個股每日解讀

INSM 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

INSM 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Insmed的主要產品是ARIKAYCE,一種吸入式抗生素,用於治療特定病人族群的鳥型分枝桿菌複合群(MAC)肺病。該藥在美國、歐洲和日本銷售,帶來公司大部分產品營收。另一款已上市藥品BRINSUPRI是每日服用一次的錠劑,用於治療非囊性纖維化支氣管擴張症,也就是並非由囊性纖維化造成的氣道受損、擴張。BRINSUPRI已在美國銷售,也已獲歐盟核准用於符合限定條件的病人。

在美國,專科藥局和一家專科藥品經銷商向Insmed採購藥品,醫療保險則協助病人支付治療費用。公司大部分產品銷售來自美國,少數客戶占了大部分產品銷售總額。兩款藥品在美國的營收有相當一部分仰賴Medicare給付,因此保險是否給付、用藥資格限制和議定價格直接影響業務。

Insmed仰賴外部廠商生產上市藥品。ARIKAYCE透過Lamira霧化器將amikacin直接送入肺部,而PARI是該設備的唯一供應商;沒有這套給藥系統,Insmed就不能銷售ARIKAYCE。ARIKAYCE在美國取得的是加速核准,而非完整核准,維持核准取決於規定的後續研究能否確認其臨床效益。兩款藥品的推廣均須限於核准用途。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 INSM 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

INSM 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

Insmed目前的營收取決於ARIKAYCE和BRINSUPRI的使用情況;未上市公司PARI也至關重要,它供應投予ARIKAYCE所必需的Lamira霧化器。

  • 聯合治療公司已銷售吸入式treprostinil,用於治療肺動脈高壓(PAH)及間質性肺病相關肺高壓(PH-ILD),所在市場正是Insmed後期開發項目TPIP準備進入的市場。其Tyvaso DPI和霧化吸入Tyvaso的銷售情況,可用來觀察這兩類病人的用藥需求。

  • Liquidia Corporation靠銷售治療PAH及PH-ILD的YUTREPIA吸入粉劑取得營收,與Insmed每日一次給藥的TPIP直接鎖定同一市場。要看TPIP試驗能否證明,降低給藥頻率仍能達到與YUTREPIA相近的療效及安全性;這可能讓TPIP更具吸引力,並迅速搶下市占。

  • Insmed的支氣管擴張症藥物BRINSUPRI依賴阿斯利康授權的專利,Insmed須履行開發義務,並可能支付里程碑款及權利金。若Insmed未盡商業上合理的開發與商業化努力,阿斯利康可終止授權,因此履約關係到BRINSUPRI能否保有這些授權權利。

  • 默沙東已上市的Winrevair爭取PAH治療用藥市場,而這也是Insmed的TPIP準備進入的市場。相較於默沙東涵蓋藥品、疫苗及動物保健產品的整體銷售額,Winrevair的銷售及PAH病人使用情況更能反映TPIP將面對的競爭。

前瞻

8 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Insmed 財報這家公司

    Insmed這份財報會讓人看到,BRINSUPRI在美國上市後帶來的銷售成長能否延續,以及ARIKAYCE能否繼續成長,支撐公司的產品收入。

  2. 具體時間待公布

    默沙東 財報MRK

    若默沙東公布Winrevair的銷售與使用情況,這份財報就能顯示PAH治療需求,以及Insmed未來TPIP進入市場時面對的競爭。

9 天後10月30日週五

  1. 具體時間待公布

    阿斯利康 財報AZN

    阿斯利康的財報或許能提供其與Insmed之BRINSUPRI授權合作的線索;Insmed仰賴這項授權取得該藥的權利,但阿斯利康整體銷售並不能說明合作是否穩固。

12 天後11月2日週一

  1. 具體時間待公布

    Liquidia Corporation 財報LQDA

    Liquidia Corporation的財報會顯示,PAH和PH-ILD患者對吸入式曲前列尼爾的需求如何;這既關係到Insmed未來TPIP的市場機會,也關係到它將面對的競爭。

14 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布

    聯合治療公司 財報UTHR

    聯合治療公司的財報會顯示,PAH和PH-ILD患者對吸入式曲前列尼爾的需求如何;Insmed的TPIP若上市,將進入這個已有Tyvaso的市場。