MVIS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MVIS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
維視圖像協助車輛與自動化設備辨識周遭物體並加以分類。公司結合光達感測器與軟體,應用於駕駛輔助、自動駕駛及工業自動化,也正拓展安防與國防用途。客戶包括汽車製造商、主要汽車零組件供應商及工業設備製造商。
產品銷售與技術授權帶來大部分營收,開發服務收入相對較少。現有業務包括提供 MOVIA L 感測器供客戶評估,Daimler Truck North America 及其關係企業也在其中。汽車業務的目標是透過開發與驗證,取得大量供貨合約及量產後的權利金;後者仍屬預期收入,尚非既有的汽車業務收入來源。
營收集中於少數客戶,其中一家農業設備製造商的貢獻最大。能否擴大商業化規模,取決於客戶是否採用其技術、完成耗時的測試與驗證,並推出搭載該技術的產品。維視圖像依賴代工廠生產,而非自行製造產品。
公司營運資金主要來自發行股票與可轉換債務,而非客戶收入。其有擔保可轉換債務要求維持最低現金流動性,並限制新增借款、設定留置權及投資。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
維視圖像的業績關鍵在於將光達評估案(包括與 Daimler Truck North America 的合作)轉為量產訂單,同時取得融資以支撐持續虧損下的營運。
Innoviz Technologies Ltd. 與維視圖像爭取車廠及汽車供應商的量產專案,兩家公司都銷售光達感測器與辨識物體的感知軟體,用於先進駕駛輔助系統(ADAS)。可留意 Innoviz 在乘用車與商用車專案上的進展,這些都是雙方爭取量產業務的市場。
禾賽科技與維視圖像爭取開發 L2、L3 級駕駛輔助系統的車廠及一階供應商,向它們供應短距與長距光達。可留意這些系統採用禾賽 AT、ET 系列及 FT 盲點偵測感測器的情況,雙方都在爭取這類客戶。
Ouster 與維視圖像爭取汽車、工業自動化、機器人及基礎設施客戶,向它們銷售光達感測器與解讀周遭環境的感知軟體。維視圖像拓展汽車以外客戶時,可留意 Ouster 的 OS 光達及 Gemini、BlueCity 軟體的業務進展。
維視圖像 財報這家公司
維視圖像這份財報會顯示,光達產品銷售有沒有起色,以及生產和交付成本是否仍在侵蝕收入。
把產品收入和總收入,與生產、交付產品的成本放在一起看。產品收入增加、成本沒有跟著同幅上升,表示客戶需求開始轉成較可持續的出貨;收入停滯或下滑、成本仍高,則表示評估和小規模銷售還沒有變成足以支撐業務的規模。
Ouster 財報OUST
Ouster這份財報會顯示,工業自動化、機器人和基礎設施客戶對光達及相關軟體的需求與價格,對維視圖像有什麼啟示。
把Ouster的收入變化與毛利率(銷售收入扣除產品成本後所剩的比例)放在一起看。收入成長、毛利率守住,表示有客戶願意買光達和軟體,價格也較能支應成本;但Ouster本身就是競爭者,成長也代表維視圖像爭取這些客戶時面對更強的對手。收入轉弱或毛利率下滑,可能反映需求放緩或價格承壓;若財報沒有拆分相關市場,這些數字只能作為產業訊號,不能直接說明維視圖像的訂單。
禾賽科技 財報HSAI
禾賽科技這份財報會顯示,車廠和汽車供應商對車用光達的需求與價格,對維視圖像爭取同類專案有什麼意義。
如果財報有單列車用光達銷售或出貨量,要和毛利率一起看:銷售或出貨增加、毛利率守住,表示同類駕駛輔助專案的需求正在擴大,但也代表禾賽可能正在贏得更多競爭;銷售或出貨疲弱、毛利率受壓,則表示車廠採用仍謹慎,或價格競爭正在加劇,維視圖像更難靠同類專案做出規模和獲利。若數字沒有區分車用業務,就不能把整體表現當成汽車需求的直接證明。