個股每日解讀

MIAX 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

MIAX 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

券商和造市者使用Miami International Holdings, Inc.旗下的MIAX交易所,為投資人和專業交易者執行交易。美國選擇權交易貢獻公司大部分營收,交易場所包括MIAX Options、MIAX Pearl、MIAX Emerald和MIAX Sapphire。會員機構支付交易手續費,會員與非會員機構也付費連接交易所、取得行情資料。交易所還會向提供可讓其他參與者成交的委託單的機構支付獎勵,因此收到的手續費並非全數由公司保留。

規模較小的業務涵蓋美國股票交易,以及期貨交易和結算。Dorman Trading為客戶在多家交易所執行及結算期貨交易,仰賴介紹經紀商招攬客戶並維繫客戶關係。在美國以外,百慕達的BSX與根西島的TISE提供證券掛牌服務,包括債券掛牌。

營收取決於交易量、MIAX吸引到的委託單占比,以及扣除獎勵和折扣後留下的手續費。少數大客戶貢獻相當一部分營收,主要集中於選擇權業務,且沒有義務繼續使用公司的服務。SEC與CFTC的監管也限制公司的調整空間:交易所變更收費或營運規則須提交監管文件或取得核准,可能遭到延後或阻擋。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 MIAX 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

MIAX 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

MIAX的業績主要取決於美國選擇權成交量、每筆交易實際留下的手續費及市占率,因此也要關注未列在此處的競爭對手Nasdaq和ICE。

  • 芝加哥選擇權交易所全球市場與MIAX爭奪美國上市選擇權和股票交易,兩家交易所都從成交中收取費用。其獨家標普500指數選擇權及VIX相關產品也與MIAX拓展指數衍生商品的計畫競爭,除了交易市占率,這些產品的表現也值得關注。

  • 芝商所與MIAX Futures爭奪衍生商品交易,以及執行交易和結算帶來的費用。芝商所在2025年4月推出硬紅春小麥期貨及其選擇權,而MIAX在2025年6月將明尼阿波利斯小麥期貨移至Onyx,因此小麥交易是觀察兩者競爭的具體切入點。

  • Virtu金融與MIAX以不同方式從交易活動中獲利:Virtu隨時買賣證券,賺取小額買賣價差;MIAX則向會員公司收取交易執行費,流動性提供者支持這些成交。Virtu的造市業績可供觀察交易環境,但衡量MIAX的手續費成長時,還要考慮它為吸引流動性向客戶支付的費用。

  • 羅賓漢與MIAX都受美國散戶選擇權交易活躍度影響:羅賓漢透過散戶選擇權委託獲得收入,MIAX則為執行上市選擇權交易收取交易所費用。因此,羅賓漢的散戶選擇權業務可用來觀察參與熱度,但不能據此認定其委託流向MIAX。

  • 盈透證券與MIAX都從上市股票、選擇權和期貨交易中賺取費用:盈透證券向機構及個人客戶收取經紀佣金,MIAX則收取交易和結算費。盈透客戶的選擇權與期貨交易量可用於觀察MIAX所處市場的需求,但不代表MIAX自身的市占率。

  • 微牛與MIAX都從美國散戶選擇權交易中獲得收入,但收費環節不同:微牛把客戶委託送往造市商和交易所合作夥伴並獲得付款,MIAX則為執行上市選擇權交易收取費用。微牛的散戶選擇權委託量反映交易活躍度,但不能證明委託流向MIAX。

前瞻

明天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    芝商所 財報CME

    芝商所這份財報會顯示其小麥期貨與選擇權交易是否活躍,為MIAX Futures的明尼阿波利斯小麥合約提供競爭參照。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Miami International Holdings, Inc. 財報這家公司

    MIAX主要靠選擇權交易與結算收費,這份財報會讓人看到,交易增加後,扣除流動性付款還能不能留下更多淨手續費。

10 天後10月30日週五

  1. 具體時間待公布

    芝加哥選擇權交易所全球市場 財報CBOE

    芝加哥選擇權交易所全球市場這份財報會顯示,其上市選擇權與獨家指數產品是否吸引交易,與MIAX爭奪選擇權業務。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布

    Virtu金融 財報VIRT

    Virtu金融這份財報會顯示做市商從交易中獲利的環境如何,為MIAX支付流動性費用、吸引交易對手提供流動性提供線索。