MTG 三個月後，該買還是該等？
別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。
報告裡有
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
個股每日解讀
MTG 今天怎麼了？
- 為何漲跌
- 結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
- 是不是跟著大盤走
- 對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
- 接下來要看什麼
- 下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼
投資展望
公司
公司概覽
MGIC Investment Corp.的主要子公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation（MGIC）為美國貸款機構提供保險，讓它們能向自備款較少的購屋者承作房貸。借款人違約時，MGIC依保單約定的保障範圍，賠付貸款機構的損失。貸款機構選擇保險公司，是MGIC的客戶，但多數有效保單的保費由借款人負擔，其餘則由貸款機構支付。
保費是主要現金來源，新保單大多按月收費。相當一部分保費收入來自過去年度承保的房貸，因此收入不只取決於新增承保案件，也取決於既有保障維持多久。重新申貸、清償貸款或房屋淨值達到一定程度，都可能使保險終止；聯邦法律也規定了必須取消保險的條件。MGIC將淨現金流主要投入投資等級固定收益證券，投資收益也是獲利的重要來源。
MGIC新承保的房貸大多由房利美與房地美買入，因此這兩家機構的貸款及保險要求對業務有重要影響。MGIC目前符合它們對保險公司的資格要求，須依承保風險持有足夠的合格資產；若要繼續承作新保單，也須符合各州的資本要求。獲利取決於收取的保費，以及借款人拖欠房貸後產生的理賠支出，而保險監理規定也限制了子公司可分配給控股母公司的資金。
展開全部收起
排雷
買進之前，先看 MTG 埋了什麼雷
財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
分三類
- 正在發生
- 可能出事
- 生來如此
護城河
MTG 自稱的優勢，禁得起查嗎？
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。
每條評成
- 強
- 中等
- 有限
- 未證實
相關公司
- 競爭
- 同受影響
- 供應商
- 客戶
Radian Group Inc. 與 MGIC 爭取美國貸款機構的業務，為低自備款房貸提供違約損失保障。其房貸保險保費收入可與 MGIC 的核心業務對照，而依個別借款人報價的 RADAR Rates 則呈現它如何為競爭產品定價。
Essent Group LTD 透過 Essent Guaranty 與 MGIC 競爭，為貸款機構提供美國房貸違約保障，讓符合條件的貸款可出售給房利美和房地美。應留意其房貸保險業務及這兩家貸款買方的持續認可，而非其另外經營的產權保險與交易交割服務。
Enact Holdings, Inc. 與 MGIC 爭取為低自備款房貸購買損失保障的貸款機構。其新增民營房貸保險承保業務的市占率，是觀察 MGIC 所面臨競爭的具體指標。
NMI Holdings Inc. 與 MGIC 爭取美國貸款機構的業務，為第一順位抵押房貸提供違約保障。其 Rate GPS 平台為大多數新承保貸款個別設定保費，可用來對照 MGIC 競爭產品的定價。
艾奇資本集團的美國房貸保險子公司與 MGIC 直接競爭，向貸款機構出售房貸違約保障。應留意其美國房貸保險的定價與業績，而不只是集團獲利，後者還包含全球大量其他保險及再保險業務。
健諾金融透過 Enact 與 MGIC 競爭，向貸款機構出售美國低自備款房貸的違約保障。Enact 的業績才是與 MGIC 相關的對照；健諾金融既有的壽險與長期照護保險業務另有風險。
前瞻
今天10月20日週二
- 上午8:30美東 盤前
新屋開工（9月）
對MGIC而言，新屋開工、建築許可和新屋銷售反映住宅興建與購屋活動，這些活動可能透過貸款機構客戶帶來低頭期款房貸，為其承保更多貸款並賺取保費創造機會。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M，它也高於前值1.275M。住宅興建和銷售增加，可能為貸款機構客戶帶來更多房貸承作，使MGIC有更多機會承保符合條件的低頭期款貸款，增加可產生保費的保單。
低於預期時
住宅興建和銷售減少，可能意味貸款機構客戶承作的房貸減少，MGIC可承保的合格低頭期款貸款隨之減少，增加保費收入的機會也會減少。
8 天後10月28日週三
- 下午2:00美東
聯準會利率決議
對MGIC而言，美國聯準會的利率決策預示利率走勢，會影響其固定收益投資組合的收入，以及受保借款人再融資的難易程度，進而改變其長期保費收入。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升可能提高新投資和短期投資的收益，但會降低現有債券的價值；如果房貸利率相對受保貸款利率上升，再融資的借款人可能減少，保單因而維持更久，保費也可能持續更久。
低於預期時
利率下降可能支撐現有債券的價值，但投資到期或資金再投資時收益率會降低；如果房貸利率相對受保貸款利率下降，再融資的借款人可能增加，保障和未來保費收入也可能更早結束。
15 天後11月4日週三
- 具體時間待公布
MGIC Investment Corp. 財報這家公司
MGIC Investment Corp.這份財報會顯示，新承保的房貸能否撐起保費收入，以及逾期貸款和損失是否也在增加。
把主險在保額（仍受保的貸款餘額）和已賺保費，與逾期貸款及已發生損失放在一起看。在保額和保費增加、逾期與損失平穩，表示新增保單多於退保和貸款清償帶來的流失，信貸成本暫未追上保費增長；若保費停滯或下滑、逾期和損失上升，則表示業務流失或理賠正在壓縮承保利潤。最後要判斷的是，MGIC的承保業務成長是否仍能轉化為獲利。
- 具體時間待公布
Enact Holdings, Inc. 財報ACT
Enact這份財報會顯示，它是否從貸款機構手中拿下更多低頭期款房貸保險業務；MGIC也在爭取這塊市場。
把Enact新增承保額和它在私人房貸保險新增業務中的占比放在一起看。占比上升且新增承保額增加，表示它在雙方爭奪的市場拿下更多業務，MGIC面臨的競爭更強；占比持平或下滑，則看不出Enact正在擴大優勢，但也不能據此認定業務轉給了MGIC，因為其他保險商和政府計畫也在爭取同一批貸款。結論是Enact的競爭勢頭，而不是MGIC自己的業績。