BAC 三個月後，該買還是該等？
別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。
報告裡有
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
個股每日解讀
BAC 今天怎麼了？
- 為何漲跌
- 結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
- 是不是跟著大盤走
- 對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
- 接下來要看什麼
- 下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼
投資展望
公司
公司概覽
美國銀行為個人與企業提供帳戶、資金管理及貸款服務，大部分營收來自美國。個人與小型企業金融是它最大的業務。客戶存款支應相當一部分放款，銀行也持有可收取利息的證券。收取的利息扣除存款及其他融資的利息成本後，貢獻略多於一半的營收。
其餘營收主要來自客戶服務費與交易業務。投資人付費使用投資管理和證券經紀服務，企業則為籌資及財務顧問服務付費。機構客戶也透過美國銀行交易證券、取得融資及管理金融風險。因此，它不只是提供個人貸款的銀行；投資與證券經紀服務是其手續費收入的最大來源。
獲利取決於存款及其他資金的成本與取得情況、借款人能否還款，以及客戶的投資和交易活動。利率同時影響資金成本與資產的利息收入。資本與流動性監管要求限制銀行如何運用資金及分配盈餘。上市母公司仰賴子公司支付的款項履行自身義務，而法規可能限制子公司將資金移轉給母公司。
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排雷
買進之前，先看 BAC 埋了什麼雷
財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
分三類
- 正在發生
- 可能出事
- 生來如此
護城河
BAC 自稱的優勢，禁得起查嗎？
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。
每條評成
- 強
- 中等
- 有限
- 未證實
相關公司
- 競爭
- 同受影響
- 供應商
- 客戶
摩根大通與美國銀行爭取全美個人金融、企業貸款、投資銀行及資產與財富管理客戶。其個人金融和資產與財富管理業務的表現，可用來對照美國銀行服務家庭與投資客戶的成果。
富國銀行與美國銀行在全美爭取個人存款、房貸、企業貸款及財富管理客戶。其存款與房貸業務，可作為觀察美國銀行在美國個人金融業務的直接參照。
花旗集團與美國銀行爭取企業與個人貸款、機構證券交易及財富管理客戶。花旗的市場業務營收，可用來對照美國銀行服務機構投資人的業務表現。
摩根士丹利與美國銀行旗下美林爭取個人財富管理客戶，也與其機構業務競爭，協助客戶籌資、提供顧問服務並交易證券。摩根士丹利的財富管理業績，是對照美林最直接的一項指標。
高盛集團與美國銀行爭取客戶籌資、機構交易及高資產客戶財富管理業務。高盛提供顧問服務及安排股票、債券發行所收取的費用，是對照美國銀行投資銀行業務的具體指標。
PNC金融服務集團與美國銀行爭取美國個人存款、企業貸款、企業現金管理及財富管理客戶。PNC揭露的存款定價壓力與客戶轉移情況，有助於判斷美國銀行吸引存戶資金時面臨的競爭。
美國合眾銀行與美國銀行爭取個人金融、企業貸款、企業現金管理及支付業務。其支付服務業務涵蓋銀行卡與商家收款處理，業績可用來對照美國銀行的支付業務。
Truist Financial與美國銀行在美國東南部主要市場爭取個人及企業金融、企業現金管理和財富管理客戶。其在佛羅里達州與喬治亞州的存款表現，可作為觀察美國銀行當地資金競爭的參照。
展開其餘 7 家收起
第一資本金融與美國銀行爭取信用卡借款人、個人存款、汽車貸款及商業銀行客戶。其信用卡信用損失，可用來對照美國銀行面臨的消費信貸環境。
瑞銀集團與美國銀行直接爭取美洲財富管理客戶及全球投資銀行客戶。相較於集團整體獲利，瑞銀美洲財富管理業務的表現更能反映這項競爭。
巴克萊與美國銀行競爭，協助投資銀行客戶籌資，並透過信用卡向美國消費者放貸。觀察美國銀行的信用卡放款業務時，巴克萊的美國消費信用卡業務比其投資銀行業務更有針對性。
蒙特婁銀行規模可觀的美國銀行業務及北美資本市場業務，與美國銀行爭取個人和企業客戶。相比加拿大業務，其美國銀行業務的業績更適合對照美國銀行的存放款業務。
德意志銀行與美國銀行爭取企業現金管理、貸款及全球投資銀行客戶。其企業銀行的現金管理與貿易融資業務，可用來對照美國銀行面向企業客戶的服務。
加拿大皇家銀行與美國銀行爭取美國財富管理客戶，並競爭協助企業籌資。其財富管理與資本市場業務的業績，比加拿大個人金融業務更適合用來比較這項競爭。
匯豐控股與美國銀行的國際企業銀行及市場業務競爭，為企業處理支付、提供融資與外匯兌換。匯豐批發交易銀行業務、尤其是外匯業務的營收，可用來對照美國銀行這些業務的表現。
前瞻
今天10月20日週二
- 具體時間待公布
第一資本金融 財報COF
第一資本金融的財報會顯示，信用卡借款人的還款狀況如何，為美國銀行的信用卡業務提供直接參照。
看第一資本金融的信用卡逾期率和沖銷額，再對照美國銀行揭露的信用卡損失。兩邊都穩住，表示同一類借款人的還款壓力有限；第一資本金融的逾期和沖銷上升，則顯示信用卡借款人承壓，值得留意美國銀行的信用卡損失是否也加重，但這不能單獨證明兩家的損失相同。
- 上午8:30美東 盤前
新屋開工（9月）
新屋開工、建築許可與新屋銷售反映住宅建造活動與需求；對美國銀行而言，活動增強可能帶動住宅抵押貸款與房屋淨值貸款需求，房市轉弱則可能損害這些貸款組合的信用品質。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M，它也高於前值1.275M。開工或許可增加，顯示建造活動增強，可能帶動美國銀行住宅抵押貸款與房屋淨值貸款的需求；新屋銷售走強也可能支持抵押貸款需求與借款人的還款能力。
低於預期時
開工或許可減少，顯示建造活動轉弱，可能抑制美國銀行住宅抵押貸款與房屋淨值貸款的需求；新屋銷售走弱也可能意味借款人的還款能力較缺乏支撐。
7 天後10月27日週二
- 具體時間待公布
匯豐控股 財報HSBC
匯豐控股的財報會顯示，企業跨境交易和外匯業務帶來的收入如何，為美國銀行的國際企業服務提供參照。
看匯豐控股批發交易銀行業務、尤其是外匯業務的收入，再對照美國銀行全球銀行業務和全球市場業務揭露的相關收入與客戶活動。匯豐這部分收入走強，表示跨境交易和外匯業務有收入機會，但不代表美國銀行因此失去客戶；若走弱，則表示這塊市場的活動或收入承壓，美國銀行面對的業務環境也更艱難。
8 天後10月28日週三
- 下午2:00美東
聯準會利率決議
聯準會的政策利率決定影響借貸利率的方向；對美國銀行而言，存款與借款的付息成本，以及重新定價貸款與證券的利息收入變化，都會影響淨利息收入，也就是利息收入減去利息支出。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
政策利率高於預期，可能推高美國銀行重新定價的貸款與證券收益率，但也會提高存款與借款的付息成本；淨利息收入如何變化，取決於兩方面影響的消長。
低於預期時
政策利率低於預期，可能降低美國銀行重新定價的貸款與證券收益率，但也會減輕存款與借款的付息成本；淨利息收入如何變化，取決於兩方面影響的消長。
86 天後1月14日週四
- 具體時間待公布
花旗集團 財報C
花旗集團的財報會顯示，機構客戶交易帶來的市場業務收入如何，為美國銀行服務機構投資人的業務提供參照。
把花旗集團的市場業務收入和美國銀行全球市場業務中的造市及類似收入放在一起看。兩邊都走強，表示機構交易帶來的收入池更活躍；花旗收入走弱，則顯示交易活動或相關收入承壓，美國銀行面對的市場環境也可能轉弱，但這組數據不能單獨判斷誰搶到了市占。
- 具體時間待公布
摩根士丹利 財報MS
摩根士丹利的財報會顯示，財富管理客戶帶來的資產和費用收入如何，為美國銀行美林業務提供直接參照。
把摩根士丹利財富管理業務的客戶資產流入和費用收入，與美國銀行全球財富與投資管理業務的資產管理費及資金流向對照。兩邊都成長，表示客戶資產和投資活動支撐著財富管理收入；摩根士丹利走弱，則顯示財富管理環境轉淡，美林也面臨更大的獲客和收入壓力，但不能據此認定客戶在兩家公司之間轉移。
- 具體時間待公布
富國銀行 財報WFC
富國銀行的財報會顯示，家庭存款是否留得住、銀行要付出多少利息，讓人看見美國銀行爭取存戶資金的競爭情況。
把富國銀行的存款餘額和存款成本放在一起看，再對照美國銀行的存款與利息支出走勢。存款穩定、成本受控，表示大型同業留住存戶時不必大幅加價；存款流失或成本上升，則顯示銀行爭奪資金更激烈，可能推高美國銀行的存款競爭壓力和融資成本。
87 天後1月15日週五
- 具體時間待公布
美國銀行 財報這家公司
美國銀行這份財報會顯示，放款和客戶業務帶來的利息收入，能否跑贏信用損失與營運成本。
把淨利息收入（利息收入扣除利息支出）和信用損失準備金、非利息支出放在一起看。淨利息收入成長，準備金和支出卻沒有同步加快，表示收入增長沒有被信貸損失和營運成本吃掉；淨利息收入停滯或下滑、準備金或支出上升，則表示這些壓力正在抵銷收入，銀行業務的獲利韌性較弱。