個股每日解讀

MKTX 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

MKTX 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

MarketAxess Holdings Inc.協助機構投資人在買賣債券時尋找交易對手、比較報價。平台上的信用債交易多半採用詢價方式:投資人向多家交易商取得可成交的報價,選定一家後,由雙方直接成交並交割。公司收取交易手續費,部分收費方案也向交易商收取固定月費。美國投資等級公司債是重要的收入來源。

旗下Open Trading市場讓機構投資人、交易商及其他參與者也能互相匿名交易。這類交易由MarketAxess居於買賣雙方之間,執行相互配對的買進與賣出,並從兩筆交易的價差取得佣金。資料、交易後處理及技術服務帶來的收入占比較小。

收入取決於客戶透過平台交易的規模、各類交易的收費,以及交易商是否願意提供有競爭力的報價。少數機構客戶可能貢獻大量交易,而投資人與交易商都沒有專屬使用MarketAxess的義務。平台營運須維持主管機關的許可,結算與交割業務也需要資金、保證金及法定資本。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 MKTX 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

MKTX 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

MarketAxess的業績取決於機構債券交易量及其在電子交易中的市占率,未上市的Bloomberg和Trumid也是值得關注的重要競爭對手。

  • Tradeweb與MarketAxess爭取機構客戶的信用債與利率商品交易,兩家都提供電子交易平台,並從交易活動中取得收入。關注Tradeweb的機構信用債與利率商品交易量,可觀察它對MarketAxess交易佣金來源的競爭。

  • 洲際交易所在信用債交易與固定收益資料兩方面與MarketAxess競爭:旗下BondPoint、TMC Bonds和Creditex平台爭取交易執行業務,資料業務則爭取金融客戶的資訊採購支出。關注其固定收益資料產品,可觀察MarketAxess向交易商與機構投資人銷售資料所面臨的競爭壓力。

  • 芝商所旗下BrokerTec與MarketAxess爭取機構客戶的美國公債電子交易,並透過執行債券現貨及附買回交易取得收入。要觀察MarketAxess利率商品交易費面臨的競爭,應關注BrokerTec的美國公債交易活動,而非芝商所整體的期貨與選擇權交易量。

  • BGC Group透過經紀服務與電子平台執行債券交易、收取經紀及交易執行收入,與MarketAxess爭取機構和交易商的業務。關注它向MarketAxess客戶拓展產品與服務的進展,這會讓它更直接地爭取為MarketAxess帶來佣金的交易。

前瞻

今天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    芝商所 財報CME

    芝商所的BrokerTec報告會顯示,它在美國公債電子交易中承接多少成交;這與MarketAxess利率交易佣金面對的競爭直接相關。

7 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    MarketAxess 在投資人與交易商透過其平台交易債券時賺取佣金,因此,美國聯準會的利率決策會透過影響市場波動與交易活躍度,以及公司借款和為自營清算交易融資的成本,影響其業務。

16 天後11月6日週五

  1. 具體時間待公布
    重磅

    MarketAxess Holdings Inc. 財報這家公司

    MarketAxess主要靠債券交易佣金賺取收入;這份財報會顯示交易量增加能否抵住每單位交易量收費下滑的壓力。