LSTR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LSTR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Landstar System Inc 為貨主及其他物流公司安排貨物運輸,業務主要在北美。獨立銷售代理開發客戶、協調運送,Landstar 的子公司則與客戶簽約,按每批貨物收取運費。卡車運輸帶來絕大部分營收,鐵路、航空與海運業務占比較小。
Landstar 不擁有卡車,但持有或租用部分拖車。實際運送仰賴與其簽訂專屬租賃合約的獨立車主,以及其他獨立卡車運輸公司。公司按每批貨物收入的一定比例支付獨立車主,按約定運價支付其他承運業者,並支付代理佣金;剩餘款項用來支應自身營運費用。Landstar 也負責帳單、收款、承運費用結算及運輸安全法規遵循,並以數位工具連結各方。
業務能否運作,取決於代理能否帶來貨源,以及外部承運業者能否提供運能。客戶來源分散,但兩家大型代理機構合計貢獻了相當一部分營收。運輸業務必須取得主管機關許可;加州排放規定也限制了哪些卡車能承接進出或途經該州的運送。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
羅賓遜全球物流與Landstar System Inc直接爭取北美貨主的整車訂單及承運商運能,替貨主安排運輸,而非自行承運。其北美地面運輸業務最能反映雙方在運價與服務上的競爭。
RXO, Inc.與Landstar System Inc都替貨主尋找獨立承運商運送整車貨物,在價格與服務上競爭。重點看RXO最大的卡車貨運仲介業務,其訂單採合約價或現貨價。
ArcBest Corporation與Landstar System Inc爭取需要整車運輸或緊急送貨的貨主:MoLo安排整車運輸,Panther提供加急陸運。這兩項業務都列在輕資產事業部,是ArcBest財報中最值得對照觀察的部分。
TFI International Inc.與Landstar System Inc爭取需要特殊或平板整車運輸,以及貨運安排服務的貨主。重點看TFI的特殊和平板運輸及貨運仲介業務,它們對應的是Landstar的平板運輸與運輸安排服務,而不只是一般卡車運輸。
騎士斯威夫特運輸控股爭取的貨主,也可以付費讓Landstar System Inc透過承運商網路安排整車運輸。它既使用自有設備運貨,也安排外部承運商運輸,因此整車運輸與物流事業部最適合與Landstar對照。
J.B.亨特運輸服務公司透過Integrated Capacity Solutions替貨主安排運輸,並以廂式貨車承運整車貨物,與Landstar System Inc爭取北美貨運訂單。其貨運仲介與廂式整車運輸業務,是財報中與Landstar最直接相關的部分。
Schneider National, Inc.透過承運整車貨物及替貨主安排運輸的貨運仲介業務,與Landstar System Inc爭取北美貨主的訂單。
Werner Enterprises Inc承運貨主的廂式、加急與溫控貨物,與Landstar System Inc安排的整車運輸服務競爭。重點看包含這些服務的One-Way Truckload業務,而非服務特定客戶的專用運輸業務。
Covenant Logistics Group, Inc.透過Managed Freight替貨主安排運輸,並透過Expedited承運加急整車貨物,與Landstar System Inc爭取委外卡車運輸的客戶。留意這兩項業務的服務與價格競爭,尤其是有明確取貨、交付時限的訂單。
Landstar System Inc 財報這家公司
Landstar這份財報會顯示,貨主帶來的卡車貨量,以及公司付給承運人的運費,是否讓每票貨留下更多毛利。
把卡車貨量和毛利率放在一起看:貨量回升、毛利率穩住或提高,表示代理網絡帶來的需求正轉化為更好的運輸收入與採購成本差額;貨量減少、毛利率繼續變薄,則表示貨運需求或運價壓力仍在擠壓這門生意。
耐久財訂單月增率(9月)
耐久財訂單反映汽車、建築產品、金屬和重型機械等領域的需求;這些行業的需求變化會影響Landstar安排的貨運量和向客戶收取的運輸收入。
市場預期0.2%上次公布-0.1%
高於預期時
若讀數高於預期的0.2%,它也高於前值-0.1%。訂單增加表示這些商品需求增強,可能帶來更多由Landstar安排的客戶貨運,從而增加運輸收入;實際影響取決於需求是否轉化為貨運量。
低於預期時
訂單減少表示需求轉弱,可能意味著Landstar可安排的貨運減少,進而降低貨運量和向客戶收取的運輸收入。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在Landstar服務的零售商處的支出變化,這會影響零售商運送的貨物,以及Landstar安排這些貨運所收取的運輸收入。
零售銷售較強,表示零售商可能運送更多商品,支持Landstar安排的貨運和運輸收入;銷售較弱,則可能意味著貨運量和收入減少。
工業生產月增率(10月)
工廠、礦山和公用事業的產出反映汽車、金屬、化工和電子等行業的活動,這些行業會產生由Landstar安排的貨運,進而影響貨運量和向客戶收取的運輸收入。
生產活動增強,表示Landstar服務的行業可能需要運送更多貨物,支持其安排的貨運量和運輸收入;生產活動減弱,則表示貨運和收入可能減少。