IRTC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
IRTC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
iRhythm Holdings, Inc. 協助醫師在病人維持日常生活的同時,找出並診斷心律不整。病人配戴 Zio monitor 或 Zio AT 貼片,持續記錄心電訊號;公司以雲端 ZEUS 軟體及經 FDA 核准的演算法分析資料,再由合格技術人員核對結果,將報告交給開單醫師。其行動心臟遙測服務也會在配戴期間傳送資料,並在符合特定臨床條件時,由技術人員通知醫師。
公司的營收幾乎全數來自美國。簽約商業保險機構貢獻大部分營收,由 CMS 管理的 Medicare 也是重要付款方;醫院和醫師診所亦會直接購買服務。收入取決於醫師是否開立檢查、保險是否納入給付,以及付款方訂定的給付標準。長期監測需要病人寄回貼片,公司才能處理儲存的資料並出具報告,據以申請付款。
身為加入 Medicare 的診斷檢測機構,iRhythm 必須取得持照醫療人員的有效醫囑才能提供服務,也不能直接招攬病人接受診斷檢查。許多商業保險機構還要求公司維持 Medicare 資格及相關認證。其系統不供急救使用,也不適用於疑似有危及生命的心律不整、需要住院監測的病人。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
iRhythm的業績取決於監測服務量與支付方給付,未列入名單的皇家飛利浦旗下BioTelemetry是值得關注的重要直接競爭對手。
波士頓科學公司旗下Preventice Solutions與iRhythm爭取醫師開立的遠端心臟監測業務,iRhythm靠穿戴式貼片及資料分析服務取得收入。可留意醫師和醫療機構對Preventice的接受程度,雙方競爭都涉及使用便利性、價格與給付。
百特國際旗下BardyDx與Welch Allyn既與iRhythm爭取患者日常活動期間的心臟監測業務,也已對其提起專利訴訟,競爭與法律糾紛都值得持有iRhythm的投資人關注。
GE醫療銷售用於診斷心律不整的傳統攜帶式心電記錄器,也就是Holter監測器,與iRhythm的貼片式監測服務競爭。GE醫療向醫院和醫療體系銷售醫療設備,對iRhythm而言,值得關注的是其Holter產品,而非整體設備銷售。
波士頓科學公司 財報BSX
波士頓科學公司的財報能反映其Preventice遠端心臟監測業務是否吸引醫師和醫療機構,也能顯示iRhythm面臨的競爭壓力。
若財報提到Preventice業務的採用情況,把它與iRhythm的Zio服務量變化對照;再看波士頓科學是否談到價格或給付。Preventice若吸引更多醫師和機構,表示同一批遠端監測需求正面臨更強競爭,可能壓縮iRhythm爭取客戶和維持價格的空間;若採用情況偏弱,來自這家對手的壓力就較小。
iRhythm Holdings, Inc. 財報這家公司
iRhythm這份財報會顯示,Zio監測服務量的成長能否轉成營收,以及拒付是否正在侵蝕這份成長。
把Zio服務量和淨營收的變化,與毛利率及因理賠遭拒而增加的合約折讓準備金放在一起看。若服務量帶動營收成長、毛利率守住,拒付相關準備金也沒有明顯增加,表示更多服務轉成可收回的收入,成本也沒有吃掉太多;若服務量增加但營收或毛利率跟不上,拒付相關準備金還在上升,表示新增服務帶來的收入正被支付問題侵蝕。