HQ 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
HQ 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Horizon Quantum Holdings Ltd. 透過 Triple Alpha 平台,協助開發者為量子電腦建立應用程式。這套軟體針對不同的量子電腦與模擬器編譯、最佳化程式,再進行部署與執行。公司也在開發將傳統電腦程式碼轉換成量子演算法的技術,但無法保證這些演算法的表現優於傳統運算。
Triple Alpha 目前僅向部分廠商開放早期試用,公司尚未產生具實質規模的營收。它曾透過量子演算法研發服務取得少量收入,但這並非其規劃中的核心業務。公司計畫依應用程式在自身基礎設施上的使用量收費,例如按 API 呼叫或量子運算工作計費。對於需要在自有系統上執行軟體的研究機構、政府機關與企業,公司則計畫提供年度軟體授權。
業務能否發展,取決於客戶能否找到實用且成本合理的量子運算用途,以及硬體廠商能否提升設備能力。公司仰賴少數外部量子硬體供應商,並須持續維護軟體與不同硬體系統的連接。它也擁有一台量子電腦,用於軟體整合與測試。進出口管制可能限制其取得零組件及向客戶銷售的能力。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Horizon的前景取決於量子硬體能否具備商業實用價值,以及其軟體能否獲得採用;未上市的Classiq也是值得關注的主要競爭對手。
Horizon的測試平台採用Rigetti Computing的Novera量子處理器,雙方也合作整合及推廣硬體與軟體,但截至文件揭露時,這項合作尚未產生營收。Rigetti製造量子電腦,營收主要來自合作夥伴的技術開發合約;可留意其規劃中的處理器銷售及持續收取的運算服務費用,這些業務的進展能反映商業化是否足以支撐Horizon軟體工具的需求。
國際商業機器(IBM)的Qiskit與Horizon的Triple Alpha爭取開發量子程式的使用者,因此Qiskit的進展關係到Horizon預期的軟體工具營收。IBM向客戶提供軟體、顧問服務及基礎設施,雲端與人工智慧業務範圍遠比量子軟體廣;應留意Qiskit的功能進展,而非IBM的整體業績。
微軟的Quantum Development Kit與Horizon的Triple Alpha爭取量子應用開發者,對Horizon賴以取得營收的軟體採用形成競爭壓力。微軟營收來自雲端服務、軟體及其他產品,量子工具只占其業務的一小部分;對Horizon而言,值得留意的是Quantum Development Kit的改進。
Quantum Computing與Horizon都需要量子運算實現商業實用價值,但前者開發利用光子的運算設備,後者則預計向政府機構、大型企業及研究機構銷售軟體工具。可留意客戶採用Quantum Computing的Entropy Quantum Computer的情況,藉此觀察量子運算商業化進展,而不要將其光學元件業務視為Horizon軟體需求的證據。
國際商業機器 財報IBM
國際商業機器的財報若顯示 Qiskit 工具能力或開發者使用增加,就能看出它正如何與 Horizon Quantum 爭奪量子軟體使用者。
看財報對 Qiskit 能力和開發者使用情況說了什麼,不要把國際商業機器整體的軟體或雲端業務表現當成 Qiskit 的成績。若工具持續進步、使用跡象增加,開發者可能更容易留在 Qiskit,Triple Alpha 要爭取使用者就更難;若看不到這類進展,競爭壓力的證據較弱,但這不代表 Horizon Quantum 已經贏得客戶。
Rigetti Computing 財報RGTI
Rigetti Computing 的財報會顯示客戶是否開始付費購買處理器或量子計算服務,為 Horizon Quantum 測試平台的硬體和軟體工具提供市場需求線索。
看 Rigetti Computing 的處理器銷售和量子計算服務收費有沒有增加,並和客戶使用跡象一起判斷。若這兩類商業化進展增強,表示客戶開始為量子硬體付費,Horizon Quantum 的軟體就有更多潛在執行場景;若仍主要靠技術開發合約,付費銷售或使用進展有限,量子計算的客戶需求仍未得到有力證明。這反映的是 Rigetti 的市場,不是 Horizon Quantum 已取得的營收。
Horizon Quantum Holdings Ltd. 財報這家公司
Horizon Quantum 計畫靠 Triple Alpha 的軟體授權和雲端使用收費,這份財報會顯示早期使用者是否開始為這套工具付費。
把營收和營業現金支出放在一起看;如果公司指出營收來自 Triple Alpha 的軟體授權或雲端任務,而且這類營收增加,表示客戶開始為計畫中的產品付費,而不只是表達興趣。如果營收仍少、主要來自零星研究服務,營業現金支出卻依然很大,核心軟體業務就還沒有得到驗證。若財報沒有說明營收來源,單看總營收還不能判斷早期使用者是否轉成付費客戶。