個股每日解讀

MTSI 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

MTSI 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

MACOM Technology Solutions Holdings, Inc 提供晶片、放大器,以及射頻與光學元件,讓客戶整合進較大型的電子系統。工業與國防應用是最大的營收來源,包括雷達與通訊設備;其餘營收來自資料中心與電信網路。設備製造商與代工業者採購其標準及客製化產品,既可直接購買,也可透過經銷商與通路商採購。

銷售通常從客戶在系統設計中選用 MACOM 元件開始,通過驗證後才進入量產採購。客戶多半依採購訂單購買,而非承諾長期最低採購量,因此營收取決於客戶的設計能否進入量產,以及客戶是否持續下單。兩家經銷商各自貢獻相當一部分營收,但沒有單一直接客戶占有類似的營收比重。

MACOM 結合自有晶圓製造、組裝與測試作業,以及外部製造服務。部分材料與製程仰賴單一供應商,能否持續取得這些供應直接影響交貨。部分產品需要美國出口許可,另一些則受軍事用途相關的出口管制,限制公司可供貨的國家與客戶。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 MTSI 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

MTSI 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

MACOM的業績取決於國防射頻專案與更高速光網路的部署,名單之外的Qorvo是值得關注的重要射頻對手。

  • 亞德諾半導體與MACOM爭取工業及通訊設備的晶片設計採用機會,兩家公司都向客戶銷售用於更大系統的高效能類比元件。值得留意的是亞德諾半導體的產品效能與可靠性,這是它爭取客戶採用的優勢。

  • 邁威爾科技與MACOM都向資料中心及通訊設備廠商銷售用於系統間高速傳輸資料的晶片,競逐同一波升級需求。觀察MACOM的需求環境,應看邁威爾科技的高速互連業務,而非全部資料中心營收。

  • Semtech Corp的訊號完整性業務與MACOM競爭,向設備廠商供應光資料鏈路、光纖接取網路及無線基礎設施晶片。相較於物聯網模組和連線服務,訊號完整性業務的營收更能反映這些共同市場的需求。

  • 邁凌與MACOM爭取設備廠商用於基礎設施無線電、寬頻設備及資料中心光鏈路的射頻與混合訊號晶片訂單。值得留意邁凌的基地台無線電及光收發模組晶片,其在單顆晶片上整合更多功能的能力影響競爭產品的吸引力。

  • Credo科技與MACOM在支援資料中心高速光鏈路的晶片上競爭,兩者都受更高速連線投資的影響。應留意Credo科技處理光鏈路訊號的晶片,而不要把它的電纜及其他連線產品都視為同一個市場。

  • 高意與MACOM共同受更高速光鏈路需求影響:高意銷售用於資料中心和通訊的光元件及光收發模組,MACOM則銷售支援這些鏈路的半導體元件。留意高意的資料中心與通訊業務,可觀察這些部署的進展。

  • Lumentum Holdings與MACOM都仰賴高速光網路部署,但銷售不同零組件:Lumentum銷售雷射、光晶片與光模組,MACOM供應配套半導體。值得留意Lumentum供客戶整合至更大網路方案中的光元件。

  • TTM科技與MACOM爭取航太、國防及無線基礎設施客戶的射頻元件訂單。相關的比較對象是TTM的射頻與特殊元件業務,而非其更廣泛的印刷電路板製造業務。

展開其餘 4 家收起
  • 博通與MACOM競爭,供應資料中心連線及電信設備所需的晶片,因此都受同類基礎設施投資決策影響。應留意博通的網路連線與寬頻半導體業務,而非基礎設施軟體。

  • 喜雅納與MACOM都受光網路擴充容量需求影響:喜雅納向網路營運商銷售完整的光網路系統,MACOM銷售用於高速傳輸的類比與同調元件。留意採用WaveLogic技術的喜雅納光網路系統部署,可觀察這項共同需求。

  • Fabrinet與MACOM面向同一光鏈路市場,但收入來源不同:設備廠商付費委託Fabrinet製造光通訊產品,MACOM則銷售半導體元件。Fabrinet的光通訊生產情況可協助觀察設備需求,但這不代表它採購MACOM晶片。

  • 恩智浦半導體與MACOM競爭,向通訊基礎設施客戶銷售增強無線電訊號的射頻功率放大器及類比元件。應留意這些通訊產品,而不要把恩智浦的汽車及其他業務表現當作MACOM的需求訊號。

前瞻

2 天後10月22日週四

  1. 具體時間待公布

    邁凌 財報MXL

    邁凌這份財報會顯示設備廠對基地台無線電、寬頻和光收發器晶片的採購,是否也在支撐MACOM的基礎設施業務。

  2. 具體時間待公布

    TTM科技 財報TTMI

    TTM科技的RF與特種元件業務,會顯示航太、國防和無線基礎設施客戶對射頻元件的採購,給MACOM帶來什麼樣的競爭需求訊號。

15 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布

    高意 財報COHR

    高意的Datacenter & Communications業務會顯示資料中心和通信客戶對光器件與收發器的需求,給MACOM配套半導體帶來什麼訊號。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    MACOM Technology Solutions Holdings, Inc 財報這家公司

    MACOM這份財報會顯示資料中心、電信和工業與國防產品的銷售,能否在不壓低整體毛利率的情況下成長。

34 天後11月23日週一

  1. 具體時間待公布

    Semtech Corp 財報SMTC

    Semtech Corp的Signal Integrity業務會顯示設備廠對光鏈路和光纖網路晶片的採購,是否也支撐MACOM的資料中心與電信市場。