MATH 三個月後，該買還是該等？
別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。
報告裡有
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
個股每日解讀
MATH 今天怎麼了？
- 為何漲跌
- 結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
- 是不是跟著大盤走
- 對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
- 接下來要看什麼
- 下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼
投資展望
公司
公司概覽
Metalpha Technology Holding Limited 的客戶是希望參與加密貨幣投資、並符合專業投資人資格的機構及高資產人士。客戶認購與比特幣、以太幣等加密貨幣連結的結構型契約；公司承接這些契約對應的交易部位，再透過交易平台避險，以抵銷風險。公司也運用自有資金交易，包括傳統金融衍生工具。收入主要來自交易收益，而非服務費。
業務能否持續，取決於公司管理交易投資組合風險的能力，以及能否留住主要客戶。重要股東 Northstar Technologies 同時也是主要客戶，其子公司另提供客戶轉介和技術管理服務。Binance 承擔公司大部分避險交易，本身也是重要的商品認購方。
公司總部位於香港，加密貨幣業務在中國大陸與美國以外地區經營。這項業務主要仰賴與資深專業投資人交易的監管豁免，且不能向大眾宣傳。若豁免收緊或須取得額外牌照，公司可服務的客戶範圍可能受限，也可能無法繼續經營受影響的業務。
展開全部收起
排雷
買進之前，先看 MATH 埋了什麼雷
財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
分三類
- 正在發生
- 可能出事
- 生來如此
護城河
MATH 自稱的優勢，禁得起查嗎？
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。
每條評成
- 強
- 中等
- 有限
- 未證實
相關公司
- 競爭
- 同受影響
- 供應商
- 客戶
Metalpha Technology Holding Limited 的業績取決於加密市場行情與交易風險管理，因此值得關注提供交易及託管基礎設施的 Binance 和 Deribit。
Amber International Holding Limited 透過 Amber Premium 向機構提供加密金融服務，與 Metalpha Technology Holding Limited 的加密衍生品方案爭取同一類專業投資人客戶。觀察其業務時，機構對 Amber Premium 服務的需求最能反映 Metalpha 面對的客戶需求。
Defi Technologies, Inc. 與 Metalpha Technology Holding Limited 都交易數位資產，並協助客戶不經交易所直接成交，也就是場外交易。其 Stillman Digital 的交易與流動性業務，是觀察 Metalpha 場外客戶方案相關需求最直接的窗口。
Bullish 與 Metalpha Technology Holding Limited 都仰賴專業投資人的加密交易需求：Bullish 為機構提供現貨與衍生品交易服務，Metalpha 則從加密交易及結構型衍生品方案中取得收入。Bullish 的機構衍生品交易活躍度，是觀察 Metalpha 產品需求的相關線索。