巧克力業務,Clif Bar等品牌的動向更能反映這方面的競爭。
家庭為孩子挑選餐間零食時,金寶湯的Goldfish及其他包裝零食與Once Upon a Farm的兒童零食形成競爭。留意Goldfish的動向及金寶湯美國零食業務的業績,比關注其湯品業務更有助於了解這項競爭。
Sprouts Farmers Market採購Once Upon a Farm的嬰幼兒及兒童食品,再賣給超市顧客,因此它既是客戶,也同樣受美國天然及有機食品需求影響。其天然及有機食品銷售表現,可幫助觀察支撐Once Upon a Farm品牌的整體需求。
Sprouts Farmers Market 財報SFM
Sprouts Farmers Market這份財報能看出,天然與有機食品的購物需求是否仍穩,也能為Once Upon a Farm的零售通路提供更廣的參照。
先看Sprouts的可比銷售和來客數;若公司有揭露天然與有機食品的表現,也一併看。銷售和來客數都穩,表示這類食品仍有購買需求,Sprouts這類零售通路也較有條件賣出Once Upon a Farm的產品;若兩者轉弱,零售商賣這類產品可能更吃力。不過,Sprouts的整體表現不能證明它向Once Upon a Farm採購多少,應把它視為需求背景,而不是品牌銷售的直接數字。
通用磨坊 財報GIS
通用磨坊這份財報若談到水果零食和營養棒的表現,就能看出這些產品對Once Upon a Farm兒童果泥袋和棒類零食的競爭有多強。
留意通用磨坊是否揭露水果零食和營養棒的銷售或需求資訊,並和公司更廣泛的食品業務表現分開看。這些產品走強,表示家庭仍願意買這類替代品,Once Upon a Farm要爭取兒童零食支出和貨架空間就更難;若走弱,競爭壓力可能減輕。若財報只提供較廣泛的業務數據,就無法據此判斷這兩類產品的競爭強弱。