巴西布拉德斯科銀行與巴西伊塔烏聯合銀行爭取巴西個人和企業客戶，業務涵蓋存款、個人及企業貸款、信用卡與金融卡、保險和退休金。布拉德斯科面向中低收入個人的放款業務，是觀察伊塔烏零售客戶競爭的一個窗口。

巴西桑坦德銀行與巴西伊塔烏聯合銀行爭取巴西個人和企業的貸款、信用卡與金融卡、商業銀行及投資銀行業務。相較於只看巴西桑坦德的整體獲利，其消費金融和中小企業銀行業務表現更能具體反映伊塔烏面對的競爭。

Inter & Co. Inc. 以免費數位帳戶切入市場，與巴西伊塔烏聯合銀行爭取巴西數位銀行客戶、存款和信用卡業務。值得關注的是其存款資金來源和籌資成本：Inter 將成本優勢歸因於存款，而存款也是伊塔烏最大的資金來源。

XP Inc. 與巴西伊塔烏聯合銀行爭取巴西投資人的資產、證券經紀客戶及企業籌資案件。值得關注流入 XP 投資平台的資產：向客戶銷售更多金融產品、吸引客戶資金是其收入來源，而伊塔烏也收取投資管理費並提供證券經紀服務。

PagSeguro Digital Ltd. 與巴西伊塔烏聯合銀行旗下 Redecard 爭取巴西商家的支付處理業務，也與伊塔烏零售銀行爭取個人和企業的數位金融服務業務。商家支付業務是最直接的觀察點，因為 Redecard 的收入主要來自按刷卡交易處理金額向商家收取的手續費。

StoneCo Ltd. 與巴西伊塔烏聯合銀行旗下 Redecard 爭取巴西商家的刷卡支付處理業務，也與伊塔烏的小型企業銀行業務爭取帳戶和貸款客戶。其面向微型商家和中小企業的 Ton 與 Stone 產品值得關注，支付處理、數位銀行和信貸在這裡匯集了雙方的競爭。

智利桑坦德銀行與巴西伊塔烏聯合銀行的智利銀行爭取存款、消費貸款、房貸、企業貸款和財富管理業務，競爭發生在智利而非巴西。其智利零售銀行業務的利息和手續費收入，比側重巴西的銀行業績更適合用來對照伊塔烏的智利業務。

桑坦德銀行透過旗下巴西銀行與巴西伊塔烏聯合銀行競爭，也爭取購買投資銀行和資產管理服務的客戶，但集團業務涵蓋更多國際市場。觀察伊塔烏時，應聚焦桑坦德的巴西銀行和投資業務，而不宜把整個集團的業績當作直接對照。