個股每日解讀

NMR 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

NMR 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

野村控股協助投資人交易及管理投資,也協助企業籌資和進行併購。批發業務貢獻大部分營收,其中以全球市場業務為主,為世界各地的機構與企業客戶買賣債券、股票、外匯及衍生性金融商品。野村從這些活動賺取交易收益,並運用自有資金支應客戶交易。投資銀行業務則透過安排證券發行及提供企業交易顧問服務收費。

另一項重要業務主要透過野村證券的分支據點與線上服務,服務日本的個人及企業客戶。客戶買賣證券或申購基金時支付手續費,部分受管理資產也會產生持續性費用。野村另為日本及海外的個人投資人、退休基金和其他機構管理基金,主要依管理資產的價值收取管理費。

營收取決於客戶是否持續交易、完成籌資及顧問案件,以及繼續將資金交由野村投資管理。資產價值影響管理費,交易業務則仰賴借款與擔保融資。身為控股公司,野村高度依賴子公司的股利及其他款項履行自身債務;公司法與監理資本要求可能限制子公司將資金移轉給母公司。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 NMR 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

NMR 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

野村控股的業績取決於日本投資人資產,以及全球交易與投行業務的活躍程度;名單之外的重要日本對手大和證券也值得關注。

  • 摩根士丹利與野村控股都受機構證券業務和個人投資資產變化影響,兩家公司都替客戶交易證券、籌資,並提供財富及資產管理服務。摩根士丹利的機構證券與資產管理業績,可用來觀察同樣影響野村的業務活躍程度與資產價值。

  • 高盛集團與野村控股爭取客戶的債券和股票交易、籌資、併購顧問及資產管理業務。高盛的顧問費及股票、債券承銷費,可用來觀察企業交易與融資活動,這些活動也為野村投行帶來業務。

  • 瑞穗金融集團與野村控股爭取日本投資人的證券及資產管理業務,以及企業的全球投行委託。瑞穗面向日本個人的投資服務,以及資本市場業務、尤其是美國業務,是可與野村對照觀察的領域。

  • 三菱日聯金融集團旗下證券與資產管理公司,與野村控股爭取日本投資人資產及企業證券業務。要對照野村的投資服務與企業籌資業務,應看這些子公司,而非集團的銀行資產規模。

  • 三井住友金融集團與野村控股爭取日本投資人的證券業務,以及企業融資和金融市場商品業務。與野村相關的是其面向日本個人、企業的服務及全球市場商品,而非整個銀行集團的表現。

  • 傑富瑞金融集團與野村控股爭取企業籌資及交易顧問業務,也爭取機構的股票和債券業務。其投資銀行與資本市場部門業績,最適合用來觀察影響野村批發業務的承銷、顧問及交易活動。

  • 巴克萊投資銀行與野村控股爭取機構客戶的證券交易、融資及投行業務,兩者都受全球交易和企業融資活躍程度影響。

  • 花旗集團與野村控股爭取證券投資人、企業籌資及客戶財富管理業務。對照野村,應關注花旗的市場、銀行及財富業務收入,而非其更廣泛的消費金融業務。

展開其餘 6 家收起
  • 摩根大通與野村控股爭取企業籌資和交易顧問委託,以及機構投資管理業務。其投行與資產管理業績,可用來對照野村所服務的企業及機構客戶需求。

  • 德意志銀行與野村控股爭取客戶的全球債券、外匯交易及投行業務,兩者都受固定收益交易需求和企業融資活動影響。

  • 美國銀行與野村控股爭取機構交易、企業籌資及投資管理業務。相較於美國消費金融業務,其全球市場及全球財富與投資管理業務更適合與野村對照。

  • 貝萊德與野村控股都替機構投資人及金融中介管理公開與私募市場資產,並按管理資產收取費用,因此資產價值和資金流向對兩者都重要。貝萊德的管理資產規模與投資管理費,可用來觀察同樣支撐野村投資管理部門收入的收費基礎。

  • 匯豐控股與野村控股爭取國際財富客戶及機構外匯業務,亞洲客戶在其中占有重要位置。匯豐的投資商品銷售收入,以及企業與機構外匯收入,可提供野村相關業務需求的線索。

  • 盈透證券與野村控股爭取機構及個人投資人跨資產類別的交易執行業務,兩者都受經紀交易需求影響。可將盈透自動化平台的交易活躍程度,與野村替客戶執行交易所賺取的經紀佣金對照觀察。

前瞻

2 天後10月22日週四

  1. 具體時間待公布

    巴克萊 財報BCS

    巴克萊這份財報會顯示,機構交易和企業融資活動有多熱絡,而這正是它與野村控股爭奪客戶的全球市場。

7 天後10月27日週二

  1. 具體時間待公布

    匯豐控股 財報HSBC

    匯豐控股這份財報會顯示,投資產品銷售和企業、機構客戶的外匯業務是否活躍,為野村控股相關業務提供需求線索。

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布
    重磅

    野村控股 財報這家公司

    野村控股這份財報會顯示,全球交易收入和日本財富管理費收入的成長,能不能繼續跑贏員工薪酬等營運成本。

  2. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    聯準會的政策利率決定會影響美國借貸成本和利率預期,進而改變市場走勢,影響野村全球市場部門的交易活動和業績。

24 天後11月13日週五

  1. 具體時間待公布

    瑞穗金融集團 財報MFG

    瑞穗金融集團這份財報會顯示,日本投資人對證券和資產管理產品的需求如何,而這正是它與野村控股競爭的業務。